Стоимость предприятия (стоимость предприятия) между продажами (продажами) - это финансовое соотношение, используемое при оценке компаний по мультипликаторам.
Предыдущий момент важен. Так как иногда стоимость компании / продаж можно найти с помощью выражения EV / Продажи или EV / Продажи. Мы указываем это информативно, так как это не меняет концепции.
В этой оценке рекомендуется выполнить несколько простых шагов, которые помогут нам быть более строгими в оценке:
- Во-первых, мы должны установить целевую компанию, которую мы хотим проанализировать (таргетировать).
- Важно определить сопоставимые листинговые компании (одна и та же отрасль), то есть одного сектора и размера, короче говоря, с одинаковыми характеристиками.
- Мы будем рассчитывать мультипликаторы, то есть коэффициенты оценки всегда в зависимости от стоимости компании и некоторого финансового или операционного параметра.
- Мы оцениваем полученные результаты, сравнивая их с остальными компаниями и получая диапазон оценки, то есть, если он переоценен или недооценен.
Расчет множественной стоимости компании / продаж
В частности, мы говорим о мультипликаторах стоимости предприятия, которые помогают нам получить рыночную стоимость его активов независимо от того, как оно финансируется.
Формула его расчета следующая:
Где:
- CB: Рыночная капитализация
- D: Долг
- AP: Привилегированные акции
- Т: Казначейство и эквиваленты
- Продажи: Чистый объем продаж
Верхнюю часть дивизиона (EV) можно также рассчитать как: рыночная капитализация + чистый финансовый долг. Чтобы узнать больше, рекомендуется прочитать Enterprise Value
Интерпретация отношения EV / Продажи
В целом, чем ниже коэффициент, тем привлекательнее компания, потому что она недооценена (по сравнению с аналогами), то есть благодаря этому коэффициенту мы думаем, что компания стоит меньше, чем должна была бы стоить в будущем, и тогда мы будет покупать акции на фондовом рынке, чтобы получить прирост капитала, продавая их по более высокой цене.
Как видно из формулы, это кратное продажам. Следовательно, его интерпретация такова: «Во сколько раз стоимость компании превышает годовой объем продаж».
Это коэффициент, который необходимо использовать для сравнения с отраслевыми (сопоставимыми).
- Высокий EV / Продажи: Указывает, что продажи ниже цены. Это может указывать на то, что компания дорогая (переоцененная). Однако это не всегда плохо, поскольку это может быть признаком того, что инвесторы верят в будущее компании и что продажи будут расти.
- Низкий EV / Продажи: Это говорит нам о том, что продажи выше цены. Следовательно, компания дешевая (недооцененная) и будет стремиться поднять вашу цену. Как и в предыдущем случае, мы должны внимательно относиться к другим мультипликаторам, чтобы увидеть, действительно ли они недооценены.
Этот коэффициент полезен для оценки компаний с аналогичной маржой. Следовательно, его использование нецелесообразно, когда у сопоставимых компаний очень разные доходы.
Множитель EV / Продажи - это эволюция, и поэтому он более точен, чем Цена / Продажи (Цена / Продажи). При учете чистой задолженности использовать компании. Поэтому учитывается финансовая структура компании.
Продажи или EBITDA По сравнению со стоимостью компании, они являются двумя наиболее часто используемыми коэффициентами при оценке компаний.
Пример расчета коэффициента EV / Sales
Представим, что у компании есть следующие данные:
Рыночная капитализация: 10.000.000 €
Чистый финансовый долг: 1.000.000 €
Продажи: 5.000.000 €
EV рассчитывается как сумма рыночной капитализации и чистого финансового долга. Таким образом, у нас EV составляет 11000000 евро.
EV / Продажи будут следующими:
EV / Продажи = 11.000.000/5.000.000= 2,2
Интерпретация предыдущего результата будет такой:
Стоимость компании в 2,2 раза превышает объем продаж.
Стоимость предприятия / EBITDA - EV / EBITDA