Облигация с плавающим купоном - это разновидность облигации. При этом выплата периодического вознаграждения (купона) зависит от предварительно установленной справочной процентной ставки. Также известен на испанском языке как векселя с плавающей ставкой -FRN- или же поплавок.
Эти типы облигаций обычно используются для защиты портфелей от процентного риска или, с другой стороны, для сокращения продолжительности портфелей с фиксированным доходом. Это похоже на хеджирование облигации с фиксированной ставкой с помощью свопа (поскольку при покупке свопа вы платите фиксированную ставку и получаете переменную). Для этого покупается облигация с переменной процентной ставкой.
Характеристики бонуса с плавающими купонами
Подавляющее большинство европейских ценных бумаг имеют формат облигаций с переменной процентной ставкой.
Базовая процентная ставка облигации с переменной процентной ставкой (далее FRN) обычно представляет собой процентную ставку денежного рынка (Euribor или Libor). В большинстве FRN они платят базовую ставку плюс процентную ставку в форме маржи. Эта маржа выражается в базисных пунктах, выраженных в сотнях целых на 1%. Например, спрэд в 120 базисных пунктов равен 1,2%.
Например, мы рассматриваем облигацию с переменной процентной ставкой, по которой выплачивается Euribor плюс маржа 0,75% (75 базисных пунктов) ежегодно. Если годовая ставка Euribor составляет 2,3% в начале года, по облигации будет выплачено 2,3% + 0,75% = 3,05% от ее номинальной стоимости в конце года. Следующая справочная годовая процентная ставка будет обновлена и определит ставку, подлежащую выплате в конце следующего года.
Готовы инвестировать в рынки?
Один из крупнейших брокеров в мире, eToro, сделал инвестирование на финансовых рынках более доступным. Теперь любой может инвестировать в акции или покупать доли акций с комиссией 0%. Начните инвестировать прямо сейчас с депозитом всего в 200 долларов. Помните, что важно научиться инвестировать, но, конечно, сегодня это может сделать каждый.
Ваш капитал находится под угрозой. Могут применяться другие сборы. Для получения дополнительной информации посетите stocks.eToro.com.
Я хочу инвестировать с EtoroМногие из этих облигаций упоминаются в ежеквартальных выплатах, при этом используется 90-дневная ставка (90/3 = 30 дней), рассчитанная на три квартала в году (3 × 4 = 12), и, следовательно, пересмотр.
Это может быть условие, что купон облигации увеличивается при уменьшении справочной ставки, тогда мы будем говорить об облигации с обратной переменной процентной ставкой (на английском языке обратный поплавок).
Определяющей характеристикой этих облигаций является то, что они более стабильны по сравнению с облигациями с фиксированным купоном (наиболее распространенными и традиционными) при тех же условиях погашения. Это связано с тем, что процентная ставка периодически пересматривается (она будет зависеть от выбранной справочной ставки), и поэтому они колеблются в зависимости от справочной процентной ставки.
Как рассчитывается купон облигации с плавающим купоном?
Купон FRN, как мы уже упоминали, следующий:
Купон = Справочная процентная ставка +/- маржа
Эта маржа будет зависеть от риск кредита облигации по отношению к кредитному риску базовой ставки.
Если облигация FRN выпущена компанией, которая имеет более высокий (более низкий) кредитный риск, чем банки, которые указывают ссылочную процентную ставку (Euribor, Libor и т. Д.), Маржа будет добавлена (вычтена).
Терминология в FRN
- Поле: Это маржа, которая добавляется или вычитается из справочной процентной ставки.
- Дисконтная маржа: Это маржа, необходимая для возврата облигации по номинальной стоимости (по номинальной стоимости).
Когда кредитное качество остается неизменным и дисконтная маржа равна, тогда FRN возвращается к своему номинальному значению при каждом пересмотре (периодичность в соответствии с используемой справочной ставкой), когда следующая купонная выплата «сбрасывается» до процентной ставки. рыночный курс (плюс-минус маржа).
Когда кредитное качество эмитента ухудшается, маржа будет меньше дисконтной маржи, и FRN будет торговаться ниже своей номинальной стоимости. Принимая во внимание, что если качество эмитента улучшится, то маржа будет больше, чем маржа дисконтирования, при торговле выше ее номинальной стоимости.