Пассивное управление или пассивное инвестирование - это инвестиционный процесс, посредством которого менеджер инвестиционного фонда будет принимать инвестиционные решения с целью достижения поведения, аналогичного или равного поведению эталонного индекса (например, это противоположно активному управлению.
Инвесторы, которые полагаются на это руководство, считают, что рынок эффективен и, следовательно, невозможно получить более высокую доходность, чем рынок. Поэтому наиболее рационально попытаться воспроизвести его или составить портфель, цель которого - не угадывать, какие компании будут наиболее прибыльными. Напротив, при активном управлении менеджер выбирает финансовые активы на основе своих собственных критериев и анализа с целью достижения более высокой доходности, чем рыночная, или снижения рисков.
Пассивное управление также используется для получения доступа к определенному рынку или сектору для завершения портфеля активно управляемых фондов.
Пассивно управляемые управляющие фондами получают доход, равный или очень близкий к их контрольному показателю (может незначительно отличаться из-за затрат на управление или других переменных). Как менеджеры воспроизводят эталонный тест?
Например, предположим, что это эталон американских акций, таких как Dow Jones. Dow Jones состоит из 30 акций, имеющих определенный вес. Если ориентир фонда - этот фондовый индекс, он купит все 30 акций в тех же пропорциях, что и индекс. Вы измените только те акции, в которые вы инвестируете, или сумму инвестиций, если индекс изменит свой состав.
Готовы инвестировать в рынки?
Один из крупнейших брокеров в мире, eToro, сделал инвестирование на финансовых рынках более доступным. Теперь любой может инвестировать в акции или покупать доли акций с комиссией 0%. Начните инвестировать прямо сейчас с депозитом всего в 200 долларов. Помните, что важно научиться инвестировать, но, конечно, сегодня это может сделать каждый.
Ваш капитал находится под угрозой. Могут применяться другие сборы. Для получения дополнительной информации посетите stocks.eToro.com.
Я хочу инвестировать с EtoroТаким образом, чтобы воспроизвести индекс, пассивные менеджеры могут инвестировать в те же ценные бумаги и в той же пропорции, что и индекс, с такой же доходностью. Это так называемая физическая копия. Но вы также можете сделать копию путем выборки (инвестируя в наиболее репрезентативные ценные бумаги) или путем создания синтетической копии с использованием производных финансовых инструментов. Как, например, покупка фьючерса на S&P 500.
Этот тип инвестиций позволяет нам достичь тех секторов, в которых из-за нашего незнания мы не могли принять правильные инвестиционные решения.
Давайте представим, что в ближайшие годы компании в странах с развивающейся экономикой значительно вырастут. Но у нас нет средств или достаточных знаний, чтобы провести хороший анализ компаний в этом районе. Что ж, пассивное управление позволило бы нам инвестировать в эту область без необходимости проводить исчерпывающий анализ или мониторинг. Пассивное управление используется как для акций, так и для фиксированного дохода.
Преимущества пассивного управления
Вот основные преимущества пассивного управления:
- Низкие комиссии: Работа менеджера основана исключительно на воспроизведении рынка, а не на попытках его превзойти. Поэтому требуемые усилия и анализ очень ограничены. Предполагая, таким образом, более низкие комиссионные за управление, чем при активном управлении.
- Диверсификация: Управление, основанное на воспроизведении индекса или рынка, дает нам возможность диверсифицировать наш инвестиционный портфель. Эта диверсификация может быть как географической, так и отраслевой, что способствует снижению риска инвестиционного фонда.
- Вы получаете такую же (или очень похожую) прибыльность, что и в среднем по рынку.
- Легче уследить.
- В целом они не зависят от мастерства менеджера.
Недостатки пассивного управления
Основные недостатки пассивного управления:
- Возможность неожиданного результата: Инвестирование в пассивно управляемый фонд сопряжено с риском того, что его поведение не соответствует ожиданиям. Другими словами, риск основан на том факте, что мы получим ту же прибыль, что и рынок, который мы копируем. И в случае, если индекс или рынок вернутся отрицательно, наш фонд также вернется.
- Низкий уровень мониторинга и отзывчивости: Если тренд фонда не такой, как ожидалось, менеджер не будет применять никакой стратегии по его изменению. Задача менеджера - только воспроизвести рынок с положительной или отрицательной доходностью.
Пассивное управление на практике
Менеджер не предоставляет инвестору никакой дополнительной ценности, поскольку он стремится воспроизвести индекс и ничего больше или приблизиться к нему. Однако на практике наблюдается, что разные фонды, воспроизводящие один и тот же индекс или сектор, имеют разные комиссии.
Следовательно, выбор инвестора не может быть остановлен в том, в какой тип индекса или сектора он хочет инвестировать. Следует провести анализ того, как это сделать с меньшими затратами. Это связано с тем, что успех менеджмента во многом будет зависеть от комиссионных. Таким образом, цель состоит в том, чтобы выбрать тот пассивный фонд управления, который имеет самые низкие комиссии и с таким типом репликации, который сводит к минимуму риски.
Мы не должны путать индексированное управление с пассивным управлением. Индексированное управление - это тип пассивного управления, но не все пассивное управление индексируется.