Премия за банковский риск увеличивается до 1100 пунктов. Это означает, что затраты, с которыми приходится сталкиваться банкам при привлечении капитала, возрастают.
Испанские и европейские банки сталкиваются с проблемами прибыльности. Как этот вызов может повлиять на финансовый сектор и экономику?
Премия за банковский риск в размере около 1100 пунктов является явным признаком недоверия к испанским банкам. Напомним, что премия за риск - это дополнительные проценты, которые необходимо уплатить в зависимости от рисков, которые переживает эмитент. Таким образом, среди рисков, повышающих надбавку за риск, можно выделить низкую прибыльность и усиление регулирования, которое предъявляет повышенные требования к банкам.
Это факт, что такая высокая премия за риск означает более высокую стоимость капитала. Это объясняется тем, что стоимость капитала в котируемой совокупности составляла 6% в прошлом году по сравнению с 10% для банков, что означает, что банки должны платить еще 400 пунктов премии за риск.
Как измеряется премия за риск банка?
Начнем с объяснения метода, используемого для расчета стоимости капитала в банковском секторе.
Правильно измерить и оценить стоимость капитала - непростая задача. Несмотря на это, используется методика расчета стоимости капитала. Для этого берется коэффициент PER, который получается делением цены акции на прибыль на акцию. Этот коэффициент показывает, сколько акционеры будут готовы платить за каждый евро прибыли.
Следовательно, чем выше PER, тем ниже требования акционеров к прибыли. Напротив, когда PER уменьшается, стоимость капитала увеличивается. Это то, что стало известно как обратное PER.
В настоящее время испанские банки переходят на PER, который колеблется от 7 до 12, однако ожидания на будущее не кажутся хорошими. Недоверие возрастет, что приведет к увеличению премии за риск, что придаст больший вес прибыли на акцию в соотношении PER и, как следствие, уменьшит результат PER.
Причины недоверия
Мы уже знаем, как измеряется стоимость капитала. Теперь объясним причины, вызвавшие недоверие в банковском секторе.
Низкие процентные ставки и проблемы с доходностью
Перспективы не кажутся очень хорошими для инвесторов, потому что, хотя в отчетах о прибылях и убытках ожидаются положительные данные, это не повлияет положительно на стоимость акций банка. И дело в том, что Европейский центральный банк решил продолжить политику низких процентных ставок. При сценарии с низкой процентной ставкой банкам трудно получить доход, превышающий стоимость капитала. Что ж, у банков это не очень хорошо прижилось, поскольку одна из их основных функций - ссужать деньги.
Именно в такой стране, как Испания, где компании часто прибегают к банковскому финансированию, очень важно, чтобы банки продолжали ссужать деньги. Речь идет о 900 миллиардах кредитов, которые очень необходимы для поддержания экономики Испании. Только если банки будут прибыльными, они смогут беспрепятственно предоставлять кредиты.
Замедление
Еще одна угроза, негативно влияющая на банковское дело, - это ситуация в мировой экономике. Есть те, кто говорит о замедлении, а те, кто ставит себя в худшую ситуацию, предвидят новую рецессию, которая может заставить банки создавать новые резервы для защиты от будущих рисков. Вот еще одна причина, объясняющая увеличение премии за риск.
Политические риски
Существование политических рисков, таких как Brexit, политическая ситуация в таких странах, как Бразилия, Мексика и Турция, также негативно влияет на премию за банковский риск. Вот почему на крупные банковские структуры, такие как Banco Santander и BBVA, могут повлиять события, происходящие в странах с развивающейся экономикой, таких как три страны, упомянутые выше.
Теневой банкинг
Наконец, необходимо учитывать рост других конкурентов в финансовом секторе. Речь идет о так называемом «теневом банкинге», состоящем из хедж-фондов, фондов денежного рынка и структурных инвестиционных механизмов. Этот тип организации представляет собой альтернативу классическому банковскому финансированию, хотя ни в Испании, ни во всей Европе они не стали такими распространенными, как в Соединенных Штатах.
Однако на данный момент следует подчеркнуть, что «теневой банкинг» имеет меньшее значение в финансовом секторе Испании.