Несколько лет назад весь мир обожал Бразилию, это была милый рынков и крупнейшей экономики в Латинской Америке, все хотели в нее инвестировать. В нем было все: впечатляющий экономический рост, 200 миллионов жителей, низкий уровень безработицы, реальное повышение курса, падение процентной ставки (SELIC), контролируемая инфляция (IPCA), торговый и финансовый профицит, политическая стабильность, IBOVESPA, летящая по небу, Мир Футбол и Олимпийские игры. Ничего не могло пойти не так.
За четыре года мир и Бразилия изменились. Прошли те времена, когда центральный банк Бразилии снизил процентные ставки, чтобы продолжить стимулирование экономики (и подпитку пузыря). В 2013 году он был вынужден поднять процентную ставку с 7,25% до 7,5%, и с тех пор она не прекращала расти, подняв ее в последний раз в июле прошлого года до 14,25% (в Европе процентная ставка BCE составляет 0,05%). . Основная причина роста не в экономическом росте, а в том, что инфляция выходит из-под контроля. Целевой показатель инфляции, установленный правительством, составляет 4,5% с диапазоном гибкости 2%. Сегодня гармонизированный ИПЦ Бразилии составляет 9,53%, чего не было с 2003 года.
Безработица остается низкой, но экономический рост во втором квартале остановился. Бразилия усилила рецессию при снижении ВВП на -1,9%. Очень далеко от + 7,5% в 2010 году. На прошлой неделе рейтинговое агентство S&P понизило рейтинг долга Бразилии до BB +, который широко известен как мусорная облигация, влияя на испанские компании, такие как Banco Santander и Telefónica, на фондовом рынке, у которых 19% и 30% бизнеса находятся в Бразилии, соответственно. Кроме того, агентство S&P прогнозировало сокращение ВВП Бразилия будет «глубже и дольше», чем ожидалось, снизив оценки до -2,5% в этом году, -0,5% в 2016 году и небольшого возврата к росту в 2017 году. рейтинговое агентство Если рейтинг долга Бразилии также будет понижен до бросовых облигаций, многие инвесторы будут вынуждены продавать свои бразильские облигации, что повлечет за собой негативные последствия для Бразилии, такие как, среди прочего, повышение интереса для самофинансирования.
Профицит текущего счета превратился в дефицит. Правительство Бразилии недавно объявило о плане сокращения расходов и повышения налогов на общую сумму 65 миллиардов реалов (около 15 миллиардов евро) в рамках своего плана по сокращению бюджетного дефицита.
Экспорт застопорился и цена на сырье продолжает падатьв основном из-за замедления темпов роста в Китае и укрепления доллара, что отрицательно сказывается на Бразилии, поскольку она является нетто-экспортером сырья.
Похоже, что правительство Дилмы Роузефф упустило возможность осуществить структурные реформы / инвестиции, необходимые стране для продолжения роста. Фактически, он посвятил себя принятию нестандартных мер по оздоровлению экономики. Толстыми коровами не воспользовались, а худые, похоже, возвращаются. Общество очень недовольно и в последние недели вышло на улицы в знак протеста, удивив политический истеблишмент.
Бразильский реал обесценился на 30% по отношению к единой европейской валюте за последний год и почти на 40% по отношению к доллару США. Бразильский фондовый рынок упал за последний год на 20% в местной валюте и почти на 45%, если принять во внимание валютный эффект падения бразильского реала по отношению к евро. Довольно значительное падение. IBOVESPA находится на том же уровне, что и 6 лет назад.
История повторяется снова, можно даже говорить об экономическом пузыре бразильских активов. Инвестирование в модные активы, которые до конца не изучены, обычно заканчивается очень плохо. Теперь, когда она взорвалась, нам нужно принять структурные меры и подумать о долгосрочной перспективе, чтобы вернуться на траекторию роста и вернуть уверенность в себе. финансовые рынки.