Финансовый опцион на деньги (банкомат) или «на деньги» - это когда его страйк-цена, то есть цена, которую держатель должен заплатить, чтобы реализовать свое право, совпадает с денежной ценой базового актива или рыночной ценой, по которой вариант основан.
Начальная цена = Базовая цена
В случае исполнения call-опциона банкомата его исполнение не меняет результата. В большинстве случаев вы не занимаетесь спортом:
В случае пут-опциона через банкомат он также может быть исполнен. Однако его выполнение не меняет результата. Большую часть времени вы не занимаетесь спортом:
Другие возможности заключаются в следующем:
- Опцион вне денег (OTM): опцион имеет внутреннюю стоимость.
- Опцион в деньгах (ITM): опцион не имеет внутренней стоимости.
Пример варианта на деньги
Давайте посмотрим на примеры варианта «на деньги»:
- Опцион колл на BBVA
По состоянию на 16.07.10 цена акции BBVA составляет 8,67 евро. Инвестор считает, что титул может повыситься в течение последнего квартала 2010 года. Однако неопределенность очень велика, и он решает не рисковать, покупая акции за наличные.
Следовательно, он решает купить 100 контрактов опциона колл на банке BBVA с истечением 17.12.10 и ценой исполнения 10,50 евро. Вы платите надбавку в размере 0,70 базовых пункта за каждый контракт. Мы предполагаем, что вы удерживаете позицию по опциону до истечения срока действия контракта.
Как и во фьючерсных контрактах, номинальная стоимость каждого опционного контракта составляет 100 акций. Таким образом, покупатель платит продавцу премию в размере 7000 евро (100 x 0,70 x 100) за право купить 10 000 акций BBVA (100 контрактов x номинал 100 ценных бумаг) по 10,50 евро до установленного срока.
Риск покупателя колл-опционов ограничен 7000 евро.
Риск продавца опционов колл неограничен.
Чтобы определить безубыточность операции или уровень, на котором покупатель опционных контрактов получает прибыль, мы должны добавить уплаченную премию к цене исполнения опциона:
BE = 10,50 евро + 0,70 евро = 11,20 евро
От 11,20 евро за 1 акцию BBVA выигрывает покупатель.
- При предположении о деньгах: акция BBVA торгуется по 10,50 евро.
Опцион колл может быть исполнен по достижении цены исполнения 10,50 евро. Однако при реализации своего права на покупку инвестор не получает никакой выгоды от продажи на рынке по цене 10,50 евро. Покупатель теряет 7000 евро, которые он заплатил за премии, а продавец контрактов выигрывает 7000 евро.
Обычно покупатель не использует опцион.
2. Опцион пут на акции Yahoo
По состоянию на 16.07.10 акции Yahoo торгуются по 14,90 доллара. Инвестор считает, что он переоценен и, следовательно, в ближайшие несколько месяцев должен снизиться. Однако он не хочет позиционировать себя короткими позициями, продавая короткие титулы, опасаясь новых мер экспансионистской денежно-кредитной политики, которые могут вызвать бычий сектор индексов фондового рынка. Таким образом, вы решаете купить 100 контрактов по опциону пут с истечением 15.10.10 и ценой исполнения 13 долларов. Вы платите надбавку в размере 0,29 базисного пункта за каждый контракт.
Как и в случае фьючерсных контрактов, каждый опционный контракт составляет 100 наименований. Покупатель опционов пут выплачивает продавцу премию в размере 2900 долларов США (100 x 0,29 x 100) за право продать ему 10 000 титулов Yahoo (100 контрактов x 100 номинальных) по цене 13 долларов США до 15 октября. 10. Предположим, что позиция по опциону удерживается до истечения срока действия опциона.
Риск покупателя по опционам пут ограничен 2900 долларами.
Риск продавца в случае падения цены акции неограничен.
Чтобы определить безубыточность операции или уровень, на котором покупатель пут получает прибыль, мы должны вычесть уплаченную премию из цены исполнения:
13 $ - 0,29 $ = 12,71 $
Когда цена акций Yahoo падает ниже $ 12,71, покупатель пут-опционов получает прибыль.
- При денежном предположении: цена 13 долларов.
Опцион исполним.
Если покупатель опционов пут использует свое право, он продает 10 000 акций Yahoo по цене 13 долларов продавцу опционов пут. Поскольку он покупает их на спотовом рынке за 13 долларов, он не получает прибыли от продажи Yahoo.
Вы теряете 2900 долларов, уплаченных за страховые взносы.
Продавец пут-опционов получает 10 000 акций Yahoo по цене 13 долларов и продает их на спотовом рынке за 13 долларов. Вы зарабатываете 2900 долларов, которые вы собрали для премий.
Если покупатель не воспользуется своим правом, он теряет 2900 долларов премий. Продавец пут-опционов зарабатывает 2900 долларов.