6 июня перуанцы были приглашены на избирательные участки, чтобы избрать своего нового президента, во втором туре, где соревновались кандидаты с наибольшим количеством голосов, Педро Кастильо и Кейко Фухимори.
Победа кандидата Peru Libre вызвала большую неопределенность в экономическом мире, и это из-за его предложений относительно его программы экспроприации компаний.
Этот поворот перуанской экономической политики на 180 градусов защищается Кастильо как необходимость ускорения роста, но, как мы увидим в этой статье, результаты, как сказал бы Томас Соуэлл, могут отличаться от желаемых. Что ж, экономическая политика должна измеряться ими, а не преднамеренностью, побудившей этих политиков применять их; по крайней мере, так ее защищал экономист из Чикагской школы.
Важность инвестиций
«Инвестиции - это то, что позволяет компаниям получать прибыль, то есть предоставлять работникам средства, позволяющие максимально эффективно использовать свое время».
Это может показаться очевидным, но важно помнить, что любой процесс экономического роста является устойчивым во времени до тех пор, пока существует хотя бы минимальный уровень инвестиций. Причина в том, что инвестиции - это то, что позволяет компаниям получать прибыль, то есть предоставлять работникам средства для получения максимально возможной отдачи от их времени; то, что мы называем производительностью.
В сельском хозяйстве, секторе, который также имеет большой вес в перуанской экономике, мы можем найти очень наглядный пример. Фермер, у которого есть только плуг, как мы можем догадаться, сможет обрабатывать очень ограниченный участок земли. С другой стороны, другой фермер, например, с трактором, сможет обработать большую площадь и за меньшее время. В результате владелец трактора сможет производить урожай, эквивалентный урожайности нескольких фермеров с плугом, то есть они будут более производительными. И это за сделанное вложение.
Как мы можем себе представить, если у других фермеров также есть тракторы, логично, что производство в их случае также увеличится, так что заработная плата в этом секторе увеличится. Это процесс, переживаемый во всем мире, и мы можем найти множество примеров. В Соединенных Штатах, если назвать одного из них, в 1920 году в сельскохозяйственном секторе было занято 25,90% рабочей силы, чтобы прокормить 106,5 миллионов человек. В 2020 году при более капитализированном сельском хозяйстве 1,31% было достаточно, чтобы прокормить 331 миллион человек.
То же самое можно сказать и о других секторах, где капитализация важна для повышения производительности труда и, соответственно, их реальной заработной платы. Проблема в том, что, как мы увидим, использование заглавных букв является одним из самых больших недостатков в программе Педро Кастильо, что порождает странный парадокс, который мы объясним в следующих нескольких строках.
Предпринимательское государство
«Чрезмерное рвение к экспроприации, направленное на увеличение инвестиций в страну, рискует стать фактором, который положит конец этому».
Если мы прочитаем предвыборную программу партии Peru Libre, мы увидим, что две из наиболее часто встречающихся тем - это экономический национализм и этатизм.
Результатом сочетания этих двух переменных является сообщение, изобилующее критикой частных компаний, особенно иностранных, за вывод своей прибыли за пределы Перу. То же самое относится и к внешнему долгу, для погашения которого требуется, чтобы капитал покинул страну. И мы не могли забыть те, которые были заключены в рамках соглашений о свободной торговле, для введения иностранных товаров по ценам, с которыми перуанские производители не могут конкурировать.
Предлагаемая альтернатива - переломить эту ситуацию, предоставив государству роль предпринимателя, то есть запуск инвестиционных проектов, создание рабочих мест и даже индустриализацию страны. Таким образом, предлагаются амбициозные государственные инвестиционные проекты, такие как предлагаемый план развития транспортной инфраструктуры или предложение об увеличении расходов на образование с 3% до 10% валового внутреннего продукта (ВВП).
С другой стороны, чтобы остановить отток капитала из страны, в его программе мы находим два замечательных предложения. Первый заключается в повышении налогов на концессии транснациональных компаний, позволяющих получать 80% получаемой прибыли. Другой, более радикальный, по мнению аналитиков и экспертов, план национализации частных компаний в секторах, которые правительство считает стратегическими. Секторы, включая горнодобывающую промышленность, нефть или природный газ.
Идея состоит в том, что ресурсы, полученные по этим двум маршрутам, перенаправляются на большую выгоду для всех перуанцев за счет увеличения государственных инвестиций. Например, согласно собственной избирательной программе Кастильо, предполагается, что налоги, применяемые к газовым операциям Camisea, будут достаточными для финансирования вышеупомянутого увеличения расходов на образование. Проблема в том, что, как мы увидим позже, это стремление к экспроприации, основная цель которого состоит в увеличении инвестиций в страну, рискует стать фактором, который, как если бы это был парадокс, положил этому конец.
Правовая неопределенность и низкая производительность
«Так называемое верховенство закона может проявиться только тогда, когда поведение государства предсказуемо. То есть, когда последствия нарушения закона очевидны для всех, они сохраняются с течением времени и позволяют компаниям конкурировать по одним и тем же правилам.
Первая и наиболее очевидная причина того, что происходит в стране, - это отсутствие правовой безопасности, известное как отсутствие правовой безопасности. Как известно, бизнес-проект может быть запущен с гарантией только в том случае, если был предварительно изучен долгосрочный расчет рентабельности и получен положительный результат. По этой причине любое непредвиденное событие, которое изменяет возможность делать эти прогнозы с некоторой надежностью, де-факто вызывает у предпринимателей большую осторожность при инвестировании.
Эту динамику уже объяснял Фридрих фон Хайек в своих исследованиях о важности стабильной правовой основы для экономического роста. По мнению австрийского экономиста, так называемое верховенство закона (верховенство закона) может проявляться только тогда, когда поведение государства предсказуемо. Другими словами, когда последствия соблюдения или нарушения закона очевидны для всех, они сохраняются с течением времени и позволяют компаниям конкурировать на одних и тех же правилах и условиях.
Логично, что экспроприация может нарушить эту динамику и вызвать неопределенность на рынках как со стороны бизнеса, так и со стороны потребителя. Если компания опасается национализации со стороны государства и не имеет гарантий защиты своих инвестиций, в чем смысл инвестирования? Если рабочий видит признаки того, что правительство может проводить инфляционную политику, зачем ему делать сбережения?
Во-вторых, экспроприация также может стать серьезным препятствием для производительности. Давайте вспомним, что во многих секторах, которые кажутся в центре внимания, деятельность возможна только при одновременном наличии очень высоких уровней начальных инвестиций, которые, возможно, могут быть недоступны для государства с дефицитом 8,9% ВВП. Возможно, это не проблема, когда дело доходит до национализации существующих ферм, но это может стать тормозом для тех, кто хочет начать свою деятельность в стране как гражданами, так и через прямые иностранные инвестиции (ПИИ).
Наконец, мы должны помнить, что эта экономическая деятельность обычно требует очень высокого уровня инвестиций в замену. Другими словами, ремонт вышедших из строя машин, обновление оборудования, когда оно устаревает, а также другие расходы, позволяющие предприятию продолжать эффективно развиваться.
Аргентинский случай
«В Аргентине, например, многие компании были приватизированы в 1990-е годы».
Недавняя история Южной Америки может дать нам несколько примеров рисков, связанных с применением политики, подобной той, что предлагает Кастильо.
В Аргентине, например, многие компании были приватизированы в 1990-х годах, поэтому правительство и все его члены извлекли выгоду из больших объемов иностранных инвестиций. Это дало им обновленный запас капитала, который позволял расширять производство до тех пор, пока условия были благоприятными и разрешенными. Результатом, как мы видим на графике ниже, станет значительный рост дохода на душу населения в течение следующего десятилетия.
Однако относительно низкие уровни инвестиций в 21 веке, по-видимому, не замедлили рост до 2011 года. Причина в том, что влияние инвестиций на ВВП часто проявляется в долгосрочной перспективе, а когда есть очень сильные первоначальные инвестиции, отсутствие инвестиций в замену кажется более размытым. Однако, как мы видим, этот дефицит, похоже, действительно оказал негативное влияние на доход на душу населения, который, как видно из показателей, оставался неизменным в течение последних 10 лет.
Какое будущее ждет Перу?
«Это путь, уже пройденный другими соседними странами, последствия которого, по крайней мере, следует учитывать и очень внимательно».
Опыт Аргентины, возможно, мог бы послужить примером для анализа того, что может произойти в Перу, если страна, наконец, сделает ставку на закрытие своей экономики для всего мира, а также на создание препятствий для инвестиций.
Фактически, мы можем найти два более близких случая на графике, который мы показываем ниже, например, случаи Боливии и Эквадора. Обе страны, предложенные в качестве модели для подражания Педро Кастильо в его политике национализации, точно так же являются странами, которые, как показывают индикаторы, оказались на более низком уровне в отношении прибытия иностранных потоков. инвестиции.
Таким образом, обещания нового президента могут в конечном итоге вызвать эффект, противоположный желаемому, как сказал Соуэлл, и, как мы видим, если не учитывать некоторые риски, видимые в других странах, которые приняли аналогичные решения.
Возможно, что в течение нескольких лет, используя капитал, вложенный частным сектором, национализированные компании будут генерировать ресурсы для улучшения образования или транспорта. Проблема в том, что если вы не продолжите инвестировать в капитализацию этих компаний, и потоки иностранных инвестиций стагнируют, со временем их способность к росту может снизиться, так же как мы могли бы наблюдать стагнацию в заработной плате их работников.
Эти ошибки могут привести к иррациональным ситуациям, таким как строительство дорог к фермам, которые могут закрываться из-за их нерентабельности, или создание университетов, студенты которых должны эмигрировать, потому что экономика не предлагает рабочие места, к которым они были подготовлены. Это путь, уже пройденный другими соседними странами, последствия которого, по крайней мере, следует учитывать и очень внимательно.