Ассоциация посредников по финансовым активам (AIAF) - это испанский эталонный рынок частных ценных бумаг с фиксированным доходом, интегрированный в испанские фондовые биржи и рынки (BME).
Когда компания хочет финансировать за счет долга, она выпускает ценные бумаги с фиксированным доходом на первичном рынке, а затем инвесторы могут вести переговоры о ценных бумагах, приобретенных на вторичном рынке. В Испании торговля этими активами осуществляется через Ассоциацию посредников по финансовым активам (AIAF).
В отличие от акций, большинство корпоративных ценных бумаг с фиксированной доходностью торгуются не на организованном вторичном рынке, а на неорганизованном рынке, также известном как внебиржевой рынок (OTC). Это связано с несколькими факторами, главным из которых является разнообразие или нестандартность долга. Когда мы хотим приобрести акции компании, у нас обычно есть несколько альтернатив (в некоторых случаях разные классы). Однако с фиксированным доходом существует больше вариантов с точки зрения продолжительности, доходности, рисков и т. Д. Результатом такого разнообразия является гораздо менее концентрированный рынок, что затрудняет торговлю активами.
AIAF подлежит административному контролю со стороны властей в таких вопросах, как допуск к торговле ценными бумагами, распространение информации или разработка новых правил. Именно поэтому он входит в группу регулируемых рынков, в отличие от упомянутых Over The Counter.
Благодаря этим характеристикам AIAF способствует большему объему торгов и обмену корпоративными фиксированными доходами, облегчая финансирование компаний и обеспечивая большую безопасность и прозрачность для инвесторов.
Финансовые посредникиФункционирование рынка
Рынок AIAF - это рынок, управляемый ценами, то есть зарегистрированные маркет-мейкеры должны указывать цены покупки и продажи, а в некоторых случаях - максимальный размер сделки, к которой они относятся. Альтернативная торговая система - это рынок, управляемый заявками, на котором рыночные цены устанавливаются равновесием спроса и предложения на непрерывном аукционе.
Основным преимуществом ценового рынка, такого как AIAF, является его ликвидность; маркет-мейкеры обязаны выполнять заказы, по которым они предоставляют котировки. Однако недостатком является отсутствие прозрачности, поскольку поток отдельных заказов не отображается.
Какие активы торгуются на AIAF?
Торгуются разные активы:
Деловые векселя
Коммерческие векселя - это необеспеченный краткосрочный долговой инструмент, выпущенный корпорацией, как правило, для финансирования счетов кредиторов, товарно-материальных запасов и выполнения краткосрочных обязательств. Срок погашения нот редко превышает 270 дней. Обычно они выпускаются с дисконтом к номинальной стоимости и отражают текущие рыночные процентные ставки.
Облигации и обязательства
Облигации и обязательства - это инструменты с фиксированным доходом, которые представляют собой ссуду, предоставленную кредитором (инвестором) заемщику (обычно компании или правительству). Облигации используются компаниями и правительствами для финансирования проектов и операций. Их подробная информация включает окончательную дату, до которой основная сумма кредита подлежит выплате владельцу облигации, и обычно включает условия фиксированных или переменных процентных платежей, производимых заемщиком.
Ипотечные облигации
Ипотечная облигация - это тип облигации, которая обеспечена ипотекой или набором ипотечных кредитов, которые обычно обеспечиваются недвижимостью. В случае дефолта держатели этих инструментов могут продать базовое имущество, чтобы компенсировать дефолт и обеспечить необходимый процент.
Секьюритизированные выпуски
Секьюритизация - это форма финансирования, с помощью которой объединяются однородные активы, приносящие доход, которые сами по себе могут быть трудными для переговоров. Они продаются специально созданной третьей стороне, которая использует их в качестве обеспечения для выпуска ценных бумаг и продажи их на финансовых рынках.
Привилегированные акции
Привилегированные акции - это особый класс акций, которые могут иметь любую комбинацию характеристик, которых нет у обыкновенных акций. С этими типами ценностей обычно связаны следующие характеристики:
- Инвестор имеет право на получение фиксированной процентной ставки.
- В случае банкротства инвестор опережает простых акционеров, но отстает от держателей облигаций.
- Они считаются бессрочным долгом, хотя эмитент может решить погасить всю сумму заранее.
Что такое индекс AIAF 2000?
Индекс AIAF 2000 измеряет накопленную прибыльность рынка частного долга AIAF. Это достигается за счет изменения котируемых цен вместе с доходами, выплачиваемыми наличными держателям ценных бумаг, с учетом 1 января 2000 года.
Помимо этого основного индекса, существует также несколько субиндексов в зависимости от остаточного срока службы ценных бумаг:
- AIAF 2000 Short: состоит из выбросов с остаточным сроком службы от одного до трех лет.
- AIAF 2000 Medium: состоит из выбросов с остаточным сроком службы от трех до пяти лет.
- AIAF 2000 Long: состоит из выбросов с остаточным сроком службы от пяти до десяти лет.
- AIAF 2000 Extra Long: состоит из выбросов с остаточным сроком службы более десяти лет.