10-летняя облигация - это облигация, выпущенная государством страны со сроком погашения 10 лет.
Самые известные в мире 10-летние облигации - это американские облигации или 10 лет Т-нота Казначейские обязательства, немецкая облигация Бунд или швейцарская облигация.
Технические характеристики
10-летняя облигация имеет ряд общих характеристик:
- Он котируется на основе 100 на вторичном рынке или рынке торговли с фиксированным доходом.
- Это актив, который служит обеспечением по отношению к другим торговым активам, и его оценка очень важна для учета будущих денежных потоков.
- По десятилетним облигациям выплачивается периодическая годовая доходность, называемая купонной.
- Это ориентир на рынке, поскольку он является одним из индикаторов пульса и здоровья экономики, являясь базовым активом при торговле производными продуктами.
- Инвестор получит 9 купонов плюс выплата основной суммы при наступлении срока погашения.
Он считается активом с лучшим кредитным рейтингом, так как это «безрисковая» ценная бумага по преимуществу с фиксированным доходом. С исторической точки зрения, 10-летняя кривая процентных ставок имеет тенденцию быть гораздо более стабильной, если мы сравниваем ее с более короткими сроками, поэтому она предлагает большую гарантию в дополнение к безопасности государства, которое ее поддержит.
10-летняя облигация в Испании
В последние годы из-за кризисов финансового долга и ликвидности стала известна премия за риск для страны, которая измеряется как разница между долгом этой страны и самым надежным долгом. В частности, мы можем говорить о том, что испанский долг вырос до цены 700 базисных пунктов в очень сложное время кризиса, когда цены на страхование от неплатежей или свопы кредитного дефолта (CDS).
Испанское государство пришло к выплате своим кредиторам годовой доходности в размере 7% (тогда как в 2000 году доходность была близка к 1,6%) в отношении самого безопасного долга в Европе, которым является Бунд, и он торговался на уровне менее 100 базисных пунктов. , доходя до ситуаций, в которых многим инвесторам приходилось получать отрицательные ставки за вложение своих денег в долговые инвестиции Германии, в основном из-за климата неопределенности в Испании и макроэкономической безопасности Германии.
За последние несколько лет возникла очень высокая степень спекуляций с 10-летним долгом для личной выгоды, что привело к ложным новостям, понижению или повышению рейтингов агентствами кредитного рейтинга, необоснованным или хорошо обоснованным слухам и всевозможным сюрпризам для брать доходность облигации там, где она была наиболее оптимальной для их интересов. Законодательство в этом аспекте не развито, и пресечь спекуляцию против государства сложно.
10-летняя облигация в США
С другой стороны, в случае США эталонной облигацией является казначейская облигация. Мы можем сказать, что крупнейшим кредитором его долга является Китай, в основном это связано с серьезным кризисом, который США пережили в связи с субстандартными кредитами, поскольку им приходилось проводить вливания ликвидности для поддержания экономики три раза подряд (QE1, QE2 и QE3 ). У Соединенных Штатов был значительный дефицит финансирования, а у Китая - большой профицит и большая ликвидность.
Китай имеет большое влияние на американскую экономику. Если Китай решит прекратить покупать долги США, это оставит один из крупнейших потоков капитала в страну, что затруднит получение ссуд для компаний, что приведет к увеличению процентных ставок и ссуд и цен на сырье для потребителей. Если Китай начнет продавать долги Америки, по сути обналичивая свои государственные облигации, это фактически выведет деньги из экономики американской страны и создаст еще более ужасную ситуацию.
Еще одна проблема - разница между валютами. В мировой экономике доллар имеет гораздо большую покупательную способность, чем юань (название китайской валюты). Это делает американские товары более дорогими для экспорта в зарубежные страны, чем китайские. Поэтому цены на промышленные товары в Китае намного более конкурентоспособны, чем в США.
Пример
Структура денежных потоков 10-миллионной облигации сроком на пять лет и процентной ставкой 6% в год (годовой купон) будет следующей:
- Выплата 10 млн евро.
- Выплата процентов в размере 600 000 евро в год.
- Выплата процентов в размере 600 000 евро в течение двух лет.
- Выплата процентов в размере 600 000 евро в течение трех лет.
- Выплата процентов в размере 600 000 евро в течение четырех лет.
- По наступлении срока погашения я получу основной платеж в размере 10 миллионов евро в течение пяти лет плюс выплату процентов в размере 600 000 евро в течение пяти лет.
