Слияния и поглощения компаний (M&A)

Внешнее развитие - это форма роста бизнеса, которая возникает в результате приобретения, участия, ассоциации или контроля над компанией, компаниями или активами других компаний, расширения их текущего бизнеса или открытия новых. На бизнес-жаргоне используется термин M&A, который происходит от английского языка.Слияние и поглощение.

Причины, по которым компания выбирает внешнее развитие (слияния, поглощения, альянсы …) по сравнению с внутренним, имеют свои корни в разных причинах, которые мы прокомментируем в этом определении.

Причины слияний и поглощений

Мы выделим экономические причины и причины рыночной власти.

1. Экономические причины

• Снижение цены: Через экономика масштаба меня экономия от масштаба за счет интеграции двух компаний, чьи производственные и коммерческие системы дополняют друг друга, генерируя синергия.
• Получать новые ресурсы и возможности через объединение или приобретение другой компании.
• Замена управленческой команды: Обычно бывает, что при замене адреса происходит большее увеличение значения.
• Получение налоговых льгот которые могут увеличить выгоду от приобретений и слияний благодаря наличию исключений или бонусов.

2. Мотивы рыночной власти

• Это может быть единственный способ войти в отрасль и / или страну, за сильную входные барьеры.
• Когда слияния и поглощения горизонтальная интеграция стремятся к увеличению рыночной власти образовавшейся компании и, как следствие, снижение уровня конкуренции в отрасли.
• Когда слияния и поглощения вертикальная интеграция компании, которые действуют на разных этапах производственного цикла, интегрированы, цель - немедленно достичь преимущества вертикальной интеграции, вперед и назад.

Типы внешнего развития

Типы внешнего развития:

• Слияние компаний: Объединение двух или более компаний, чтобы исчез хотя бы один из оригиналов.
• Приобретение компаний: Операция купли-продажи пакетов акций между двумя компаниями, каждая из которых сохраняет свою правосубъектность.
• Сотрудничество или союзы между компаниями: Промежуточная формула, связи и отношения устанавливаются между компаниями без потери правосубъектности любого из участников, которые сохраняют свою юридическую и операционную независимость.

В зависимости от типа отношений, установленных между компаниями, их можно разделить на:

• По горизонтали: Компании конкурируют друг с другом и принадлежат к одной отрасли.
• Вертикальный: Компании находятся в разных фазах полного цикла эксплуатации продукта.
• Конгломераты: Компании очень сильно отличаются друг от друга.

Типы слияний

Это союзы двух или более компаний с потерей правосубъектности по крайней мере одного участника.

1. Чистый синтез

Две или более компаний эквивалентного размера соглашаются присоединиться, создавая новую компанию, в которую они вкладывают все свои ресурсы; растворение примитивных компаний. (А + В = С)

2. Слияние путем поглощения

Одна из вовлеченных (поглощенных) компаний исчезает, интегрируя свои активы в поглощающую компанию. Поглощающая компания (A) продолжает существовать, но накапливает в своем собственном капитале, соответствующую поглощенной компании (B).

3. Слияние с частичным взносом активов

Компания (A) вносит только часть своих активов (a) вместе с другой компанией, с которой она сливается (B), либо новой компании (C), которая создается в самом соглашении о слиянии, либо другой предварительной существующее общество (B), которое, таким образом, увеличивает свои размеры (B '); необходимо, чтобы компания, вносящая активы (A), не распадалась.

Приобретения

Участие или приобретение компаний происходит, когда компания покупает часть акционерного капитала другой компании с намерением полностью или частично доминировать над ней.

Приобретение или участие в компаниях приведет к возникновению различных уровней или степеней контроля в зависимости от процента приобретенного акционерного капитала, находящегося в его владении, и в зависимости от того, как остальные ценные бумаги распределяются между другими акционерами: большие пакеты акции в руках очень небольшого числа физических лиц или большого числа акционеров с незначительным индивидуальным участием.

Покупка компании может быть осуществлена ​​посредством обычного договора купли-продажи, но в последние десятилетия были разработаны две финансовые формулы:

• Покупайте с использованием финансового плеча или на английском языке Выкуп с использованием кредитного плеча (LBO).
• Публичная оферта на приобретение акций (OPA).

1. Покупка с использованием финансового рычага (LBO)

Покупка с использованием финансового рычага (LBO) состоит из финансирования значительной части цены приобретения компании за счет использования долга.

Этот долг обеспечивается не только собственным капиталом или кредитоспособностью покупателя, но также активами приобретаемой компании и ее будущими денежными потоками. Таким образом, после приобретения коэффициент долга имеет тенденцию к очень высоким значениям.

Может случиться так, что покупка совершается одними и теми же менеджерами приобретаемой компании. В этом случае мы имеем дело с покупкой менеджментом или выкупом менеджмента (MBO). Причина, по которой они решают сделать предложение компании, в которой они работают, заключается в том, чтобы направить компанию в правильное русло.

2. Публичная оферта на приобретение акций (OPA).

В публичная оферта на приобретение акций OPA, происходит, когда компания делает предложение о покупке всего или части акционерного капитала акционерам другой листинговой компании при определенных условиях.

Более подробное объяснение предложений о поглощении можно найти здесь.