Рентабельность относится к выгодам, которые были или могут быть получены от инвестиций.
Это очень важная концепция как в инвестиционной сфере, так и в сфере бизнеса, поскольку она является хорошим индикатором развития инвестиций и способности компании вознаграждать использованные финансовые ресурсы.
Мы можем различать экономическую и финансовую прибыльность.
Экономическая рентабельность (RE)
Это средняя прибыль компании по всем сделанным инвестициям. Он представлен в процентах и переводится следующим образом: если доходность компании за один год составляет 10%, это означает, что она заработала 10 евро на каждые вложенные 100 евро.
Экономическая рентабельность сравнивает результат, который мы получили от развития деятельности компании, с инвестициями, которые мы сделали для достижения указанного результата. Мы получаем результат, из которого еще не вычли проценты, расходы или налоги. Он широко известен как EBITDA.
Чтобы рассчитать экономическую прибыльность компании и узнать доход, достигаемый каждой инвестированной денежной единицей, используется коэффициент доходности активов или ROA (доходность активов на английском языке).. Это результат умножения нормы прибыли на оборот актива, то есть маржу, которую мы получаем от продажи продукта или услуги за то время, когда мы их продаем.
Как и в случае любого другого вида деятельности, для увеличения экономической прибыльности каждой компании необходимо принять лучшую стратегию для своего бизнеса. Один из способов повышения экономической рентабельности - повышение продажных цен и снижение затрат, хотя, как мы уже сказали, это не применимо ко всем видам экономической деятельности.
Например, если мы сталкиваемся с бизнесом, который сталкивается с большой ценовой конкуренцией, он не сможет поднять цены, но должен будет увеличить продажи. Напомним, что экономическая рентабельность определяется двумя переменными: маржой прибыли и количеством продаж. Если мы не сможем поднять маржу, нам придется увеличить количество продаж.
Финансовая прибыль
С другой стороны, финансовая прибыльность означает выгоду, которую получает каждый из партнеров компании, то есть выгоду от того, что он приложил усилия для инвестирования в эту компанию. Он измеряет способность компании получать доход из своих фондов. Следовательно, этот показатель ближе к акционерам и владельцам, чем экономическая рентабельность.
Коэффициент для его расчета - это коэффициент капитала, обычно известный как финансовая прибыльность или ROE (рентабельность собственного капитала). С точки зрения расчета, это взаимосвязь, которая существует между чистой прибылью и собственным капиталом компании.
Есть три способа улучшить финансовую прибыльность: увеличение маржи, увеличение продаж или уменьшение активов или увеличение долга, чтобы разделение между активами и собственным капиталом было больше.
Разница между финансовой рентабельностью и экономической рентабельностью
Экономическая рентабельность (RE) отличается от финансовой рентабельности (RF). В экономической рентабельности учитываются все активы, используемые для получения рентабельности. Напротив, финансовая рентабельность учитывает только сумму используемого капитала. Другими словами, при расчете РФ мы исключаем долги.
Таким образом, с помощью следующей формулы мы можем установить взаимосвязь между обеими доходами, установить реальную финансовую прибыль и получить представление о том, когда кредитное плечо является положительным или отрицательным для компании:
RF = RE (RE + k (1-t)) x D / RP
- РФ: Финансовая рентабельность.
- RE: экономическая рентабельность.
- K: Стоимость долга (проценты)
- t: налоги
- D: общий долг или обязательства компании
- РП: Собственные ресурсы
Когда RE превышает стоимость долга (k), финансовый левередж положительный, и RF будет больше, чем RE. С другой стороны, если стоимость долга больше, чем RE, возникнет отрицательный эффект левериджа, и RF будет меньше RE. Давайте посмотрим на эти два примера:
Кроме того, чем выше долг (D), использованный для финансирования инвестиций, тем больше финансовый леверидж и, следовательно, больше RF по сравнению с RE. Аналогичным образом, чем ниже будет финансовая прибыльность, тем выше будет доходность из-за финансового рычага. Если компания не использует долг, RE будет равен RF.
Социальная доходность
Мы не должны забывать и о концепции социальной прибыльности. Это относится к преимуществам, которые компания может получить от проекта или инвестиций компании. Он не зависит от концепции экономической прибыльности, поскольку проект может быть социально выгодным, но не экономически выгодным для инвестора. Обычно это концепция, которая применяется при построении инфраструктуры в обществе. Например, строительство дороги будет социально выгодным, если граждане сэкономят время, комфорт и цену, используя новую дорогу, а не другую.