В нашем глобализованном 21 веке огромная разница в ценах все еще сохраняется в рамках одной и той же экономики: внутренних обменных курсов. В этой статье мы анализируем, что они из себя представляют и как влияют на нас.
В последние десятилетия процесс экономической глобализации, который пережил мир, особенно с точки зрения интернационализации производственных процессов и либерализации движения людей, капитала и товаров, усилил взаимозависимость национальных экономик. Однако есть еще отличные различия в стоимости одной и той же продукции из одной страны в другую, что нельзя объяснить исключительно разной стоимостью их валют: это внутренние обменные курсы.
Эти ставки, определяемые как общий уровень цен и заработной платы, преобладающие в каждой экономике, могут различаться даже между странами, которые используют одну и ту же валюту, а в некоторых случаях также от одного региона к другому в одной и той же стране. Как следствие, внутренние ставки влияют на такие фундаментальные для экономики вопросы, как покупательная способность ее граждан (важно помнить, что, говоря об уровнях цен, также включается заработная плата, поскольку они составляют цену фактора рабочей силы), конкурентоспособность его экспорта или его способности привлекать иностранных инвесторов.
Почему существуют внутренние обменные курсы: на примере еврозоны
Как мы уже отмечали ранее, внутренние обменные курсы могут варьироваться от региона к региону в одной и той же стране, но, возможно, наиболее ярким примером этого несоответствия является еврозона. В этом случае принятие единой валюты 19 странами - это опыт с немногими прецедентами в экономической истории, особенно если мы вспомним, что его основные цели заключаются в обеспечении денежно-кредитной стабильности и облегчении интеграции национальных экономик в единый региональный рынок. С теоретической точки зрения можно было ожидать, что устранение различных национальных валют решит расхождения в котировках валют и что на полностью интегрированном рынке (также при условии наличия точной информации) различия в ценах и заработной плате будут иметь тенденцию к уменьшению. пропадать. Однако реальность становится намного сложнее, если мы проанализируем ее в свете данных.
Как видно на графике, введение евро привело только к сближению цен в группе стран (Бельгия, Голландия, Франция, Германия, Австрия и Ирландия), но, похоже, не повлияло на Испанию, Италию. точно так же Финляндия и Греция. Таким образом, первый вывод, который мы можем сделать из данных, заключается в том, что принятие единой валюты не гарантирует Сама сближение уровня ценДругими словами, сохранение этих различий, несмотря на устранение внешних обменных курсов, свидетельствует о существовании других внутренних курсов и совершенно иных характеристик.
Принятие единой валюты само по себе не гарантирует сближения цен.
Во-вторых, если мы проанализируем конкретную ситуацию экономик, в которых произошла конвергенция (также учитывая другие факторы, такие как их географическая близость), мы также увидим, что это страны с высокая степень взаимозависимости. Самым ярким примером этой взаимозависимости является ситуация в Бельгии и Нидерландах, расхождение в ценах которых с момента введения евро увеличилось с 3,2 процентных пункта до 1,1, что показывает, что, когда две экономики полностью интегрированы, устранение внешних обменных курсов приводит к практически полное схождение цен.
Это не относится к большинству периферийных экономик зоны евро, которые, похоже, испытали определенную конвергенцию только в первые годы существования евро, а затем стабилизировались. Таким образом, мы видим, что уровень цен в Финляндии по-прежнему на 47% выше, чем в Греции, и даже между странами с сильными экономическими связями, такими как Италия и Испания, есть заметные различия. Принимая во внимание, что степень взаимозависимости между периферийными экономиками намного ниже, чем между центральными, можно сделать вывод, что это один из факторов, объясняющих существование внутренних обменных курсов.
Это объяснение найдено идеально выровнен с тем, что защищает экономическая теория: Если две экономики с разными уровнями цен образуют единый рынок (то есть со свободой передвижения людей, капитала и товаров) и имеется точная информация, рыночные агенты страны с более высокими ценами будут стремиться получать от другой страны снизить производственные затраты и увеличить маржу прибыли. Таким образом, страна с самыми низкими ценами выиграет от увеличения экспорта и притока иностранного капитала для инвестиций. Эти факторы вызовут инфляционное давление, которое в сочетании с дефляционной тенденцией в соседней стране (которая будет испытывать противоположный эффект, то есть бегство капитала и падение национального производства в ущерб импорту) приведет к конвергенции цен. , таким образом выполняя максиму, что рыночная единица предполагает единую цену.
Однако следует отметить, что взаимозависимость, несомненно, являющаяся решающим фактором в понимании внутренних обменных курсов, также не является достаточным объяснением. Если бы это было так, цены в Испании в конечном итоге сравнялись бы с ценами во Франции, поскольку латиноамериканская экономика выиграла бы от перемещения французского производства и увеличения экспорта во французскую страну. Напротив, эмпирические данные говорят нам о том, что расхождение цен практически не изменилось с 2002 года, что все еще естественно, если мы рассмотрим различия между двумя странами Для добавленная стоимость их экономики. Проще говоря, это происходит потому, что производственные секторы, которые создают большую ценность, компенсируют своим сотрудникам более высокую заработную плату и продают свою продукцию по более высоким ценам, что также приводит к более высокому внутреннему обменному курсу.
Наконец, мы также находим не менее важный фактор в особенности национальной экономики. В этом смысле наличие различий в налогово-бюджетной структуре и в регулировании труда или реализация национальной ценовой политики (будь то инфляционная или внутренняя девальвация) могут замедлить конвергенцию между взаимозависимыми экономиками, создающими добавленную стоимость.
Как внутренние обменные курсы влияют на нас?
Существование внутренних ставок (которые, как мы уже отмечали, возникают не только на национальном уровне, но также на региональном или местном уровне) обычно оказывает сильное влияние на экономику стран. На одной стороне, увеличивает покупательную способность родственник стран с высокие парниПоскольку это позволяет им покупать, инвестировать или совершать поездки по более низким ценам по более конкурентоспособным ценам. Однако иногда им также может быть причинен вред, поскольку их национальная экономика может пострадать от определенных сброс зарубежными поставками. Напротив, страны с короткие парни они могут усилить их рост экономические благодаря иностранному сектору, но их возможности будут сокращены при выезде за границу.
В этом смысле важно помнить дифференцирующая роль добавленной стоимости, поскольку странам, которые выбрали этот путь, удалось сохранить более высокий уровень заработной платы, не подвергаясь риску сброс ни уничтожить рабочие места. Напротив, многие страны, которые сделали выбор в пользу конкурентоспособности за счет затрат, были вынуждены наращивать свой экспорт с помощью внутренней политики девальвации, войдя в порочный круг, который может привести к снижению заработной платы и покупательной способности, снижению сбережений и увеличению долга и иностранного капитала. зависимость. Другими словами, колебания внутренних обменных курсов могут иметь положительные эффекты для экономики, если он отражает эволюция ценностей фактического производства, но может быть источником серьезных дисбалансов, если искусственно манипулировать
В заключение можно сказать, что внутренние обменные курсы определяются тремя упомянутыми факторами (экономической интеграцией, добавленной стоимостью производственной деятельности и особенностями экономики), и что они могут быть причиной серьезных структурных дисбалансов, если они исправляются искусственно. Однако они также могут открывать большие возможности, если им сопутствуют свободные и гибкие рынки, которые, как правило, объединяют различные экономики в единый рынок и, таким образом, достигают конвергенции цен. Возможно, это настоящий парадокс внутренних обменных курсов: в отличие от других факторов роста, внутренние курсы могут быть очень полезными для экономики, но только в той степени, в которой они могут исчезнуть.