Несмотря на высокую волатильность, с которой в последние дни сталкиваются фондовые рынки и особенно IBEX 35, наши Средне-долгосрочная перспектива положительна как для европейских акций, так и для случая повышательного потенциала IBEX 35. Выбор 5 звездочных ценностей заставляет задуматься о Banco Santander, Iberdrola, BME, Dia и Mapfre.
Banco Santander (целевая цена 6,72)
Banco Santander осваивает новые цены после широкогоcioп капитала.
Это один из испанских банков, наименее подверженных влиянию макроэкономической эволюции страны, благодаря его сильной зависимости от таких рынков, как бразильский, мексиканский и британский. За последние дни он представил результаты, на 39% больше чистой прибыли. В частности, они составили 5 800 миллионов евро, которые ее президент Ана Ботин получила положительный прием со стороны испанских компаний.
Будущее испанского банковского дела обеспечено при наличии достаточных коэффициентов платежеспособности, и после того, как в конце прошлого года был пройден стресс-тест, мы полагаем, что банки теперь могут рассмотреть вопрос о возвращении к своему традиционному бизнесу - кредитованию.
Тем не менее, Banco Santander продолжает оправляться от сильного медвежьего удара, нанесенного после крупного увеличения капитала, проведенного для улучшения его коэффициента капитала (до 10%), что привело к падению цены до 5,64 евро за акцию с 6,693 евро за акцию, что Это падение на -15,73% с негативными последствиями для индекса IBEX 35, учитывая его высокую рыночную капитализацию.
Ибердрола (целевая цена 6,5)
Рост спроса на электроэнергию и газ
Без учета нового сценария роста, усиленного обесцениванием евро.
Забегая вперед на следующие несколько месяцев, мы думаем, что на название повлияют следующие аспекты:
- Снижение курса евро пойдет на пользу вашим счетам, поскольку примерно половина EBITDA генерируется за пределами Испании и ЕВС.
- За первые девять месяцев 2014 года на их счетах было зафиксировано отрицательное воздействие в размере -465 миллионов евро из-за нового регулирования, но с этого момента окончание регуляторной неопределенности в Испании станет катализатором.
- Мы считаем, что спрос на электроэнергию в Испании будет расти по мере восстановления экономики.
- Падение цен на нефть и газ приведет к сокращению их поставок, что приведет к увеличению маржи до тех пор, пока они не будут переданы покупателям.
- При текущих ценах дивиденд представляет собой доходность + 4,9%, что очень привлекательно с учетом нулевой ставки.
В этом смысле мы прогнозируем потенциал роста, несмотря на недавний негативный отчет о прибылях и убытках.
Испанские фондовые биржи и рынки (целевая цена 38,7)
Торгуется большим объемом. Перевод капитала в акции на 2015 год.
Существенная ценность. Мы видим потенциал для переоценки в связи с хорошими перспективами с точки зрения объема торгов (1 500 миллионов) испанскими акциями. Несмотря на рост, накопленный в последние месяцы (он находится в высоком диапазоне), основные аналитические компании по-прежнему имеют потенциал в 10% от 36 евро, по которым они торгуются в настоящее время.
Мы ожидаем, что испанский оператор фондового рынка получит дивидендную доходность в размере 5,76% за 2015 год (один из самых высоких среди всех IBEX 35), что приведет к увеличению выплаты до 1,82 евро, взимаемых в следующем году. В этом новом начале года, после увеличения капитала Banco Santander и IPO AENA и SAETA YIELD, BME взлетела как ракета, и мы даже прогнозируем, что в текущем году он будет выделять более высокие выплаты. Кроме того, это ценная бумага, которая выиграет от будущих вливаний капитала со стороны ЕЦБ.
АСВ (целевая цена 6,75)
QE помогает потреблению.
Ставка 2015 г .: АСВ - одна из ценных бумаг, которую наши аналитики считают в своем портфеле в этом году из-за ее огромного потенциала. В преддверии 2015 года внутренний рынок должен значительно улучшиться после негативного воздействия в 2014 году сокращения численности населения и падения цен на продукты питания. Точно так же восстановление рынка труда продолжится в текущем году.
Компания не была довольна дефляционным сценарием, который был установлен в большинстве стран еврозоны, поскольку в конечном итоге он сильно снизил продажи в магазинах, однако после объявления о европейском QE мы считаем, что бизнес в Испании ( 9%) имеет потенциал роста из-за восстановления потребления. Вчера он опубликовал результаты, которые были очень хорошо восприняты инвесторами.
Mapfre (целевая цена 3,5)
Международная диверсификация и консолидация в Испании.
Подтверждено, что ведущая страховая компания по объему бизнеса в Испании добилась значительного прогресса в результатах, достигнутых в 2014 году. Почти 900 миллионов евро хорошо приняты ее акционерами и являются результатом консолидации лидерства в Испании и четкого продвижение в процессе международной диверсификации.
Среда явного восстановления экономики в Испании с прогнозами основных международных организаций на уровне 2%, привела к возврату к траектории роста бизнеса Mapfre с увеличением, превышающим среднерыночный, таким образом, он торгуется в пределах годового диапазона на максимумах.