Шанхайская фондовая биржа, главный индекс китайского фондового рынка, с начала года упала почти на 15% после того, как ожидалось замедление роста экономики и поставило под сомнение платежеспособность гигантской финансовой системы.
В прошлом году китайские фондовые биржи пережили панику продаж из опасений, что политика корректировок, направленная на улучшение их экономической модели, не принесет желаемого эффекта. Кажется, что сейчас если и происходит смена модели, но это приводит к потере сравнительного преимущества Китая.из-за удорожания их затрат на рабочую силу и цен, что влечет за собой замедление экономического роста, которое усугубляется замедлением темпов роста мировой экономики и экологическими ограничениями.
Нет ничего нового в том, чтобы сказать, что колоссальный экономический рост Китая поддерживался экспортом за границу. По этой причине совершенно нормально, что, когда остальной мир, особенно его лучшие клиенты (Европа и США), страдает от тяжелого финансового кризиса, азиатский гигант страдает. При этом нет сомнений в том, что китайская модель роста должна адаптироваться к новым временам.
Так думали главы китайского правительства, которые изо всех сил пытаются найти новую модель экономического роста. И то, что они планируют, предполагает переход к системе, более похожей на западную, ориентированной на внутренний спрос, что требует времени и вызывает неопределенность, которая является главным врагом фондовых рынков.
Неопределенность возникает из-за того, что очень сложно перейти на модель, сохранив предыдущую. Это похоже на качели на качелях: если вы поднимаетесь на одну сторону, другая должна опускаться. Это связано с тем, что очень трудно реинвестировать огромную прибыль, полученную от экспорта в стране, без получения инфляциято есть очень сложно увеличить внутренний спрос страны, не вызывая роста цен, в том числе затрат на рабочую силу (заработную плату), это, в свою очередь, ослабит экспортную модель до консолидации новой модели.
И почему это так сильно влияет на остальные экономики …
Чтобы получить представление о влиянии Китая на остальной мир, нам нужно только наблюдать влияние, которое сокращение его потребления имело на крах сырьевых материалов. Наиболее заметной из них стала нефть, которая всего за год потеряла более 60% своей стоимости.
Проблема Китая возникает в период глобальной политической и экономической нестабильности, в которой Китай как вторая экономическая держава играет все более важную роль. Точно так же рост, который азиатская страна испытала в последние годы, был впечатляющим; в конце девяностых у него был ВВП миллиарда евро, очень похоже на то, что было тогда в Испании. В 2015 году ВВП Китая увеличился в 8 раз, став второй мировой экономикой. Таким же образом выросла и его финансовая система. Активы в руках его банков составляют около 35 триллионов долларов.
Представьте, что часть этих триллионов была вложена в города-призраки и в кейнсианскую политику по строительству и сносу зданий. Будет считаться токсичные активы инвесторами, такими как те, которые вызвали последний финансовый кризис на Западе. Страшно даже думать, что нечто подобное может произойти с двигателем глобального экономического роста.. И много чего. Что вызвало сильный отток капитала и что мешки колышутся.
Но почему фондовый рынок так сильно падает?
Теоретически у мешков нет причин так агрессивно реагировать. Но рынок движется ожиданиями. Недоверие к экономическому росту Китая в сочетании со скоростью падения юаня и слабостью мировой экономики превратили небольшие сомнения в китайской экономике во взрывоопасный коктейль.
Однако не все так плохо, то, что Китай переживает замедление, означает, что он не будет продолжать расти со скоростью 7% в течение следующих нескольких лет, но все указывает на то, что в течение нескольких лет он будет иметь средний рост на 6%.