Стоимость капитала (Ke) - это стоимость, которую компания несет для финансирования своих инвестиционных проектов за счет собственных финансовых ресурсов.
Хотя это не является непосредственно наблюдаемой стоимостью, это очень актуальная концепция. Хотя мы можем думать, что финансирование самих себя за счет собственных ресурсов не требует затрат, это неверно. Например, если мы проведем увеличение капитала, мы сможем получить ресурсы без необходимости их возврата (как в случае с долгом), но взамен акции могут быть разбавлены.
Чтобы избежать того, что мы отразили в предыдущем случае, инвесторы будут требовать от компании возврат, чтобы компенсировать потерю от участия компании.
Также нельзя забывать, что акционеры захотят зарабатывать деньги. Следовательно, может случиться так, что они потребуют дивиденды.
Собственный капиталХарактеристики капитальных затрат
Основные особенности:
- Стоимость не поддается непосредственному наблюдению.
- Большая сложность расчета, чем стоимость долга.
- Обычно рассчитывается на основе модели оценки финансовых активов (CAPM).
- Чем ниже риск активов, тем ниже стоимость капитала.
Формула стоимости капитала
Формула расчета стоимости капитала (Ке) следующая:
Где:
- Rf: Это безрисковая ставка.
- Bl: Это рыночная доходность.
- (Rm - Rf): Это рыночная премия.
- Bl (Rm - Rf): Это называется бизнес-премией.
Важность стоимости капитала
Оценка стоимости капитала имеет жизненно важное значение для выживания бизнеса или компании. Он рассчитывается через соотношение между средним значением всех финансовых ресурсов, используемых для осуществления инвестиций или проектов, и весом, который каждый ресурс имеет в общих ресурсах.
Где:
Ke = Стоимость капитала (капитал на английском)
А ТАКЖЕ = Рыночная стоимость капитала.
V = Рыночная стоимость долга + Рыночная стоимость капитала.
Его мониторинг, как мы уже упоминали, должен быть строгим, он также способствует:
- Повысьте эффективность компании, поскольку это оптимизирует соотношение затрат и выгод.
- Это позволяет анализировать финансовую модель компании через анализ собственных источников финансирования и источников внешнего финансирования.
- Определите потребности компании и ее размер прибыли.
- Проанализируйте себестоимость единицы продукции.
Капитальные вложения очень важны для того, чтобы компания могла производить и функционировать, но не менее важно анализировать их стоимость. Вдали от финансового инжиниринга и сложных моделей, которые используются для его определения, мы можем сказать, что оценка стоимости капитала проще, чем многие формулы анализа, которые можно найти в книгах.
Можно сказать, что это стоимость финансирования для производства капитала. Сюда мы можем включить процентные ставки, взимаемые за доступ к кредиту, и стоимость финансирования для доступа к нему. Рыночный риск - это еще одна переменная, которую следует учитывать, учитывая, что чем выше риск, тем инвесторы будут требовать более высокой отдачи от своих инвестиций, и это приведет к более высоким затратам для компании, стоимости капитала и альтернативной стоимости. получить доступ к большему капиталу, инвестировать в большем объеме с более высокой рентабельностью, что позволяет покрыть всю массу постоянных затрат.
Пример расчета стоимости долга
В этом примере предположим, что эта компания выпустила 1000 акций, ее рыночная стоимость составляет 6 евро, и ожидается, что она будет выплачивать постоянные дивиденды в размере 4% в год от номинальной стоимости.
Чтобы рассчитать стоимость капитала этой компании, мы должны сначала знать номинальную стоимость акции, то есть частное между акционерным капиталом и количеством акций:
Номинальная стоимость = Акционерный капитал / Количество акций = 4500/1000 = 4,50 евро
С другой стороны, формула стоимости капитала выглядит следующим образом:
Ke = Do / Po = 4,50 * 0,04 / 6 = 0,03 = 3%
Стоимость капитала этой компании составляет 3%.
Где Do - постоянная скорость увеличения дивидендов сверх номинальной стоимости, а Po - цена компании.
Средневзвешенная стоимость капитала (WACC)Анализ выгоды и затрат