Поведенческие финансы или поведенческие финансы - это область финансов, которая анализирует финансы с психологической точки зрения. Опишите, как люди ведут себя и как они принимают решения. Он родился из союза психологии, традиционной экономики и нейроэкономики.
Поведенческие финансы допускают наличие эмоциональных и когнитивных предубеждений при принятии решений. Среди них признается, что процесс принятия решений может быть изменен в зависимости от способа представления информации и в соответствии с характеристиками участников рынка.
Эта новая дисциплина заполняет огромную пустоту, существовавшую в мире финансов. Традиционная финансовая гипотеза об эффективности рынков давно подвергается критике, поскольку она объясняет принятие решений, основанное на идеальной рациональности инвесторов. Поведенческие финансы значительно улучшают изучение процесса принятия решений.
Ограниченная рациональность
Теория ограниченной рациональности предполагает пределы знаний людей и устраняет различные допущения традиционных финансов.
Традиционные финансы предполагают, что люди всегда рациональны, мы обладаем одной и той же совершенной информацией и точно интерпретируем ее, чтобы получить максимальную пользу. Однако поведенческие финансы предполагают, что люди частично рациональны. Иногда мы действуем рационально, а иногда эмоционально. У нас нет точной, но ограниченной информации. И мы не пытаемся максимизировать нашу полезность, мы пытаемся удовлетворить ее.
Например, если мы собираемся инвестировать, мы не анализируем все инвестиционные фонды, существующие в мире. Что мы обычно делаем, так это анализируем те, которые наиболее доступны. Как только мы находим подходящий, мы нанимаем его. Или, если мы собираемся подать заявку на получение ссуды, мы не анализируем всех без исключения кредиторов, которые могут предоставить нам ссуду. Скорее, мы идем в наш банк и, если нас убеждает процентная ставка, мы нанимаем его. Максимум, мы спрашиваем в каком-нибудь другом банке.
Теория перспектив
Перспективная теория фокусируется на принятии решений при наличии риска, таких как финансовые решения. Он предлагает то, что известно как неприятие потерь, по сравнению с неприязнью к риску в традиционных финансах. Неприятие потерь предполагает, что люди по-разному оценивают свои приобретения и потери.
Люди не всегда склонны к риску, иногда мы можем быть нейтральными к риску, а иногда даже склонными к риску. Тот, кто не склонен к риску, больше страдает от убытков, чем от выигрыша той же величины, будучи нейтральным к риску, ценит его одинаково, а склонный к риску ценит выигрыш больше, чем потерю того же размера. Игроки казино часто склонны к риску.
Категории поведенческих финансов
Поведенческие финансы делятся на две категории:
- Микро-поведенческие финансы: Они объясняют процесс принятия решений людьми.
- Макро-поведенческие финансы: Они описывают, как и почему рынки отклоняются от того, что традиционные финансы называют эффективными рынками.
Пример поведенческого финансирования
Пример, который часто используется для объяснения финансовой иррациональности людей, - это выбор между двумя играми, которые имеют одинаковый ожидаемый долгосрочный результат. Несмотря на тот же ожидаемый результат, люди склонны выбирать большую уверенность в отношении выгод (из-за нашего отвращения к риску), но неуверенность в отношении потерь (мы становимся склонными к риску). Это потому, что люди по-разному оценивают прибыль и убыток. Следовательно, они будут основывать свои решения на предполагаемых выгодах, а не на предполагаемых потерях.
Давайте посмотрим на простой пример, чтобы понять это. Представьте, что вам нужно выбрать один из двух вариантов, чтобы собрать небольшую работу, которую вы выполнили:
В первом они предлагают вам подбросить монету, если выпадет решка, они платят вам 200 евро, но если выпадет решка, я вам ничего не плачу. Во втором даю согласованные нами 100 евро.
Что бы вы выбрали?
Рационально выбрать 100 евро, потому что, поскольку ожидание результата в обоих случаях одинаковое (100 евро), рациональнее выбрать среду уверенности. Это то, что выбирает подавляющее большинство смертных. То есть ведет себя рационально, чтобы получить прибыль. А как насчет потерь?
Представьте, что вы приезжаете в отель, и сотрудники стойки регистрации предлагают вам два варианта оплаты:
В первом вы платите 100 евро, которые стоит комната. Во втором варианте он предлагает вам подбросить монету, если выпадет решка, вы заплатите 200 евро, но если выпадет решка, вы останетесь бесплатно.
Что ты предпочитаешь?
В этом случае большинство людей выбирают вариант 2. Ставьте на то, будет ли ночь бесплатной. Это не рациональное, а эмоциональное поведение. Как и в случае с выигрышем, разумным было бы выбрать определенную потерю. Математическое ожидание одинаково в обоих случаях (-100 евро). Однако, выбирая оплату 100 евро напрямую, мы делаем выбор в пользу уверенности и действуем рационально.
Корпоративные финансы