Ловушка ликвидности - это экономическое явление, при котором традиционная денежно-кредитная политика теряет способность стимулировать совокупный спрос.
Как следствие, эта политика неэффективна для стимулирования экономической активности или изменения уровня цен. Такая ситуация возникает, когда процентные ставки близки или равны нулю. То есть они достигли своего нижнего предела. Этот предел может варьироваться в зависимости от характеристик каждой экономики.
Точно так же обычная денежно-кредитная политика устанавливает обменные отношения между облигациями и деньгами. В случае ловушки ликвидности эта политика не работает, потому что агенты удерживают новые деньги в обращении. Поскольку процентная ставка очень низкая, облигации и деньги становятся эквивалентными активами.
В конечном счете, денежно-кредитные органы не могут оказать влияние на реальный сектор с помощью традиционной денежно-кредитной политики. Это также является следствием их неспособности изменить ожидания агентов. В этом случае, помимо прочего, необходимо прибегнуть к нетрадиционной денежно-кредитной политике.
Ловушка ликвидности и школы экономической мысли
Основные школы экономической мысли расходятся во мнениях об этом явлении. Краткое изложение их подхода выглядит следующим образом:
- Ловушка ликвидности - явление, описанное кейнсианской школой. Экономисты этой школы с помощью модели IS-LM характеризуют это явление. Кроме того, он используется как аргумент в пользу налогово-бюджетной политики как стимула экономического роста.
- Со своей стороны монетаристская школа отвергает потерю эффективности денежно-кредитной политики из-за низких процентных ставок. Главный аргумент заключается в том, что помимо процентной ставки существуют и другие механизмы передачи воздействия денежно-кредитной политики.
- Неоклассическая школа исходит из принципа конкурентного равновесия, поэтому ловушка ликвидности является еще одним равновесием. Таким образом, механизм саморегулирования будет нести ответственность за решение этого явления, при этом фискальная политика или какое-либо вмешательство государства будут ненужными.
Решения ловушки ликвидности
Некоторые из решений, предложенных экономистами для выхода из этой ситуации, следующие:
- Фискальная политика: Ввиду невозможности эффективного проведения денежно-кредитной политики, фискальная политика может применяться. Таким образом, совокупный спрос стимулируется для возобновления экономической активности.
- Инфляционные ожидания: Еще одна широко пропагандируемая политика - формирование будущих инфляционных ожиданий. Во-первых, через обязательство органов денежно-кредитного регулирования достичь более высокого уровня цен. Это посредством плана таргетирования инфляции с течением времени. Во-вторых, выполняйте действия, ведущие к этим целям, с целью создания доверия среди населения. Например, вы можете прибегнуть к обесценению местной валюты.
- Финансовое посредничество: Еще одна из рекомендаций нетрадиционной денежно-кредитной политики - это внедрение кредитной системы Центрального банка. Этот случай применяется, когда низкие процентные ставки сосуществуют с дефляцией в экономике. В этом случае низкий спрос на кредит является результатом высокой стоимости заимствования.
- Операции на открытом рынке: Также предлагается приобретение финансовых активов и долгосрочных облигаций, которые считаются нестандартными для Центрального банка. Таким образом, он стремится косвенно влиять на процентные ставки.