Множественные методы оценки - это методы оценки компании, которые используют информацию из отчета о прибылях и убытках для оценки компании. По этой причине они также известны как методы оценки на основе отчета о прибылях и убытках.
Он называется методом множественной оценки, потому что, как мы увидим ниже, используются мультипликаторы разной величины, представленные в отчете о прибылях и убытках.
Виды методов оценки по мультипликаторам
Основными методами оценки на основе отчета о прибылях и убытках являются:
Коэффициент PER
Коэффициент PER - это частное, которое рассчитывается как:
PER = цена акции / прибыль на акцию (EPS)
Готовы инвестировать в рынки?
Один из крупнейших брокеров в мире, eToro, сделал инвестирование на финансовых рынках более доступным. Теперь любой может инвестировать в акции или покупать доли акций с комиссией 0%. Начните инвестировать прямо сейчас с депозитом всего в 200 долларов. Помните, что важно научиться инвестировать, но, конечно, сегодня это может сделать каждый.
Ваш капитал находится под угрозой. Могут применяться другие сборы. Для получения дополнительной информации посетите stocks.eToro.com.
Я хочу инвестировать с EtoroКоэффициент PER - это что-то вроде количества лет, которое потребуется для возврата инвестиций. Например, если цена 10 долларов, а прибыль на акцию 1 доллар. PER = 10 / 0,5 = 20. Для возврата инвестиций потребуется 20 лет. Почему? Потому что, если мы будем платить 10 долларов, и каждый год они будут давать нам 1 доллар, через десять лет у нас будет 10 долларов. То есть так же, как мы изначально вложили. Стоимость акций рассчитывается с помощью PER следующим образом:
Стоимость акции = PER x BPA
Фактически это та же формула, что и для обычного PER. Разница в том, что он очищен, чтобы получить теоретическую цену.
Дивиденды
Дивиденд - это не более чем доля прибыли, соответствующая акционеру. Самый известный метод расчета стоимости компании на основе дивидендов известен как модель роста Гордона.
Где Vo - условная стоимость акции, Div 1 - текущий дивиденд или дивиденд за первый год, r - требуемая доходность по акции, а g - рост, при котором ожидается рост дивидендов.
Продажи
В этом разделе обычно используется соотношение, известное как стоимость компании / продаж или EV / Продажи. Математически это выражается как:
Где:
- CB: Рыночная капитализация
- D: Долг
- AP: Привилегированные акции
- Т: Казначейство и эквиваленты
- Продажи: Чистый объем продаж
Как это толковать? В общем, чем ниже коэффициент, тем дешевле (привлекательнее) будет компания. Если бы нижняя часть деления имела очень-очень большое значение, значение отношения приблизилось бы к нулю. Следовательно, чем выше объем продаж по отношению к стоимости компании, тем лучше будет бизнес в соответствии с этим соотношением. Более подробное объяснение в разделе Стоимость компании / Продажи
EBIT
EBIT - показатель прибыльности компании (прибыль до уплаты процентов и налогов). Формула для мультипликатора на основе EBIT:
Чем ниже коэффициент, тем выше теоретическая стоимость компании.
EBITDA
EBITDA - показатель прибыльности компании (прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации). При оценке по мультипликаторам обычно используется соотношение, называемое стоимостью компании / EBITDA или EV / EBITDA. Его формула:
Этот коэффициент обрабатывается так же, как и для продаж и EBIT. Чем выше значение EBITDA, то есть выше прибыльность компании по ее более дешевой стоимости, мы будем говорить, что это соответствует оценке.
Методы оценки интернет-компаний
Случай интернет-компаний сложен. Его сложность заключается в том, что его самые важные активы невозможно увидеть или потрогать … Другими словами, они не имеют большой инфраструктуры и в основном основаны на нематериальных активах. Есть ряд соотношений, которые могут помочь нам в этой задаче, например: цена доли / количество подписчиков, цена доли / посещенных страниц или цена доли / продаж.
Какой коэффициент лучше для оценки компании?
Нет кратного лучше другого. Все они действительны, и, учитывая их простоту, рекомендуется их все рассчитать. Аналогичным образом, также рекомендуется комбинировать эти методы оценки с другими, более надежными методами.
Основная критика множественных методов оценки связана с их крайней простотой. Многие эксперты отмечают, что невозможно сказать, какова теоретическая цена компании, исходя из нескольких величин продаж, прибыли или посещенных страниц.
Короче говоря, это очень простые методы, которые могут очень просто позволить нам получить представление о том, насколько дорогой или дешевой может быть компания. Некоторые аналитики фильтруют компании на основе этих коэффициентов. Например, найдите компании с очень низким (дешевым) коэффициентом PER и тщательно проанализируйте их. И именно на этом глубоком и подробном анализе они основаны для принятия решений о покупке и продаже.