24 мая президент BBVA Франсиско Гонсалес заявил Институту международных финансов, что «отрицательные ставки убивают банки». Эти заявления составлены в сложном экономическом контексте, когда Европейский центральный банк пытается оживить европейскую экономику с помощью все более агрессивной политики денежно-кредитной экспансии, доходя до точки, при которой реальные процентные ставки оказываются отрицательными.
Пока вы ждете, чтобы увидеть последствия этих мер для реальной экономики (поскольку рост и создание рабочих мест все еще слабые, а зона евро все еще находится на грани дефляции), ясно одно: на результаты банковской деятельности негативно повлияло падение процентных ставокПосле восьми лет кризиса ни одно из крупных испанских предприятий не смогло достичь уровня прибыли до 2007 года. Однако можно задаться вопросом, является ли денежно-кредитная политика единственной причиной новой ситуации.
В любом случае нет сомнений в том, что на финансовый сектор (и особенно на банковский сектор) повлияли глубокие изменения в экономике, которые не только влияют на ее результаты в настоящее время, но и заставляют ее заново изобретать себя, чтобы предприятия могли оставаться конкурентоспособными в будущее.
К счастью для сектора, мы можем сказать, что единственный по своей сути негативный фактор (исторический минимум процентных ставок) также является временным: в конце концов, цена денег колеблется в соответствии с экономическими циклами и условиями денежной системы, и если с самого начала В условиях кризиса ставки не перестали падать и в будущем будут иметь тенденцию к восстановлению. Это правда, что пересмотр в сторону повышения откладывается из-за медленного восстановления и риска дефляции в случае зоны евро, но в долгосрочной перспективе ставки снова вырастут (в Соединенных Штатах, по сути, уже они делаем это).
С другой стороны, эволюция денежного рынка с 2007 года, по-видимому, подтверждает кейнсианский принцип обратной пропорциональности между рынками с фиксированным доходом и процентными ставками. Другими словами, по мере того, как базовые ставки падают, цена облигаций растет, поскольку прибыльность, которую они предлагали, было все труднее найти на рынке. С другой стороны, это повышение цен на рынке с фиксированным доходом заставляет многих инвесторов обращаться к акциям, что вызвало подъем на фондовых рынках. Фактически, данные за период с 2007 по 2016 год показывают, что падение процентных ставок совпало с ростом фондовых индексов как в Европе (FTSE 100), так и в Соединенных Штатах (S&P 500).
Более того, простота финансирования, предлагаемого центральными банками, снижает зависимость организаций от средств, которые они получают от своих клиентов, что позволяет им предлагать более низкие ставки по депозитам. Таким образом, для мелких вкладчиков снизилась отдача, которую они получают от своих сбережений, и немало тех, кто уже требует альтернативных продуктов для сбережений. По этой причине с начала кризиса банки начали предлагать своим клиентам более широкий спектр альтернатив, в основном с продуктами, которые в большей или меньшей степени ориентированы на доходность акций или корпоративный фиксированный доход. В любом случае, мало-помалу идея о том, что для получения прибыльности необходимо брать на себя больше рисков, берет верх среди мелких вкладчиков - аксиома, которая является одним из основных принципов инвестирования, но о которой многие забыли за годы высоких процентных ставок. …
Второй фактор - это новая нормативно-правовая база для банковского дела, измененная в большинстве развитых стран с целью обеспечения платежеспособности банков, защиты их от рисков, связанных с волатильностью рынка, и избежания серьезных проблем, которые положили конец страданиям организаций в результате Кризис 2007 г. Практически во всех случаях новые правила привели к принудительному увеличению резервов депонированы в центральных банках, а также лимиты на задолженность по отношению к собственному капиталу. В свою очередь, обязательство по предоставлению увеличивающихся сумм капитала оказало значительное влияние на прибыль, в результате чего отчеты о прибылях и убытках многих компаний оказались в минусе.
Третий фактор, возможно, труднее определить, поскольку он следует более длительному и сложному процессу и представляет собой новое отношение самого общества к финансовому сектору. Изменения в этом отношении очень разнообразны: от новых услуг, востребованных клиентами (таких как большая онлайн-доступность или вышеупомянутые смешанные продукты для небольших сбережений), до все меньшего и меньшего использования розничных банковских офисов. Наконец, также важно помнить, что появление новых финансовых агентов (таких как краудфандинг, платформы биткойни др.) предполагает наличие на рынке большего количества конкурентов. Все эти изменения вынудили банки переосмыслить свою бизнес-модель или, по крайней мере, то, как они подходят к клиентам, и будут продолжать делать это в будущем, чтобы адаптироваться к все более меняющимся рынкам.
К последнему, развитие коммуникационных технологий привело к экспоненциальному росту онлайн-банкинга (что, как мы уже отмечали, сопровождалось изменением привычек клиентов, которые отдают предпочтение этой услуге в ущерб личному обслуживанию в офисах). Однако трансформация банковского дела на этом не остановилась, а распространилась на мобильные технологии: в настоящее время появляется все больше и больше организаций, которые позволяют пользователям получать доступ к своим счетам и выполнять все виды операций через мобильные приложения или даже планшеты. Кроме того, рост онлайн-покупок во всем мире также привел к появлению безопасных платежных платформ, предлагаемых банками, что уже является одной из характеристик, определяющих наиболее актуальные организации.
Все эти изменения, как временные, так и структурные, глубоко изменили сектор с первых лет нашего столетия. Кризис 2007 года, с другой стороны, вытеснил из бизнеса многие более мелкие предприятия, что привело к более концентрированному сектору с меньшим количеством банков, но более крупным, чем когда-либо. В этом контексте усиление субъектов предвещает более интенсивную конкуренцию за доли рынка, и большая часть их успеха обязательно будет обусловлена их способностью не только вводить новшества, но и адаптироваться к изменениям в самом обществе.