Разводняющие ценные бумаги - это конвертируемые ценные бумаги, выпущенные компанией для финансирования своей деятельности, которые в момент конвертации уменьшают прибыль на акцию.
Разводняемые ценные бумаги не считаются обыкновенными акциями на момент выпуска. Только после конвертации или обмена эти титулы становятся обыкновенными акциями компании. Если во время конвертации ценные бумаги уменьшают прибыль на акцию, они будут считаться ценными бумагами с разводняющим эффектом. Это происходит потому, что их конвертация увеличит базу акционеров компании и, следовательно, прибыль на акцию снизится (эффект разводнения).
Причины выпуска разводненных титулов
Когда компании необходимо финансировать проект в дополнение к выпуску обыкновенных акций, она может выбрать выпуск конвертируемых или обменных ценных бумаг. Эти титулы обычно имеют иные привилегии, чем обыкновенные акции, такие как потеря права голоса на собраниях акционеров. Таким образом, мажоритарные акционеры препятствуют вхождению новых акционеров в капитал компании, имея возможность влиять на принятие решений. Хотя, как правило, им обычно предоставляется право на более высокий дивиденд или купон, чем по обыкновенным акциям. Это должно компенсировать потерю права голоса.
Еще одна причина выпуска конвертируемых ценных бумаг - меньшая выплата инвестору процентов. Это имеет смысл, учитывая, что, имея право конвертировать ценные бумаги, инвестор должен согласиться на меньшую процентную ставку.
Типы разводняющих ценных бумаг
Основные разводняющие титулы, которые компания может выпускать, следующие:
- Долговые инструменты, такие как конвертируемые облигации
- Фондовый опцион
- Ордера
- Конвертируемые привилегированные акции
Пример разводнения капитала с конвертацией разводняющих ценных бумаг
Чтобы узнать эффект преобразования титулов, вы должны рассчитать прибыль на акцию (EPS) и разводненную прибыль на акцию (разводненную прибыль на акцию), то есть прибыль на акцию без преобразования титулов и прибыль на акцию после преобразования. .
Предположим, что в течение 20X8 года компания ABC имела чистую прибыль в размере 100 000 долларов и имела 200 000 акций в обращении в течение года. В течение 20X8 года компания выпустила 500 облигаций с номинальной стоимостью 1 000 и 5% -ным купоном, конвертируемых в 100 акций каждая. Ставка налога составляет 30%.
Какой была бы прибыль на акцию и разводненная прибыль на акцию?
Чтобы рассчитать прибыль на акцию, мы просто разделим чистую прибыль на общее количество акций. Результат будет следующим:
Конверсия будет принята во внимание при расчете разводненной прибыли на акцию. Следовательно, чистая экономия процентов, полученная в результате конвертации облигаций, должна быть добавлена к чистой прибыли (поскольку этот купон не будет выплачиваться).
