Корпоративный заем, также известный как банковский заем, приоритетный обеспеченный заем и заем с использованием заемных средств, представляет собой долговой инструмент, выпущенный компанией, рейтинг которой ниже инвестиционного уровня.
Этот тип долга используется многими институциональными инвесторами как способ повысить доходность своих портфелей с учетом рисков, оптимизируя их. Мы можем обобщить, сказав, что они практически торгуются между компаниями, банками и инвестиционными фондами на неорганизованном рынке, то есть это внебиржевой (внебиржевой) рынок.
Характеристики корпоративных кредитов
Четыре основных характеристики этого типа долга следующие:
- Они привязаны к плавающей процентной ставке, то есть она колеблется в зависимости от рыночных условий. Эта процентная ставка обычно представляет собой EURIBOR или LIBOR плюс маржу, которая соответствует кредитному риску компании, которая ее выпускает. Чем выше кредитный риск, тем большую маржу компания заплатит инвестору.
- В порядке приоритетности, если компания обанкротится, эти ссуды находятся в верхнем эшелоне, они относятся к приоритетным обеспеченным долгам. Таким образом, если компания обанкротится, она получит раньше, чем приоритетный необеспеченный долг, субординированный долг, гибридный долг и акции.
- Как мы уже упоминали, он считается приоритетным обеспеченным долгом. Эта гарантия соответствует активам компании-эмитента.
- У них обычно есть соратники заветы. Эти заветы описать конкретные действия, которые компания должна предпринять в течение срока действия кредита, например аспекты, связанные с ее левериджем, генерированием денежных потоков, дивидендов и т. д.
Таким образом, у них есть плавающая процентная ставка, высокий порядок приоритета (высокая скорость возмещения), они застрахованы, у них есть отзывный опцион (они включают опцион колл, они могут быть погашены), низкая ликвидность, умеренная волатильность и еженедельная урегулирование.
В то время как инвестиции в высокодоходные облигации имеют фиксированную процентную ставку, низкий порядок приоритета (низкая ставка возврата), они не застрахованы, у них нет опциона с правом отзыва, средней ликвидности, средней волатильности и ежедневных расчетов.
Распространенное использование на финансовых рынках
Эти ссуды выдаются в основном при трех обстоятельствах:
- В операциях слияний и поглощений компаний, особенно в операциях слияний и поглощений с использованием заемных средств (на английском языке Leverage buyouts -LBO-). Эти LBO обычно поддерживаются частными инвестиционными компаниями, которые финансируют операции с помощью большой суммы долга в форме кредитов с использованием заемных средств, мезонинного долга или высокодоходных облигаций.
- В случае рекапитализации, когда вы хотите увеличить собственный капитал (капитал) компании, эти корпоративные ссуды поддерживают рекапитализацию, влияя на баланс компании в структуре долга / собственного капитала. Может случиться так, что компания выпускает долговые обязательства для выплаты дивидендов или выкупа акций.
- Его также часто используют для финансирования определенных видов деятельности компании. Например, деятельность по проектному финансированию, рефинансирование долга или другие виды деятельности.