IRR облигации - что это такое, определение и понятие

IRR облигации - это процентная ставка, при которой генерируемые ею денежные потоки должны быть дисконтированы, чтобы результат в виде приведенной стоимости был равен цене облигации.

Другими словами, проще говоря, IRR - это реальный доход от облигации.

Например, если мы купим облигацию по 105, и они дадут нам годовой купон в размере 5%, у нас фактически будет доходность менее 5%. Почему? Потому что мы заплатили 105, и они вернут нам 100 (всегда возвращают 100). Следовательно, при этих 5% в год нам пришлось бы дисконтировать стоимость, которую они нам возвращают, как меньшую.

Напротив, если мы купим облигацию по 95, и они будут платить нам 5% в год, в действительности наша IRR будет больше 5%. Мы заплатили 95, а они нам возвращают 100, то есть больше, чем мы заплатили. Следовательно, при 5% мы должны будем добавить то дополнительное, что они нам возвращают. Для этого есть несколько формул.

Далее мы увидим, как рассчитывается IRR, а в конце мы увидим примеры из трех возможных случаев. Покупка облигации по номинальной стоимости, покупка облигации с дисконтом (ниже 100) или покупка облигации с премией выпуска (выше 100).

Готовы инвестировать в рынки?

Один из крупнейших брокеров в мире, eToro, сделал инвестирование на финансовых рынках более доступным. Теперь любой может инвестировать в акции или покупать доли акций с комиссией 0%. Начните инвестировать прямо сейчас с депозитом всего в 200 долларов. Помните, что важно научиться инвестировать, но, конечно, сегодня это может сделать каждый.

Ваш капитал находится под угрозой. Могут применяться другие сборы. Для получения дополнительной информации посетите stocks.eToro.com.

Я хочу инвестировать с Etoro

Расчет IRR облигации

Формула IRR уже была замечена в другой статье о внутренней норме доходности. В этом случае формула такая же, но применяется к вложениям в облигацию. Для упрощения мы можем инвестировать в два типа облигаций:

Облигации с нулевым купоном: IRR облигации с нулевым купоном совпадает со спотовой процентной ставкой. Единственный денежный поток - это цена выкупа.

Купонные облигации: IRR купонной облигации рассчитывается методом проб и ошибок по формуле. Существуют компьютерные программы, облегчающие нам эту задачу.

Где P - цена покупки облигации, Pn - цена погашения, а C - купон для каждого периода.

Пример расчета IRR облигации

Предположим, облигация с нулевым купоном, то есть облигация, по которой купоны не распределяются. Цена покупки облигации 109, срок обращения 3 года.

IRR этой бескупонной облигации составляет -0,028. Если мы умножим на 100 и выразим это в процентах, мы получим, что IRR этой облигации составляет -2,8%. Отсюда видно, что доходность облигации также может быть отрицательной.

Теперь предположим ваучер с купонами. По облигациям выплачивается 5% годовых, срок обращения - три года. И мы рассмотрим три случая:

Купон со скидкой (до 100)

Формула в таблице дает значение IRR 6,9%. Чтобы убедиться в правильности расчета, подставив это значение в верхнюю формулу, будет выполнено равенство.

Облигация куплена по номинальной стоимости (в 100)

После ввода значений в компьютерную программу IRR составляет ровно 5%. Таким образом, пока стоимость покупки равна цене выкупа или выкупа, IRR будет равняться купону.

Бонус приобретен с премией выпуска (более 100)