Может ли изменение климата повлиять на выплату процентов по суверенному долгу? Может ли изменение климата ограничить возможности развивающихся стран? Давайте разберемся, почему борьба с этим явлением является реальной необходимостью.
С момента появления COVID в нашей жизни многие дискуссии пришлось отложить, чтобы разрешить кризис в области здравоохранения, который поставил мир под контроль и парализовал экономическую активность, которая в целом развивалась. Необходимость борьбы с кризисом, а также с вытекающими из него последствиями вынудила различных лидеров планеты сосредоточить все свои усилия на том, чтобы остановить то, что войдет в историю как один из величайших кризисов в нашей недавней истории.
Однако, как только пандемия утихнет, когда вакцины прибудут на различные пораженные территории и будут доставлены населению, необходимо проанализировать, как обстоят дела на планете после этой медико-экономической катастрофы, которую мы пережили. говорить об экономическом восстановлении, которое нам преподносят, с проблемами, которые оно ставит, и в то же время мы поднимаем план действий, чтобы исправить зарегистрированный ущерб. Однако таким же образом мы должны заниматься и другими вопросами, которые, оставшись незамеченными, должны быть решены; и это установлено повесткой дня ООН в ЦУР.
Среди этих вопросов - инклюзивное развитие экономики. И какое лучшее время для разговора по этому поводу, чем в сценарии, в котором неожиданный кризис разразился с силой, порождая негативные последствия, которые могут усугубить ситуацию и усилить неравенство?
Кризис, как всегда, нападает на самых уязвимых, усиливая существующие дисбалансы в этих типах экономик. Мы сталкиваемся с проблемой, к которой мы должны добавить тот факт, что после кризиса 2008 года рост в этих странах замедлился. Развивающиеся страны, которые росли темпами, близкими к 14%, начали расти со скоростью 7%. Таким образом, темпы роста стран с формирующейся рыночной экономикой, которые составляли до 4,5 процентных пунктов по сравнению с темпами роста, зарегистрированными в развитых странах, начали дистанцироваться всего на 0,38 процентных пункта.
Однако ко всему этому мы должны добавить еще один аспект: изменение климата. Изменение климата, которое не только поставило экономику стран Центральной Америки под контроль стихийных бедствий; что это не только поставило под угрозу весь промышленный сектор мексиканской страны из-за отключений электроэнергии, вызванных снегопадами в Техасе; Скорее, согласно Международному валютному фонду, мы говорим об изменении климата, которое может даже вывести из равновесия финансы многих из этих крайне уязвимых экономик.
Изменение климата - риск для инвесторов
«Исследование, проведенное МВФ, показывает связь между климатическими потрясениями и доходностью суверенных облигаций в этих типах экономик».
Согласно недавнему исследованию Международного валютного фонда, наблюдение, сделанное техническим персоналом, показало, что уязвимость страны или ее устойчивость к изменению климата могут иметь прямое влияние на ее кредитоспособность, ее стоимость с точки зрения задолженности. и, в конечном итоге, вероятность дефолта по суверенному долгу. Те страны, которые наиболее уязвимы к изменению климата, аналогичным образом имеют более низкий кредитный рейтинг, что серьезно подрывает их рост и сопряжено с более высокими затратами на финансирование.
Если финансовые затраты для стран с формирующимся рынком и развивающихся стран в силу их характеристик были недостаточно высокими, эта все более частая угроза гарантирует, что они таковы. Исследование, проведенное МВФ, показывает связь между климатическими потрясениями и доходностью суверенных облигаций в этих типах экономики. Меньшая способность применять политику реагирования, которая пытается бороться с этой ситуацией, из-за большего дефицита, увеличивает риск, который отражается на кредитном рейтинге и, следовательно, на стоимости финансирования.
Используя индикаторы уязвимости из Глобальной инициативы по адаптации Нотр-Дам, агентство выбирает группу из 67 стран в период с 1995 по 2017 год. В этой отобранной выборке после анализа было обнаружено, что указанная уязвимость оказывает негативное влияние на кредитный рейтинг; кроме того, все это с учетом этих традиционных макроэкономических детерминант. Таким же образом в этом анализе отмечается, что те экономики, которые больше всего страдают от этой ситуации, как вначале, с COVID, снова являются развивающимися странами; самые уязвимые.
В этом смысле повышение на 10 процентных пунктов уязвимости к изменению климата в этих странах с формирующейся рыночной экономикой после анализа может быть связано с увеличением более чем на 150 базисных пунктов спреда доходности выпущенных долгосрочных суверенных облигаций (10 лет). экономикой этих стран по сравнению с эталонным значением Соединенных Штатов. Точно так же улучшение этого показателя уязвимости на 10 процентных пунктов напрямую приводит к снижению этой разницы в доходности на 37,5 базисных пункта. Как мы видим, новое осложнение, которое продолжает ограничивать потенциал этих экономик, во власти событий, с которыми институты не заканчивают борьбу.
Аналогичным образом, проведенный анализ завершается еще одним наблюдением, сделанным на выборке из 116 стран за тот же период, выбранный выше. Это наблюдение анализирует связь между изменением климата и суверенным дефолтом. Наблюдение, которое показывает, что те страны, которые более уязвимы к изменению климата, также имеют большую вероятность дефолта по выплате долга. Исследование, которое, очевидно, рекомендует повысить устойчивость, чтобы снизить эту вероятность, таким же образом сокращая финансовые затраты; все это, чтобы и дальше не сдерживать его рост.
Менее устойчивый долг
«Сам МВФ должен был помочь Эквадору, очистить его государственные счета, так как уровень долга близок к 50%».
Мы должны знать, что исследование, опубликованное МВФ, вызывает большую тревогу, поскольку более высокая стоимость финансирования для этих стран, которые так сильно зависят от долга и так мало способны сделать его устойчивым, в конечном итоге ограничивают их рост и, следовательно, их развитие. Таким образом, если мы посмотрим на уровни долга в Латинской Америке и увидим большое несоответствие, которое некоторые страны, такие как Аргентина или Венесуэла, представляют с остальными странами-членами, мы также можем заметить, что средний долг в группе может быть близким. до 63% ВВП.
Другими словами, уровень долга в Латинской Америке, в отличие от таких стран, как Испания (117%), Португалия (130%), Италия (150%) или Греция (199%), не слишком высок. В отличие от этого, согласно данным Международного валютного фонда (МВФ), долг в таких странах, как Колумбия, составляет 54,8% ВВП, в то время как в других более либерализованных странах, таких как Чили, уровень долга составляет около 27%.
Это априори не проблема. Однако высокий уровень коррупции в стране, где неформальная экономика составляет значительную часть самой экономики, приверженность покупателям долговых обязательств в сценарии, когда процентные ставки выше, чем в других странах, представляет собой большую проблему. Другими словами, высокая стоимость долга в Латинской Америке, добавленная к финансовой слабости институтов из-за высокого уровня экономической неформальности, в конечном итоге ставит под угрозу само правительство, которое вынуждено платить более высокие проценты по долгу. Собственное финансирование .
В частности, средняя стоимость государственного долга в Латинской Америке в 2,5 раза выше, чем в зоне евро, по последним данным Всемирного банка. И столкнуться с этой ситуацией, когда институты настолько слабы из-за их ограниченной способности к сбору средств, - это невыполнимая задача. Такие страны, как Мексика, следуют за хвостом в рейтинге ОЭСР по собираемости налогов по отношению к ВВП. При таком небольшом количестве дееспособных институтов создается порочный круг, который, как кажется, со всем, ограничивает возможности развития этих типов экономики.
По этой причине, в дополнение ко всему, что описано в этой статье, правительства этих развивающихся стран должны проявлять большую осторожность в отношении уровней долга, поскольку мы могли наблюдать, как несколько месяцев назад МВФ сам был вынужден заняться спасением Эквадор должен очистить свои государственные счета, представив уровень долга, близкий к 50%. В заключение приведем пример контраста: то, что не произошло, например, в Испании, где с долгом, превышающим 100% ВВП, страна представляет гораздо более низкую премию за риск, а также гораздо более стабильную лучшую финансовую ситуацию для Ваше состояние.