Банковский сектор потерял вес в финансировании мировой экономики. Глобальная ликвидность течет другими путями, и традиционные банковские операции, похоже, отстают. В то же время доллар США растет непреодолимыми темпами и остается валютой, которую страны с развивающейся экономикой предпочитают искать за пределами своих границ.
После глобального финансового кризиса 2008 года эволюция международного кредита и пути его движения радикально изменились. Настолько, что объем международного кредитования организаций, не являющихся банками, вырос с 33% мирового ВВП (2015 г.) до 38% мирового ВВП (2018 г.), а банки не набрали вес.
Другими словами, выросли кредиты, получаемые на международных финансовых рынках. Конечно, банки потеряли значение в этом финансировании.
Банки худеют в международном кредите
Когда компания, частное лицо или страна запрашивает кредит за пределами своей страны, мы понимаем, что это является частью международного кредитного рынка.
Имея это в виду и используя результаты, представленные на графике ниже, мы можем увидеть, как международные долговые ценные бумаги стали набирать вес в ущерб банковским кредитам.
Что все это значит? Все вышесказанное резюмируется в двух вопросах:
- Международные заемщики предпочитают финансировать себя долговыми ценными бумагами на международных рынках, а не брать займы в банках.
- В то же время предпочтительной валютой для финансирования (а не только долговых ценных бумаг) является доллар.
Вышесказанное предполагает две чрезвычайно важные детали. Во-первых, это показывает, что банки теряют вес в предоставлении кредитов на международных кредитных рынках. И, во-вторых, что немаловажно, вышесказанное указывает на то, что экономика все больше зависит от доллара. Поскольку в долларах финансируется все больше и больше, чем в других валютах.
Второй пункт ставит Соединенные Штаты в положение силы в отношении экономик, приобретающих долги в долларах США. Теперь, исходя из этого последнего вывода, мы поднимаем очень интересный вопрос: идет ли международный кредит одними и теми же путями в развитых и развивающихся странах?
Развитые страны предпочитают долговые ценные бумаги
Не на всех рынках ситуация одинакова. Мы можем отличить страны с формирующейся рыночной экономикой от стран с развитой или развитой экономикой.
На приведенном выше графике показано, как страны с развитой экономикой, выходя на международные рынки, предпочитают долговые ценные бумаги. Между тем страны с развивающейся экономикой все больше обращаются к банковским кредитам.
Однако, хотя страны с развивающейся экономикой продолжают запрашивать относительно больше банковских кредитов на международных рынках, мы видим, как исчезает расхождение. Так что, если так будет продолжаться, международные долговые ценные бумаги могут получить преимущество над банковскими ссудами.
Мы не должны сидеть в кресле, но, без сомнения, технологии и более эффективные и взаимосвязанные финансовые рынки могут привести к отключению банковской системы в мировой экономике.
Доллар растет целыми числами в странах с развивающейся экономикой
В то же время, когда банки теряют значение на международных кредитных рынках, доллар приобретает целые числа. Валюта США укрепляется на всех рынках (Азия, Европа и Латинская Америка). В особенности именно на этом последнем континенте они приобрели большую актуальность.
Евро и японская иена имеют небольшой вес по отношению к доллару. Но не только это, хотя важность европейской и японской валюты остается неизменной, доллар продолжает создавать большую разницу.
Что действительно важно в продвижении доллара, так это не столько в важности самой валюты. Что действительно важно, так это потенциальная уязвимость, с которой сталкиваются страны с развивающейся экономикой. Все большая и большая зависимость от валюты, особенно от доллара, заставляет Соединенные Штаты иметь силу против них. Поскольку изменение денежно-кредитной политики Федеральной резервной системой (ФРС) может вызвать нежелательные последствия для финансовых систем этих экономик.
После этого мы приходим к двум выводам, которые стали очевидными в ходе этой статьи. Отсутствие банковской деятельности в экономике - это факт, который находит отражение на международном кредитном рынке. Более того, в процессе отказа от банковского обслуживания доллар укрепляется в условиях, когда страны с развивающейся экономикой все больше зависят от этой валюты.