Долг - это обязательство, которое человек заключает, когда что-то просит, с обязательством вернуть это в соответствии с ранее согласованными условиями.
Если быть более точным в определении, долг - это обязательство вернуть капитал в согласованный срок и с фиксированной процентной ставкой. Причитающаяся сумма - это сумма запрошенного капитала плюс соответствующие проценты.
Когда банк, организация, государство … выпускают долг либо по инвестиционным, либо по финансовым причинам, в договорных отношениях он соответствует должнику (они выпускают долг и заключают обязательство по возврату основной суммы плюс проценты), и что тот, кто покупает указанный долг, становится его кредитором (это те, кто выплачивает основную сумму и получает взамен проценты).
Виды долга в зависимости от эмитента
В зависимости от того, кто выпускает этот долг, мы можем найти:
- Государственный долг: Это все долги, которые государство поддерживает инвесторам (национальным или международным).
- Частный долг: Это долг любого физического или юридического лица, не являющегося государственной администрацией.
В нормальных условиях мы обнаруживаем, что государства - это те страны, которые финансируются наиболее дешево (поскольку существует скрытый более низкий риск дефолта по этому долгу, то есть они имеют большую платежеспособность для погашения своих обязательств), во-вторых, мы находим, что межбанковский рынок, на котором финансовые организации ссужают деньги по ставке, превышающей ту, которую государство может финансировать, и, наконец, мы находим компании (на английском языке «corporates»), то есть компании, которые в нормальных рыночных условиях должны платить процентную ставку. Чем дольше срок и риск, тем выше требуемая процентная ставка. График представляет собой графическое представление между сроком и доходностью, называемое временной структурой процентных ставок.
Виды долга по кредитному качеству
Одна и та же компания может выпускать разные типы долговых обязательств в зависимости от выпущенного инструмента, указанный инструмент будет иметь определенный рейтинг, и это будет иметь прямое влияние на риск, который принимает на себя инвестор при покупке указанного долга. Этот рейтинг, помимо прочего, определяет позицию, которую этот инструмент занимает по отношению к остальным инструментам (долговым обязательствам), выпущенным этим экономическим агентом в случае дефолта.
Риск определяется на основе того, когда инвестор вернет свои деньги в случае банкротства компании. Если в какой-либо момент эмитент указанного финансового актива не сможет выполнить свои обязательства или событие По умолчанию, затем приступит к возврату обязательств, взятых на основании заказ (порядок приоритета). Самые рискованные (последние в таблице) будут собирать последними, а те, которые находятся в таблице первыми, будут собирать первыми. Поэтому процентная ставка, которая будет получена в течение срока действия актива, будет тем выше, чем больше предполагается риск.
Мы можем найти разные категории долгов:
- Обеспеченный приоритетный долг: хорошо известные обеспеченные облигации - это облигации, обеспеченные портфелем ипотечных кредитов эмитента (они могут быть выпущены только банками).
- Старший долг: это облигации или обязательства во всех их формах. Они могут отличаться формой купонной выплаты, сроком, периодичностью или индексацией по какой-либо экономической переменной, такой как инфляция.
- Субординированный долг: Субординированные обязательства - это долг более низкого качества, чем предыдущие. Если получение процентов может быть обусловлено существованием определенного уровня пособий. В таком случае инвестор ничего не получит по истечении срока погашения, если эмитент не ведет себя благоприятно (если он не достигает уровня прибыли). Примером могут служить привилегированные ценные бумаги.
- Гибридный долг: В случае банкротства или ликвидации эмитента гибридные держатели только выше акционеров с точки зрения приоритета взыскания. Обычно это очень долгосрочные или бессрочные инструменты, выпущенные с эмитентом, имеющим возможность аннулировать их в указанные даты (включен опцион колл, то есть право на погашение).
- Акции: здесь мы покупаем уже не долги, а акции, то есть это вложение в капитал. А инвесторы в акции всегда собирают деньги последними, поскольку они являются партнерами компании.
Долговые ценные бумаги
Секьюритизация - это финансовый процесс, посредством которого неликвидный финансовый актив, который генерирует серию предсказуемых и стабильных финансовых потоков с течением времени, превращается в другой ликвидный. В результате секьюритизации долг выходит из баланса.
Таким образом, в процессе оформления прав собственности создается специальная компания (за пределами баланса банка), где выпускаются секьюритизированные облигации, по которым инвесторам будет выплачиваться определенная процентная ставка. В случае секьюритизации ссуды, потоки от указанной ссуды будут тем, что получает инвестор.
Они широко используются из-за их способности конвертировать неликвидные активы в ликвидные активы и в качестве механизма распределения риска, поскольку он улучшает коэффициент достаточности капитала банков за счет передачи риска за баланс.
- Ипотечные титулы: Это процесс, при котором облигация обеспечивается портфелем ссуд, который, в свою очередь, может быть жилищной или коммерческой ипотечной ссудой. Их еще называют по-английски Ценные бумаги с ипотечным покрытием.
- Не ипотечные ценные бумаги (ценные бумаги, обеспеченные активами): Например, ABS для автокредитов, ABS для студенческих ссуд, ABS для счетов-фактур и т. Д., То есть ABS, обеспеченный любым активом, не являющимся ипотечной ссудой.