Для менеджеров ETF стали горячим активом в последние годы. Инвестиции в этот вид активов в некоторых случаях выросли почти в три раза по сравнению с предыдущим годом. Для банков большая угроза, если налоговая реформа состоится в отношении этого типа активов, которые не перестают иметь большой потенциал роста на рынке.
Биржевые фонды, или, как их еще называют, ETF, стали предпочтительным активом для менеджеров при инвестировании. Несмотря на их налоговую дискриминацию по сравнению с традиционными инвестиционными фондами, ETF все больше проникают на рынок, хотя институциональный рынок по-прежнему составляет 90% от традиционных.
Рынок ETF имеет большой потенциал, доказанный успех, как мы можем видеть в данных, опубликованных VDOS Stochastics, где мы можем увидеть, как в конце прошлого года основные испанские инвестиционные менеджеры вложили в ETFs почти 13 миллиардов евро. , довольно большая цифра, составляющая 6% их активов.
Наблюдая за этими данными, мы можем идентифицировать большой рост, который произошел в покупке ETFs крупными менеджерами. Инвестиции далеко не те, что были представлены на конец 2016 года, когда этот показатель был на 20% ниже. С ростом на 20% за год биржевые фонды, несмотря на их налоговую дискриминацию, как мы упоминали в начале, стали модным активом для менеджеров.
Очевидно, что, когда мы говорим об этом увеличении, это связано с тем, что оно было вызвано большой ставкой, которую делают крупные менеджеры, которые в некоторых случаях удвоили свои инвестиции в этот тип активов. Такие фирмы, как Sabadell или Bankinter, уже выделили большие суммы денег в перечисленные фонды, что утроило их вложения по сравнению с 2016 годом, впечатляющее увеличение, которое отражает их привлекательность из-за ряда очень небольших затрат по сравнению с другими типами продуктов.
Крупные банковские фирмы, такие как Sabadell или Bankinter, утроили свои инвестиции в биржевые фонды (ETF) по сравнению с прошлым годом, что является рекордным показателем для этого типа активов.
Также следует отметить роль таких организаций, как CaixaBank и BBVA, которые уже выделили более 10% всех своих активов в фонды этих биржевых фондов. Цифра, которая подчеркивает большой размер этих компаний и их важность, еще раз подчеркивает огромный потенциал этих ETF.
Как и в случае со всеми модными активами, рынок уже ищет способы дальнейшего повышения привлекательности этого актива. На сегодняшний день единственное возражение, которое вызывает этот тип активов, - это налоговая дискриминация, от которой он страдает по сравнению с традиционными фондами.
Несмотря на эту дискриминацию, мы смогли наблюдать, как рынок вызвал большой интерес к этому типу активов, поэтому, если это налогообложение должно быть снижено, чтобы его можно было приравнять к налогам на обычные фонды, крупные управляющие компании и инвестиционные банки подтвердят, что они реструктурируют всю свою инвестиционную стратегию, перенастраивая большую часть этого капитала, находящегося в других типах активов, на ETF.
Как мы видим, ETF могут полностью изменить как менеджмент менеджеров, так и инвесторов, вызвав «бум» в этих активах, который сделает их основным активом по сравнению с другими типами фондов. Как мы увидим ниже, ситуация для банков не совсем благоприятная.
Негативные последствия для банков
В условиях огромного бума, который переживает рынок ETF во всем мире, банки уже обращают внимание на то, как Министерство финансов будет действовать с точки зрения регулирования и налогообложения. Для банков действия налоговой службы могут стать большим препятствием для их текущей бизнес-модели.
Что касается налогообложения, Министерство финансов играет фундаментальную роль в банковском бизнесе, который сильно зависит от продажи индексных фондов с высокими комиссиями за управление. Столкнувшись с ситуацией, когда эти ETFs достигают налогового равенства с индексными фондами, их более низкие затраты на управление могут создать серьезную проблему для банков, поскольку инвестор выберет ETF вместо индексных фондов, продаваемых банками.
Для банков это новое положение о налогообложении ETF может означать ретроцессию, которая может составить около 2500 миллионов евро, поэтому отрасль начала собирать налоги для согласования этих правил, чтобы это не повлияло на вашу бизнес-модель.
Несмотря на это, менеджеры уже говорят о том, как заново адаптировать свою бизнес-модель и выставление счетов перед лицом этого нового финансового контекста для ETF, который, хотя крупный банковский сектор продолжает создавать препятствия, чтобы налоговая реформа не состоялась. , приобретают большой потенциал на рынке. Решающий фактор для продвижения новых реформ.
Mifid II: великий союзник ETF
Как мы уже видели, у ETF есть все намерения остаться на рынке, поэтому банки уже предполагают, что эти активы, гораздо более привлекательные для инвесторов, чем их индексные фонды, представляют большую угрозу их бизнес-модели и их обороту.
Ожидается, что с вступлением в силу Mifid II, нового европейского регламента по финансовым инструментам, он окажет сильное влияние на решение инвестора выбрать ETF вместо индексных фондов. Новый катализатор, который сыграет важную роль в этом сдвиге парадигмы.
С вступлением в силу нового правила обязательство этой новой меры с точки зрения прозрачности, когда финансовые учреждения должны показывать все комиссии с разбивкой, чтобы клиент знал, сколько он собирается заплатить за свой инвестиционный фонд, это может вызвать клиент передумал.
Благодаря этой новой прозрачности инвестор сможет ощутить огромные преимущества, которыми обладает ETF по сравнению с индексным фондом. Именно того факта, что больше всего опасаются банки, которые увидят очень высокий интерес к найму биржевых фондов вместо индексированных. Факт, который, как мы уже отмечали ранее, положит конец банковской бизнес-модели.
Наряду с пакетом мер, включенным в новый регламент Mifid II о финансовых инструментах, он также включает запрет на сбор ретроцессий, комиссию, которую менеджеры поддерживают своих дистрибьюторов за их маркетинговую работу, и которая составляет почти 65% от общей суммы, полученной управление. Цифра, которая, согласно CNMV, указывает на их большой вес в банковском бизнесе.
FONDITEL, менеджер Telefónica, который любит ETF
Согласно данным, представленным менеджером группы Telefónica, Fonditel, в конце прошлого года в биржевых фондах (ETF) находилось около 24% активов. Цифры, которые в денежных данных представляют собой 74 из 302 миллионов от общего управленческого капитала.
Для Fonditel любимым активом, в который можно инвестировать в течение года, является ETF, который по-прежнему имеет больший вес в его совокупных активах. По сравнению с прошлым годом, управляющий увеличил свои вложения в этот тип активов на 77%, что указывает на очень высокий рост, который получил ETF в этом управляющем.
Отличная ставка со стороны Fonditel, которая уже подтверждает, что если ситуация изменится, это может привести к большим убыткам из-за его высокой подверженности риску на рынке, но до сегодняшнего дня он представлял лучшее соотношение доходности / риска в истории компания. менеджер.
Управляющий владеет 1 из каждых 4 евро от общего капитала, управляемого в биржевых фондах (ETF).
Для Fonditel ETF играет фундаментальную роль в управлении, увеличивая свой вес из года в год. Согласно данным, каждый четвертый евро управляющего инвестируется в ETF, что является рискованной ставкой, но, наблюдая за рынком, в будущем это может стать отличной моделью успеха.