Дерево решений в оценке инвестиций

Содержание:

Дерево решений по оценке инвестиций - это инструмент для оценки проекта. В качестве отправной точки компилируются все варианты, из которых может выбрать инвестор, и возможные сценарии, с которыми он может столкнуться.

Вышеуказанное будет отражено в виде следующего графика:

После того, как дерево спроектировано, следующим шагом будет расчет предполагаемой прибыли для каждого сценария. Таким образом определяется, какая альтернатива дает наибольшую прибыль.

Дерево решений может быть очень полезным, но только в том случае, если вероятность возникновения и ожидаемая доходность известны точно при всех предположениях. В противном случае вы не будете уверены, какой путь является наиболее оптимальным.

В частности, дерево решений - это визуальный инструмент. Однако для получения результата требуются математические вычисления, как мы увидим на примере позже.

Готовы инвестировать в рынки?

Один из крупнейших брокеров в мире, eToro, сделал инвестирование на финансовых рынках более доступным. Теперь любой может инвестировать в акции или покупать доли акций с комиссией 0%. Начните инвестировать прямо сейчас с депозитом всего в 200 долларов. Помните, что важно научиться инвестировать, но, конечно, сегодня это может сделать каждый.

Ваш капитал находится под угрозой. Могут применяться другие сборы. Для получения дополнительной информации посетите stocks.eToro.com.

Я хочу инвестировать с Etoro

Элементы дерева решений при оценке инвестиций

Элементами дерева решений при оценке инвестиций являются:

Решающие узлы: Они представляют собой варианты, которые выбирает инвестор, и не зависят от случая или внешних факторов. Например, компании может потребоваться выбор между заключением договора с поставщиком A или с поставщиком B.
Случайные узлы: Это обстоятельства, которые зависят от внешних факторов, а не только от воли агента. То есть ими нельзя управлять. Например, представим себе три будущих сценария спроса на продукт: оптимистичный, умеренный и пессимистичный. Затем каждому из них назначается разная вероятность возникновения, и необходимо добавлять указанные проценты, сумма которых всегда равна единице.
Луки или ветки: Это стрелки, которые графически соединяют решающие и / или случайные узлы. Таким образом, решения инвестора могут быть связаны с их возможными последствиями.

Пример дерева решений при оценке инвестиций

Далее давайте посмотрим на пример дерева решений. Предположим, что в период 0 компания может выбрать между строительством нового завода на севере или на юге. В первом случае стоимость составляет 100 000 долларов США, а во втором - 105 000 долларов США.

В следующий период, когда фабрика будет готова и компания сможет начать свои продажи, она должна будет выбрать между коммерческой стратегией A или B. Кроме того, в обоих случаях она может столкнуться с высоким, умеренным или низким спросом.

Итак, чтобы оценить рентабельность проекта в каждом конкретном случае, мы принимаем эквивалентную годовую ставку 0,15. Таким образом, мы рассчитываем чистую приведенную стоимость (NPV) для всех комбинаций решений и сценариев.

Вкратце, двенадцать возможных ситуаций будут представлены, как мы видим в следующей таблице.

Дело	Решение исходный	Стратегия	Требовать	Вероятность	FC * Год 1	FC 2 год	ИДТИ
1	Северная зона	К	высокая	0,35	90	150	91,68
2	Северная зона	К	Умеренный	0,35	30	100	1,7
3	Северная зона	К	короткий	0,3	10	50	-53,5
4	Северная зона	B	высокая	0,33	110	140	101,51
5	Северная зона	B	Умеренный	0,33	40	90	2,84
6	Северная зона	B	короткий	0,34	20	45	-48,58
7	Южная зона	К	высокая	0,3	85	170	97,46
8	Южная зона	К	Умеренный	0,4	25	110	8,61
9	Южная зона	К	короткий	0,3	15	40	-61,71
10	Южная зона	B	высокая	0,31	120	160	120,33
11	Южная зона	B	Умеренный	0,38	55	115	29,78
12	Южная зона	B	короткий	0,31	25	55	-41,67

* FC = Денежный поток

Например, представим, что инвестор выбирает северную зону и стратегию A. Следовательно, если спрос высок, NPV двух лет проекта будет:

Дерево решений можно изобразить следующим образом:

Пример вывода дерева решений

Чтобы получить результат предыдущего примера, мы находим средневзвешенное значение трех сценариев, возникающих из каждой возможной комбинации зон и стратегий. Это с учетом вероятности каждой ситуации.

Например, если человек выбирает южную зону и стратегию A, ожидаемая стоимость его инвестиций будет:

Ожидаемое значение = (0,3 * 97,46) + (0,4 * 8,61) + (0,3 * -61,71) = 14,17 тыс. Долларов США.

Далее, следуя данной методике, получаем следующие результаты:

Место расположения	Стратегия	Ожидаемое значение
Северная зона	К	16,64
Северная зона	B	17,92
Южная зона	К	14,17
Южная зона	B	35,7