Иностранная облигация - это долговая ценная бумага, выпущенная иностранной компанией или государством на определенном национальном рынке и деноминированная в той же валюте, что и страна, в которой она выпущена. Кроме того, они подчиняются законодательству страны, в которой производится выдача.
Это происходит, например, когда испанская компания Telefónica хочет финансировать проекты в Соединенных Штатах и для этого выпускает облигации в этой стране, номинированные в долларах США. В этом случае Telefónica будет выпускать иностранные облигации, известные как янки-облигации, как объясняется ниже.
Характеристики иностранных облигаций
Они имеют те же характеристики, что и остальные облигации. То есть они представляют собой долговые ценные бумаги, которые предоставляют их держателю право на периодическое взимание процентов в заранее установленных суммах и выплату основной суммы в конце срока.
Кроме того, соотношение цены и процентной ставки является обратным: цена увеличивается, когда процентные ставки падают, и наоборот. Это связано с тем, что текущая стоимость облигации рассчитывается путем сложения всех будущих потоков, дисконтированных по процентной ставке.
Аналогичным образом, эти инструменты имеют более высокий или худший рейтинг в зависимости от их кредитного риска или относительной вероятности дефолта. То есть невозможность выплатить держателю облигации будущие платежи, заранее установленные в договоре по облигации. Чем выше риск дефолта, тем выше процентная ставка, которая его компенсирует.
Кроме того, они также накладывают на своих держателей риск процентной ставки и инфляции. Первый возникает, как мы упоминали ранее, когда повышается процентная ставка и, следовательно, стоимость облигации уменьшается. Второй имеет место, когда инфляция увеличивается. Имейте в виду, что инвестор купит облигацию по определенной процентной ставке, но покупательная способность может измениться в момент получения платежа. Следовательно, для расчета полученной чистой прибыльности необходимо вычесть уровень инфляции.
Характеристики иностранных облигаций
Но, кроме того, у них также есть следующие специфические черты:
- Они обеспечивают диверсификацию своему инвестору, как покупают облигации у иностранных компаний.
- Они не передают явным образом риск обменного курса на инвестора, поскольку инвестор будет покупать облигацию, номинированную в валюте их страны. Однако мы можем интерпретировать, что существует риск погашения долга, неявно вытекающий из валютного риска. Это связано с тем, что может случиться так, что валюта страны происхождения компании, например бразильский реал, обесценивается по отношению к валюте иностранного рынка, на котором она выпустила, например, евро. Тогда компании придется использовать большую сумму валюты для выплаты долга в евро. Для этого вы должны увеличить объем бизнеса в своей стране и получать больший доход, предполагая, что денежная масса в стране иностранной компании остается постоянной.
- Иностранные облигации обычно предлагают более высокую доходность, чем национальные облигации, чтобы компенсировать возможное отсутствие интереса к рынку, поскольку они не знают компанию, о которой идет речь, и делают их более привлекательными.
Некоторые примеры иностранных облигаций
Среди наиболее ярких примеров иностранных облигаций можно выделить следующие:
- Бонус янки: Выпуск облигации на рынке США в долларах США неамериканской компанией.
- Бонус Панды: Выпуск облигации на китайском рынке в юанях некитайской компанией.
- Бонус самурая: Выпуск облигации на японском рынке в японских иенах неяпонской компанией.
- Бонус бульдога: Выпуск облигации на англосаксонском рынке в фунтах стерлингов небританской компанией.
- Бонус Рембрандта: Выпуск облигации на голландском рынке в евро, ранее в голландских гульденах, не голландской компанией.
- Бонус матадора или тореадора: Выпуск облигации на испанском рынке в евро, ранее в песетах, не испанской компанией.