Впервые за год цены на нефть приближаются к 60 долларам за баррель. Очень заметный рост всего за четыре месяца, который угрожает восстановлению экономики.
В последний раз, когда мы смотрели на нефть, и принимая во внимание ее эволюцию, мы должны помнить, что мы говорили о сценарии, в котором в разгар пандемии фьючерсы на баррели сырой нефти впервые торговались отрицательными история. Задержка, вызванная пандемией, очень наглядная в анализе (здесь), предложенном коллегами Хосе Франсиско Лопесом и Андресом Севилья относительно спроса и предложения, привела к тому, чего никогда не происходило. Ситуация, в которой производители или трейдеры платят покупателям, чтобы они «забрали нефть у них из рук».
Как мы уже говорили, паралич, который экономика пережила в 2020 году из-за пандемии, заставляет просматривать учебники истории, чтобы найти прецеденты во время войны, когда имел место аналогичный паралич. Эта ситуация вынудила нефтедобывающие страны, которые составляют картель, который мы называем ОПЕК, сократить добычу, чтобы достичь рыночного равновесия и, таким образом, сдержать цены. Однако применяемое сокращение в -9,7 миллиона баррелей в день не могло быть скорректировано с учетом спроса, который, по данным The Economist, снизился на -29 миллионов баррелей в день.
Эта ситуация вызвала резкое падение цен на баррель, поскольку спрос упал, как хорошо определили коллеги, более чем на треть во всем мире; неспособность впоследствии наладить отношения между силами. Однако возобновление экономической активности в последние недели вместе с сокращением предложения привело к тому, что цена за баррель приблизилась к 60 долларам. Рост, который, несмотря на то, что он выгоден для стран-членов картеля, угрожает восстановлению экономики.
Тесная связь между энергией и экономикой
«Как мы видим, энергия - это, и лучше сказать, топливо, которое делает возможной экономическую деятельность».
Прежде чем экономист Саймон Кузнец изобрел по просьбе президента Рузвельта систему измерения экономического роста стран, которую мы называем валовым внутренним продуктом (ВВП), мы должны были знать эту одну из наиболее часто используемых форм, с помощью которой экономисты рассчитывали Измерять экономический рост, а также рост населения, было потребление энергии или потребление энергии. Что ж, несмотря на то, что у нас не было сложных индикаторов, показывающих совокупное производство в стране, мы могли интуитивно догадываться, что указанное производство могло быть выше или ниже, в зависимости от более высокого или более низкого потребления энергии.
Другими словами, чем выше потребление энергии, тем выше производительность. Правило, которое не всегда нужно соблюдать, но чтобы понять, что мы комментируем, мы объясняем это так.
Однако нет необходимости возвращаться к homo economicus или к таким древним этапам истории, чтобы понять тесную взаимосвязь, которую всегда имели энергия и экономика. И дело в том, что, как определили сами историки экономики, причина того, что Великобритания возглавила гонку промышленной революции в Европе, связана, среди прочего, с энергетическими ресурсами, которые эта страна имела в то время. Что ж, в то время, когда уголь позиционировался как наиболее широко используемое ископаемое топливо того времени, Соединенное Королевство позиционировалось как один из крупнейших производителей в мире. Ситуация, которая сделала англосаксонскую страну ведущей страной в ключевой момент истории.
Мы также говорим о ситуации, которую мы видим сегодня точно так же. В этом смысле экономика таких стран, как Испания, полностью зависит от поставок топлива из-за границы, поскольку они представляют собой так называемую «энергетическую зависимость». То есть они не генерируют энергию для собственного снабжения. Таким образом, степень этой зависимости такова, что, исключив ее из торгового баланса, то есть исключив импорт ископаемого топлива из указанного уравнения, сальдо торгового баланса Испании будет не только положительным, но и положительным. также показывают положительное сальдо торгового баланса, которого, кстати, никогда не было в его исторических сериях.
Как мы видим, энергия - и что лучше сказать - это топливо, которое делает возможной экономическую деятельность. И для экономического роста населения в прошлом, и для прихода промышленной революции в Европе и на других территориях, и даже для роста экономик, которым это необходимо для работы. По этой причине энергия является определяющим элементом экономики. И я говорю решающее, потому что эти колебания цен, которые мы собираем сегодня, как раз могут принести пользу этим странам-производителям, но нанести вред тем, у которых нет этих энергоресурсов и которые должны импортировать их из-за границы. Все это в дополнение к ущербу, который понесут социально-экономические агенты с более низкой покупательной способностью.
Риски на горизонте
«Повышение цены барреля на 20 долларов фактически приводит к дополнительным расходам в размере около 50 миллиардов евро в год, которые странам ЕС придется платить».
Согласно данным Bloomberg, за последние два месяца цены на нефть резко выросли.
Чтобы быть более точным, мы говорим о стоимости, которая в октябре снизилась с уровня ниже 40 долларов за баррель до нескольких центов по 60 долларов за баррель. Таким образом, за четыре месяца мы ожидаем роста более чем на 60%. Возобновление экономической активности на Западе в сценарии, при котором производители нефти, опасаясь возможного низкого спроса и падения цен, заморозили добычу, вызывает, как и в прошлые нефтяные кризисы, инфляцию цен на энергоносители.
Как мы упоминали ранее, и учитывая, что нефть является наиболее широко используемым ископаемым топливом в мире, производство различных стран зависит от энергии и, следовательно, их экономического роста. Следовательно, надбавка за энергию таким же образом вынудит эти наиболее зависимые страны выделять больше ресурсов на стоимость энергии, что, одновременно, уменьшит возможность распределения этих же ресурсов для увеличения производства. Другими словами, стоимость энергии, которая может ограничить рост этих наиболее зависимых экономик.
Так обстоит дело во многих странах Европейского Союза. Принимая во внимание, что импорт нефти странами Европейского Союза достигает 8 миллионов баррелей в день, сценарий, при котором наблюдается рост на 20 долларов за баррель, де-факто приводит к дополнительным расходам в размере около 50 миллиардов евро в год. Тревожная ситуация, потому что перед лицом кризиса столь выдающихся масштабов и в то время, когда мы должны восстанавливаться, рост цен на энергию может задушить спрос и задержать это восстановление.
Таким образом, страны находятся в сложной ситуации. Слабый спрос на рекуперацию увеличивает стоимость энергии, что может еще больше ее ослабить. Устойчивый рост цен может привести к снижению способности некоторых стран восстанавливать прежний уровень спроса, который им нужен, именно для того, чтобы преодолеть препятствие, в котором они находятся сегодня. По этой причине ограничения, применяемые этими странами, которые не только поддерживают, но и повышают стоимость энергии, создают проблемы для некоторых производственных предприятий, которые вынуждены выделять больше ресурсов на стоимость энергии в сценарии, в котором они Также они очень недокапитализированы.
По этой причине и, в конечном счете, мы должны знать, что, независимо от европейской помощи, риски, связанные с восстановлением, и независимо от всех этих событий, цены на энергоносители являются еще одним риском, о котором должны знать разные страны, и особенно наиболее зависимые. Что ж, если и была ситуация, которой стоит опасаться экономике, то это стагфляция. Явление, которое из-за слабого роста и повышения цен во время прошлых кризисов, таких как кризисы нефти в 1973 и 1979 годах, вызывало серьезные головные боли во многих экономиках по всей планете.