На вторичном рынке государственного долга в Испании государственный долг определяется в евро, который торгуется на указанном рынке, и состоит из казначейских векселей, государственных облигаций и государственных обязательств.
Его выпуск происходит через процедуру конкурентного аукциона на первичном рынке, при этом Банк Испании выступает в качестве финансового агента Казначейства, чтобы он мог перейти на второй торговый сегмент или вторичный рынок.
Долговые инструменты торгуются
Таким образом, на этом рынке торгуются следующие долговые инструменты:
- Письма о сокровищах
Это краткосрочные ценные бумаги (максимальный срок 18 месяцев) с минимальной номинальной стоимостью 1 000 евро, выпущенные с дисконтом (это означает, что ниже номинала, равного 100).
- Облигации и обязательства государства
Это ценные бумаги, выпущенные сроком на 2 года и более. Если первоначальный срок выпуска составляет 3 или 5 лет, они называются облигациями, а срок более 5 лет - государственными обязательствами. Они выпускаются на минимальную сумму в 1000 евро, но с периодическим процентом, называемым купоном.
- Полоски
Эти ценности можно разделить и обменять на другие ценности. Таким образом, из 5-летней облигации можно получить 6 полосок, по одной на основную сумму и еще 5 на каждый полученный купон. Техника сегрегации обратима.
- Долг в иностранной валюте
Его вес уменьшен. Он состоит из займов и ценных бумаг фиксированная арендная плата номинированы в иенах и долларах.
Участники рынка государственного долга
Участниками вторичного рынка государственного долга могут быть:
- Ценные бумаги компаний и агентств.
- Испанские кредитные учреждения.
- ESI и кредитные учреждения, уполномоченные в другом государстве-члене ЕС, а также те, которые не из ЕС, при условии, что они соответствуют определенным требованиям, установленным законом.
Не все участники рынка одинаковы, есть разные категории:
- Владельцы счетов на свое имя
Финансовые учреждения, уполномоченные Казначейством после отчета Банка Испании приобретать и поддерживать государственный долг, зарегистрированный на счетах, открытых на их собственное имя в IBERCLEAR.
- Управляющие организации
Являясь ключевым игроком на рынке, они отвечают за соединение на рынке между участниками и нечленами. Они имеют право вести в IBERCLEAR счета ценных бумаг тех, кто не является участниками рынка. Есть предприятия с полной мощностью и с ограниченной мощностью.
- Маркет-мейкеры
У них есть ряд особых прав и обязанностей как на первичном, так и на вторичном рынке. Его создание призвано способствовать ликвидности и надлежащему функционированию рынка государственного долга.
Переговоры
Рынок государственного долга - это децентрализованный рынок. Вас могут нанять в любой из следующих сфер:
- Двусторонний договор, напрямую или через брокеров, владельцами счетов, действующими от своего имени или от имени третьих лиц.
- В контрактной системе Мадридской фондовой биржи.
- Через розничный сегмент или переговоры третьих лиц с владельцами счетов.
- вследующие электронные контрактные платформы:
- СЕНАФ.
- ЕВРОМТС.
- МТС Испания.
- BrokerTec.
Кроме того, любой желающий может подписаться на государственный долг на прямые счета Банка Испании. Однако, если вы хотите работать на вторичном рынке (продажа до погашения), вам потребуется помощь управляющей организации. В этом разделе разрешены следующие операции:
- Простой
Покупатель и продавец соглашаются, что ценные бумаги передаются до даты исполнения контракта. Покупатель не обязан хранить их до этой даты, поскольку продавец не берет на себя обязательства выкупить их до наступления срока погашения.
В простых кассовых операциях между датой заключения контракта и датой исполнения проходит не более пяти рабочих дней. Однако в простых форвардных операциях это более пяти рабочих дней, стороны могут договориться о том, что операция будет урегулирована разногласиями, включая любую дату срока.
- Двойной
Владелец ценных бумаг продает их до даты погашения, соглашаясь выкупить ценные бумаги с идентичными характеристиками по той же номинальной стоимости, в указанную дату и по согласованной цене. Разница между репо и одновременный - наличие ценных бумаг. (видеть различия между репо и одновременными).
Центр аннотаций в отношении долга государства и Iberclear
В 1998 году сегмент клиринговой и расчетной торговли был выделен. В 2003 году в результате реформы финансовых рынков, которая привела к созданию холдинговой компании Bolsas y Mercados Españoles (BME), была создана компания IBERCLEAR. Поэтому, что касается области клиринга и расчетов по операциям, участники рынка регистрируют операции на счетах ценных бумаг IBERCLEAR, ведя свои собственные операции и операции от имени клиентов в отдельном реестре.
Премия за риск
Доходность государственного долга объясняется премия за риск эмиттера и измеряется двумя способами:
- По отличию с выдачей кредита лучшего качества в валюте. В случае Испании - в отличие от государственного долга Германии. На 31 августа 2012 г. доходность 10-летнего долга Испании составляла 6,81%, а доходность 10-летних облигаций Германии - 1,33%. Разница между одним и другим в 548 базисных пунктов - это то, что называется премией за риск.
- По цене страховки по умолчанию. Этот способ измерения состоит в наблюдении за тем, сколько стоит приобрести на рынке защиту между неплатежом или реструктуризацией государственного долга Испании, которая заключается в том, что если произойдут некоторые из этих допущений (дефолт, неплатеж или реструктуризация) , тот, кто получает защиту, получает защиту. Эти контракты хеджирования являются производными контрактами и называются CDS (Свопы по кредитному дефолту).