Субординированный долг - это тип долга с худшим кредитным качеством, чем приоритетный долг, и поэтому он «подчиняет» своего держателя всем кредиторам (старшим обеспеченным и необеспеченным) в предпочтении взыскания (порядок приоритета).
Подчиненный может быть определен как «классифицируйте одни вещи как подчиненные по сравнению с другими». Вот почему, если эмитент этого субординированного долга вступит в банкротство или По умолчанию, этот тип долга начнет нести убытки после акций и до старшего долга (обеспеченного и необеспеченного).
В случае кредитных организаций этот долг рассматривается вместе с привилегированными акциями как инструмент гибридного капитала. Кроме того, как привилегированные акции, так и субординированный заем имеют высокую корреляцию с обыкновенными акциями, котирующимися на фондовых рынках, из-за их близости к акциям в структуре капитала банка.
Причина, по которой кредитные учреждения выпускают гибридные долговые обязательства вместо выпуска обыкновенных акций, заключается в том, что эти гибридные продукты не являются разводняющими (они не участвуют в настоящих и будущих выгодах организации, таких как акции).
Субординированные облигации
Этот вид выдачи осуществляется кредитными организациями, банками и сберегательными кассами. Они платят более высокую процентную ставку, чем выпущенный долг (тем же эмитентом и тем же сроком погашения) с более высокими ступенями в порядке приоритета.
Специальные субординированные облигации
Этот вид долга имеет следующие характеристики:
- У них нет срока погашения, то есть они могут стать бессрочными (предприятие никогда не обязано выплачивать свою основную сумму).
- Отсрочка выплаты процентов предусмотрена в случае убытков предприятия.
- Инвестор может потерять до 100% инвестированной суммы, а также начисленные и невыплаченные проценты, если предприятию необходимо покрыть убытки после того, как будут исчерпаны резервы и ресурсы, ассимилируемые с капиталом (например, привилегированные акции).
Что касается применения правил приоритета в деле о банкротстве или банкротстве (По умолчанию), потери начнем предполагать ниже:
- Старший обеспеченный долг (взыскать первым, принять убытки в последнюю очередь).
- Необеспеченный приоритетный долг.
- Субординированный долг.
- Гибридный долг.
- Акции (собирают последними, первыми принимают убытки).
Исходя из структуры приоритетов, мы делаем вывод, что для эмитента акции являются самым дорогим инструментом, и по мере подъема по ступеням процентная ставка, выплачиваемая инвестору, уменьшается, и, следовательно, эмитенту дешевле финансировать себя.