Стоимость долга (Kd) - это стоимость, которую компания должна иметь для развития своей деятельности или инвестиционного проекта за счет финансирования в форме кредитов и займов или выпуска долговых обязательств (см. Внешнее финансирование).
Когда мы говорим о стоимости долга, мы имеем в виду денежные затраты, с которыми компания должна столкнуться в связи с заимствованием. Другими словами, точно так же, как производственные затраты (сотрудники, сырье или аренда склада), существуют и затраты, связанные с долгом.
Эта стоимость зависит в основном от нескольких факторов, таких как стоимость долга, налоги, применимая процентная ставка и т. Д. Факторы, скажем так, мы увидим позже.
Характеристики стоимости долга
Основные особенности:
- Это наблюдаемая стоимость.
- Легче посчитать, чем стоимость капитала.
- Используется эффективная стоимость долга после уплаты налогов.
Формула стоимости долга
Для подачи заявки на получение ссуды компания должна будет оплатить расходы в течение определенного периода, известного как тип интереса. Аналогичным образом, если компания выпускает долговые обязательства для самофинансирования, она должна будет предложить привлекательный доход своим инвесторам, чтобы иметь возможность разместить их целиком.
Формула расчета стоимости долга выглядит следующим образом:
Где:
- я = Процентная ставка, применяемая к полученному финансированию (кд)
- t = Тип налогового залога.
Оценка стоимости долга
Определение стоимости долга является фундаментальным для расчета нормы прибыли и эффективности компании в инвестировании проекта. Поэтому любая формула, позволяющая снизить стоимость долга и погасить его в кратчайшие сроки, является адекватной формой финансирования для развития любого инвестиционного проекта. Кроме того, необходимо учитывать тип налогового сбора в каждой стране, поскольку он влияет на стоимость долга вложения.
С другой стороны, легко получить стоимость долга, если мы извлечем ее из остаток средств компании, поскольку в нем содержится информация о выплаченных за год процентах, рыночной стоимости долга и стоимости капитала.
Где:
- Kd = Стоимость долга (i) - процентная ставка, по которой компания получает финансирование.
- т = Тип налогового залога.
- D = Рыночная стоимость долга.
- V = Рыночная стоимость долга + Рыночная стоимость капитала.
Таким образом, вычисляя частное между этими переменными, мы можем узнать взвешенную стоимость долга, также известную как Kd (взвешенная).
Стоимость долга - одна из наиболее прозрачных переменных, которые существуют для оценки ситуации в компании и анализа того, как она управляет своей моделью амортизации в разумный период времени, чтобы позволить количественную оценку окончательной общей стоимости после ее завершения. срок погашения и применяемая процентная ставка.
Важно отметить, что исключается коммерческое финансирование, в том числе коммерческие кредиторы, подлежащие оплате коммерческие счета и начисленные налоги. Причина в том, что это обычно не требует затрат, за исключением случаев, когда нарушаются установленные коммерческие сроки.
Пример
В этом примере у нас есть общие текущие (14 500 евро) и долгосрочные (5100 евро) обязательства в размере 19 600 евро.
Предположим, что она состоит из облигации, по которой выплачивается купон 5% на сумму 5100 евро (5100/19600 = 26% обязательств), краткосрочной ссуды на 8500 евро (8500/19600 = 43,37%), которую мы платим 7% и долг перед поставщиками в размере 6000 евро (6000/19600 = 30,61%), по которому мы платим 8%.
Kd будет рассчитываться как:
Kd = (5% * 26%) + (7% * 43,37%) + (8% * 30,61%) = 6,7857%.
Капитальные затраты (Кэ)Средневзвешенная стоимость капитала (WACC)
