Валютный рынок или рынок форекс и денежно-кредитная политика имеют очень тесную взаимосвязь. Да, есть и другие факторы, которые влияют. Но денежно-кредитная политика всегда является предметом всеобщего внимания. Среди множества факторов, влияющих на рынок форекс, конечно же, решения центральных банков. Но каким образом они влияют? Эффект мгновенный? И в каком количестве?
Когда мы пытаемся анализировать рынок форекс, мы всегда должны помнить, что это валютные пары. То есть две валюты для каждой пары. Что-то столь очевидное часто упускается из виду многими начинающими трейдерами, когда они начинают торговать на Форексе. Они замечают, что центральный банк собирается принять ту или иную меру и позиционировать себя. Реальность такова, что это обычно не идет хорошо.
Основная причина, по которой такие решения обычно не принимаются, - это запаздывающий эффект денежно-кредитной политики. Помимо того факта, что существует множество других факторов, которые влияют, и о которых мы всегда должны помнить, денежно-кредитная политика не имеет эффекта в период с настоящего момента до следующих нескольких дней или следующего месяца.
Ниже мы проиллюстрируем влияние денежно-кредитной политики на валютный рынок. Мы сделаем это с самой торгуемой и известной парой в мире: парой EUR / USD.
Денежно-кредитная политика ФРС и ЕЦБ
В последние годы и ФРС, и ЕЦБ проводят экспансионистскую денежно-кредитную политику. Фактически, это была очень экспансионистская денежно-кредитная политика. Они не ограничились снижением процентных ставок, маржинальной кредитной линией и депозитным механизмом. Скорее, они реализовали различные программы покупки активов на рынках, сумма которых составляла миллиарды евро месяц за месяцем.
Логично, с теоретической точки зрения и при условии, что остальные переменные остаются постоянными, - это думать, что валюта, центральный банк которой применяет более экспансивную денежно-кредитную политику, будет ослабевать по сравнению с другой. Другими словами, если один центральный банк имеет процентную ставку на уровне 1% (X), а другой - 5% (Y) при прочих равных условиях, тогда валюта X будет ослабевать по отношению к валюте Y. Следовательно, когда банк объявляет политику экспансии, валюта имеет тенденцию быстро падать по сравнению с остальными парами. Это важное преимущество для тех, кто работает на форексе.
В этом смысле, учитывая, что Федеральная резервная система (ФРС) и Европейский центральный банк (ЕЦБ) проводили аналогичные программы, стоит спросить, что же тогда происходит с валютой EUR / USD?
Какая денежно-кредитная политика более агрессивна, ФРС или ЕЦБ?
Это непросто увидеть. Это потребует глубокого изучения вопроса. Однако сейчас легко увидеть расхождение очень краткосрочных процентных ставок. Федеральная резервная система уже начала повышать ставки более года назад. Между тем, ЕЦБ держит процентные ставки на очень низком уровне и даже отрицательно. Полная отмена стимулов ЕЦБ намечена на лето 2019 года. Хотя это правда, что президент ЕЦБ ясно дал понять, что он будет поддерживать их столько, сколько потребуется.
Как мы видим на графике, иллюстрирующем очень краткосрочные процентные ставки (1 день), расхождение очевидно. Процентные ставки в Европе отрицательные. Напротив, в США они начинают расти. Теория указывает на то, что логическим следствием подобных событий является укрепление доллара и слабость евро.
Анализ EUR / USD
Тем не менее, на бумаге и глядя исключительно на денежно-кредитную политику, мы должны были увидеть падение пары EUR / USD.
С начала 2014 года, когда ожидания повышения ставок уже давали о себе знать, пара евро / доллар резко упала с зоны 1,40 доллара за евро до зоны 1,04 доллара за евро. Укрепление доллара было очевидным. Однако по состоянию на 2015 год валютная пара стабилизировалась и даже укрепилась, пока не достигла линии долгосрочного нисходящего тренда.
Ключевым моментом здесь являются ожидания. Валютный рынок движется не только в соответствии с проводимой денежно-кредитной политикой, но также и с политикой, которую предполагается проводить. Сейчас валютная пара находится в нейтральной зоне. Если ЕЦБ во главе с Драги начнет падать, то ставки могут вырасти, может произойти переоценка пары. Между тем, если перспективы сохранятся, пара EURUSD теоретически должна приблизиться к области 1.0325.
Все это с гипотетической точки зрения, в которой мы принимаем во внимание только один из многих факторов, влияющих на валютный рынок. Его сложность настолько сложна, что на сайте Economy-Wiki.com мы создали руководство, к которому вы можете перейти по следующей ссылке:
Факторы, влияющие на рынок Форекс