Правило Тейлора - что это такое, определение и концепция

Правило Тейлора - это индикатор, который используется для определения процентной ставки, необходимой для стабилизации экономики в краткосрочной перспективе при сохранении роста в долгосрочной перспективе. Он был представлен Джоном Тейлором в 1992 году.

Это правило направлено на измерение уровня процентных ставок, необходимого для достижения баланса между инфляцией и экономическим ростом.

Когда инфляция очень высока, центральные банки, как правило, повышают краткосрочные процентные ставки, чтобы сдержать ее, в то время как при очень низком экономическом росте или рецессии центральные банки снижают процентную ставку, чтобы стимулировать кредитование и потребление. Тейлор предполагает, что это действие со стороны центральных банков, и, хотя это не письменное правило, опыт подсказывает нам, что оно выполняется.

Важно отметить, что правило Тейлора не предписывается центральными банками, и почти никто не заявляет о его применении. Но с тех пор, как он был создан в 1992 году, он широко использовался центральными банками для измерения своей денежно-кредитной политики и определения того, где они находятся.

Общее правило, которому следуют центральные банки, заключается в повышении процентных ставок, когда инфляция выше целевого уровня (например, 2% в ЕЦБ), и снижении их, когда инфляция значительно ниже него. Вместо этого правило Тейлора предлагает калибровку процентной ставки по скользящей средней для сглаживания колебаний процентной ставки и их влияния на экономику.

С момента своего создания правило Тейлора не только служило руководством для центральных банков при калибровке процентных ставок, но и руководством для денежной массы, поскольку процентные ставки и денежная масса тесно связаны.

Как рассчитать правило Тейлора

Правило Тейлора основывается на трех факторах для расчета оптимального уровня процентной ставки. Этими тремя факторами являются разница между ожидаемой и целевой инфляцией, ожидаемым ВВП и долгосрочным трендом и, наконец, нейтральная краткосрочная процентная ставка, соответствующая полной занятости. Тейлор рекомендует использовать годовую инфляцию. Формула правила Тейлора:

r = r * + (0,5 · (ВВП_{а также} - ВВП_т) + 0,5 (я_{а также} - я_т) )

Где:

r = целевая процентная ставка
r * = нейтральная процентная ставка (обычно 2%)
ВВП_{а также} = Ожидаемый ВВП
ВВП_т = Долгосрочная тенденция ВВП

я_{а также} = ожидаемый уровень инфляции
я_т = нейтральный уровень инфляции (обычно 2%)

Инфляция последних четырех кварталов также часто используется для расчета правила Тейлора, устанавливая нейтральную процентную ставку на уровне 2%. Формула:

r = 2 + p + (0,5 · (ВВП_{а также} - ВВП_т) + 0,5 (я_{а также} - я_т) )

Где p - инфляция за последние четыре квартала.

Пример правила Тейлора

Предположим, что мы столкнулись с ситуацией низкого экономического роста по сравнению с ожидаемым (1%), а инфляция, в свою очередь, близка к нулю (0,5%). Где:

r * = нейтральная процентная ставка = 2%

ВВП_{а также} = Ожидаемый ВВП = 1%
ВВП_т = Долгосрочная тенденция ВВП = 3%

я_{а также} = ожидаемый уровень инфляции = 0,5%
я_т = нейтральный уровень инфляции = 2%

r = 2% + (0,5 · (1% - 3%) + 0,5 · (0,5% - 2%)) = 0,25%

r = 2% + (-1% + (-0,75%)) = 0,25%

В этом примере мы видим, что если бы мы принимали во внимание только экономический рост, мы должны были бы снизить процентную ставку, чтобы поднять экономику. То есть снизить процентную ставку до 0,25%.