Долг Испании (государственный и частный) в руках Европейского центрального банка (ЕЦБ) составляет более 240 миллиардов евро, что составляет почти 20% ВВП Испании. Это означает, что финансирование испанской экономики продолжает зависеть от европейской денежно-кредитной политики, и эта зависимость продолжает расти.
С тех пор, как ЕЦБ запустил план стимулирования в марте 2015 года, выпуская долговые обязательства и впоследствии покупая их на фондовом рынке, экономика возобновила свою деятельность, и на конец 2016 года ЕЦБ стал основным кредитором испанского государства с 16,33% обязательств. В противном случае при таких уровнях долга премия за риск будет на очень высоком и опасном уровне.
Финансовые организации, страховые компании … обязаны поддерживать определенный процент безопасных ценностей, таких как государственный долг, в своих активах. С помощью этой системы стимулов можно усилить давление, чтобы выкупить долги по невыгодным для них процентным ставкам. И заключается в том, что когда процентные ставки приближаются к нулю, такие меры политики необходимы, - говорит Марио Драги (президент ЕЦБ).
Экспансивная денежно-кредитная политика и экономический рост
Основная причина увеличения испанского долга в руках ЕЦБ кроется в увеличение вливаний ликвидности в банки. Напомним, что в последнем месяце марта они увеличились на 25% по сравнению с предыдущим годом. Это позволяет увеличить кредитование домов и компаний и на более выгодных условиях, что привело к увеличению задолженности испанцев и стимулированию экономического роста.
В период с 2014 по 2016 год ВВП увеличился в среднем на 2,6%, что выше, чем в остальных странах ЕС (Европейского союза), но государственный долг продолжал расти, достигнув почти 100% ВВП. На этих уровнях его трудно контролировать и сокращать, как это происходит в других странах, таких как Италия, Португалия, Бельгия или даже Франция.
Эта экспансионистская денежно-кредитная политика ЕЦБ будет продолжаться по крайней мере до декабря 2017 года, поэтому ожидается, что долг будет продолжать расти, а восстановление экономики продолжится по тому же пути.
Однако скоро настанет время отменить эти меры, которые были приняты перед лицом кризиса нулевых процентных ставок, бара без ликвидности, покупки активов … и с чего ЕЦБ начнет? Смогут ли европейские экономики поддерживать рост?