Линия распределения капитала (CAL)
Линия распределения активов, более известная под своим названием на английском языке, «Линия распределения капитала» (CAL), представляет собой графическое представление всех возможных комбинаций риска и доходности для инвестиционного портфеля, состоящего из безрисковых активов и активов с риском.
В этом определении следует отметить, что когда мы говорим о рискованных активах, мы, как правило, говорим об акциях. Доходность портфеля определяется как математическое ожидание доходности портфеля. Кроме того, портфельный риск также определяется как стандартное отклонение доходности портфеля.
Линия CAL будет, как мы увидим позже, восходящей прямой линией. Это потому, что инвесторы пойдут на больший риск только в том случае, если им предложат более высокую ожидаемую доходность. Под этим подходом подразумевается фраза: «чем выше риск, тем выше доходность.
Линия распределения капитала (CAL) графически
Давайте представим следующий пример, чтобы лучше понять, как работает Линия распределения капитала, и увидеть ее графически:
- У нас есть портфель, состоящий из безрисковых активов и портфеля акций.
- Безрисковый актив дает доходность 2% и риск 0%.
- Портфель акций имеет доходность 10% и риск 8%.
Графически линия распределения капитала будет выглядеть так:
Готовы инвестировать в рынки?
Один из крупнейших брокеров в мире, eToro, сделал инвестирование на финансовых рынках более доступным. Теперь любой может инвестировать в акции или покупать доли акций с комиссией 0%. Начните инвестировать прямо сейчас с депозитом всего в 200 долларов. Помните, что важно научиться инвестировать, но, конечно, сегодня это может сделать каждый.
Ваш капитал находится под угрозой. Могут применяться другие сборы. Для получения дополнительной информации посетите stocks.eToro.com.
Я хочу инвестировать с Etoro
- Мы достигли бы точки А на графике, если бы вложили 100% нашего капитала в безрисковый актив. То есть у нас была бы доходность 2% и риск 0%.
- Мы достигли бы точки B на графике, если бы вложили 100% нашего капитала в портфель акций. Где у нас была бы доходность 10% и риск 8%.
Следовательно, вложение 100% капитала в любой из двух активов означает крайние точки линии. И поэтому мы окажемся в точке между точками A и B, когда мы диверсифицируем оба актива. Представим, что мы начинаем с портфеля, который инвестирует 100% капитала в безрисковый актив. Что ж, поскольку мы инвестируем в портфель акций, тем больше мы будем двигаться вверх по линейке. Посмотрим на это дальше.
Продолжая пример …
Начав с тех же данных из предыдущего примера, мы посмотрим, как будет расти строка CAL. Представим себе следующее:
Первоначально мы вложили 100% капитала в безрисковый актив. Следовательно, у нас будет доходность 2% и риск 0% (точка А на предыдущем графике). Теперь мы меняем вложение и инвестируем 75% в безрисковый актив и 25% в портфель акций. В чем теперь моя доходность и риск?
Доходность портфеля = (75% * 2%) + (25% * 10%) = 4%
Риск портфеля = (75% * 0%) + (25% * 8%) = 2%
И, как вы можете видеть, мы будем в точке на линии выше точки А. И мы будем двигаться вверх по линии по мере увеличения инвестиций в портфель акций. Предел - инвестировать 100% в портфель акций. Место, где можно найти инвестора, будет существенно зависеть от степени их неприятия риска.
