Выпуск с дисконтом - это способ предложить рынку финансовые долговые ценные бумаги. Он характеризуется тем, что периодические платежи не выплачиваются, но для кредитора запланирована разовая выплата.
По этой методике кредит выдается по номиналу. Другими словами, цена инструмента с фиксированной доходностью ниже, чем оценка, присвоенная компанией (номинальная стоимость).
По истечении срока кредитор получит компенсацию, превышающую уплаченную им цену (обычно она совпадает с номинальной стоимостью). Например, вы покупаете его за 80 и получаете 100.
Эта процедура используется в основном в отношении казначейских векселей, которые являются долговыми инструментами государственного сектора, и корпоративных векселей. Такую форму финансирования, например, имеет испанское государство.
Формула предоставления скидки
Формула предоставления скидки:
Где:
- А ТАКЖЕ: Выплаченная и инвестированная сумма.
- N: Номинальная стоимость.
- я: Годовая процентная ставка дисконтирования, выраженная в процентах
- n: Количество дней между приобретением и датой истечения срока действия
В качестве альтернативы мы могли бы также выразить формулу следующим образом:
Другой способ понимания выпуска со скидкой
Другой способ понять выпуск со скидкой состоит в том, что это вид финансирования, при котором выплата процентов накапливается в виде единой выплаты.
Таким образом, эмитент не проводит амортизацию, которая обычно проводится по облигациям. Другими словами, финансовые расходы не оплачиваются с течением времени, а основная сумма кредита не выплачивается в конце периода задолженности.
Также стоит пояснить, какова доходность кредитора в вопросе дисконтирования. Это получается из разницы между ценой приобретения и суммой, полученной при наступлении срока погашения.
Итак, как видим, одно из главных преимуществ этого вида финансирования - простота расчетов. В этом отличие от выплаты купонов.
Пример оформления со скидкой
Предположим, правительство выпускает казначейские векселя со скидкой на номинальную стоимость 10 000 долларов США. Годовая процентная ставка - 5%, срок задолженности - 90 дней.
Применяя формулу, мы можем определить сумму выпуска:
10.000*(1-(90*5)/36500)=9.876,71
То есть мы заплатим 9 876,71 доллара, а они нам вернут 10 000 долларов. Наша прибыль составит 123,29 доллара. То есть примерно 1,25%. Но разве доходность не была 5%? Действительно, но если говорить о 90 днях, это примерно четверть. Это 5% между четырьмя равными частями - 1,25%.