Индекс волатильности (VIX) представляет собой взвешенный портфель опционов колл и опционов на продажу американского индекса S&P 500 (SPX), и его значение дает нам представление об ожидаемой краткосрочной волатильности на финансовых рынках Северной Америки.
Другими словами, индекс волатильности (VIX) является эталоном, который количественно оценивает чувство «страха» через подразумеваемую волатильность опционов с 30-дневным истечением по индексу S&P 500 (SPX).
Название VIX происходит от английского, Vолатильность яндеИкс, что означает индекс волатильности.
VIX - самый известный индекс волатильности, но в Европе также есть индексы волатильности. Индекс VSTOXX включает подразумеваемую волатильность опционов индекса EURO STOXX 50, который относится к 50 крупнейшим котирующимся на бирже европейским компаниям. Для NASDAQ 100 есть индекс VXN, для Russell 2000 - индекс RVX, а для DOW JONES - индекс VXD.
Индекс волатильности (VIX) был создан в 1993 году чикагским учреждением, признанным на рынках CBOE, с английского: Чикагская биржа опционов. CBOE - это место, где торгуется наибольший объем опционов в Соединенных Штатах. В 2006 году опционы на VIX впервые начали действовать на рынке. В 2008 году VIX получил широкое признание в результате мирового финансового кризиса, впервые заключив более одного триллиона (американских) контрактов.
Пример VIX
На следующем графике мы видим цены VIX с 2015 по 2018 год. Мы также видим, что индекс очень сильно реагирует на события, которые влияют на американские фондовые рынки.
Интерпретация VIX
Число, которое появляется на экранах рядом с индексом, представляет собой волатильность, которую инвесторы ожидают от индекса SPX в течение 30 дней. Таким образом, если появится 20, мы должны ожидать, что индекс SPX будет 20% волатильным в течение следующих 30 дней.
И так же, как волатильность, VIX также выражается в годовом исчислении. Другими словами, число, указанное на VIX, будет дневной волатильностью SPX, умноженной на корень из 256 торговых дней. Поэтому, если мы хотим знать, какое значение индекса VIX в дневной шкале, нам придется разделить его на 16, потому что 16 - это квадратный корень из 256.
Как работает VIX
VIX используется в качестве меры ожидаемой краткосрочной волатильности, учитывая, что опционы, торгуемые сегодня, истекают через 30 дней. Таким образом, эти варианты улучшают настроения сегодняшнего рынка на следующие 30 дней. Другими словами, это индикатор волатильности, которую мы ожидаем увидеть в краткосрочной перспективе индекса SPX.