Типы кредитных деривативов - это виды двусторонних договоров, по которым кредитный риск передается между двумя сторонами. По сути, они представляют собой страхование от невыплаты кредита (например, облигации), когда покупатель защиты платит премию продавцу в обмен на получение платежа в случае неуплаты этого кредита.
Кредитный производный инструмент обеспечивает невыплату кредита. Например, компания покупает облигацию государственного долга и имеет право получить кредит в виде процентов от государства. Компания может купить кредитный производный инструмент в случае, если государство не выплатит проценты и, таким образом, получит свои проценты от «страховщика» кредитного производного инструмента.
В зависимости от типа актива, который страхует кредитный дериватив, мы находим несколько типов деривативов, таких как MBS, ABS и другие. Не пугайтесь номенклатур, потому что они абсолютно одинаковые, но с разными активами. Кредитные деривативы также различаются в зависимости от способа оплаты контрагента или способа выплаты премии. Это наиболее важные типы кредитных деривативов:
- Свопы кредитного дефолта (CDS): Это наиболее широко используемый производный кредитный инструмент: защитный покупатель, который периодически платит премию, и защитный продавец, который получает платеж в случае кредитного события. Существует два типа расчетов: физическая доставка (покупатель защиты поставит актив под ссылочным именем) и для разницы (через аукцион, на котором устанавливается цена актива).
- Цифровая замена по умолчанию (DDS): Это похоже на CDS, но отличается тем, что предварительно устанавливается платеж, который обычно составляет 100% от номинальной суммы, в случае невыполнения обязательств.
- Своп на общий доход (TRS): Это двусторонний контракт, который передает как кредитный, так и рыночный риск, понимаемый как изменение цены эталонного актива. Следовательно, он работает как CDS, но также покрывает прибыли или убытки, которые могут возникнуть в результате движения ссылочного актива (вы купили облигацию и кредитный производный инструмент).
- Кредитная нота (CLN): Это долговой инструмент, выпущенный референтной компанией. Его поведение такое же, как у облигации (купоны и структура потоков), но отличается тем, что и купоны, и основная сумма долгового инструмента (CLN) связаны с поведением данного кредитного события.
- Кредитный депозит (CLD): Это точно так же, как CLN, но реализовано через репозиторий. Возврат основной суммы депозита будет зависеть от наступления кредитного события.
- Сначала в корзину по умолчанию (FTDB): Это точно так же, как CDS, но с несколькими ссылочными именами. Таким образом, это двусторонний договор, по которому покупатель защиты платит премию, а продавец защиты получит платеж в случае возникновения кредитного события на любом из ссылочных имен.
- Свопцион кредитного дефолта: Это производный кредитный инструмент, который включает в себя финансовый опцион. Покупатель имеет право заключить своп кредитного дефолта (CDS) при установленном забастовке.
- Вариант кредитного спреда (CSO): Первоначальная премия уплачивается покупателем в обмен на потенциальные потоки, если есть определенное изменение кредитного спреда от его начального уровня. Покупатель CSO получит потоки, если кредитный спрэд между двумя конкретными ориентирами расширится или сузится. Это жизненно важный инструмент для управления рисками, связанными с облигациями с более низким рейтингом.
- Вариант кредитного рейтинга (CRO): Это производный инструмент, в котором кредитное событие, связанное с платежом, зависит от рейтинга.
- CDS с постоянным сроком погашения (CMCDS): Это как CDS, но с двумя причудами. Во-первых, срок действия продукта постоянен, а во-вторых, размер премии обновляется в соответствии с условиями кредитования ссылочного имени.
- Обеспеченные долговые обязательства (CDO): Это кредитные деривативы, с помощью которых эмитент CDO (защитный покупатель) хеджирует портфель активов с кредитным риском. Процесс преобразования этих отдельных активов в CDO осуществляется черезсекьюритизация. В зависимости от секьюритизированного актива существуют разные CDO:
- Обязательства по облигациям с обеспечением (CBO): Облигации.
- Обеспеченные кредитные обязательства (CLO): Ссуды.
- Жилые ценные бумаги, обеспеченные ипотекой (RMBS): Домашняя ипотека.
- Коммерческие ценные бумаги, обеспеченные ипотекой (CBMS): Коммерческая ипотека.
- Ценные бумаги, обеспеченные активами (ABS):Они включают в себя различные активы (например, кредитные карты).
Готовы инвестировать в рынки?
Один из крупнейших брокеров в мире, eToro, сделал инвестирование на финансовых рынках более доступным. Теперь любой может инвестировать в акции или покупать доли акций с комиссией 0%. Начните инвестировать прямо сейчас с депозитом всего в 200 долларов. Помните, что важно научиться инвестировать, но, конечно, сегодня это может сделать каждый.