Проблема с коротким опционом - это проблема, когда продавец не владеет соответствующим базовым активом.
Например, предположим, что инвестор Мигель Миранда выпускает опцион колл на акции компании AZ. Указанная производная, срок действия которой составляет 60 дней, приобретается Кристиной Сильонис.
Представим, что по истечении оговоренного срока покупатель реализует свое право. Если проблема будет раскрыта, г-н Миранда должен выйти на фондовый рынок, чтобы приобрести титулы компании AZ и, таким образом, иметь возможность передать их г-же Сильонис.
В противном случае, если бы операция была закрытой, эмитент уже имел бы акции компании AZ в своем портфеле. Это, хотя нет уверенности в том, что он будет продан владельцу опциона колл.
Следует отметить, что этот тип нераскрытых проблем указывается в опционах колл. В случае опционов на продажу эмитенту не нужно заранее приобретать какой-либо базовый актив. Это потому, что он не будет продавать, а совершит покупку в случае, если владелец производного инструмента воспользуется своим правом.
Сценарии короткого опциона колл
После выпуска короткого опциона колл существует несколько сценариев. Продавец делает ставку на то, что цена базового актива на рынке будет ниже, чем согласованная в конце периода контракта. В этом случае владелец производного инструмента не воспользуется своим правом покупки, а эмитент получит полученную премию.
Напротив, если цена актива вырастет выше согласованной цены, покупатель воспользуется своим правом. Затем для выполнения своего обязательства эмитент должен будет приобрести базовый актив.
Таким образом, для эмитента максимальная прибыль от продажи опциона колл - это премия, тогда как убытки могут быть очень высокими. Чем выше вырастет цена базового актива, тем более отрицательным будет результат.
Мы можем пояснить вышесказанное на примере. Предположим, инвестор выпускает трехмесячный опцион колл на десять акций компании XY, соглашаясь на цену 20 долларов США за акцию. Полученная премия составляет 50 долларов США.
По истечении девяноста дней, если цена акции составляет 18 долларов США, владелец производного финансового инструмента не воспользуется своим правом, поскольку он может приобрести базовый актив по более низкой цене на фондовом рынке. Таким образом, прибыль эмитента составляет премию в размере 50 долларов США.
С другой стороны, если цена акций компании XY вырастет до 26 долларов США, покупатель воспользуется своим правом. Следовательно, эмитент должен приобрести десять ценных бумаг за 260 долларов США (26 x 10). Мы должны вычесть полученную премию из этих расходов, чтобы рассчитать чистый убыток:
(200 x 26) -50 = 260-50 = 210 долларов США
Чтобы прояснить, когда покупатель производного инструмента использует свое право, вы можете прочитать нашу статью об исполнении опциона.