Суверенный риск - это возможность дефолта по долгу государств или стран-эмитентов по экономическим или финансовым причинам. Этот риск касается как центральной администрации, так и автономных сообществ, городских советов и наднациональных организаций.
Правительства выпускают долговые обязательства для финансирования своих финансовых потребностей. Он представлен любыми долговыми инструментами, такими как облигации или займы, которые гарантированы государственными казначейскими облигациями. Суверенный долг может быть приобретен инвесторами из любой страны мира, что подвергает его кредитному риску, связанному с государственными выпусками.
Неплатеж происходит, когда национальное правительство не выполняет свои обязательства по выплате основного долга и процентов в согласованные сроки или применяет правила в отношении своего обменного курса с целью значительного снижения его стоимости.
Суверенный риск также распространяется на компании, деятельность которых гарантирована государством.
Объяснение суверенного риска
Суверенный риск поддается измерению, и это регулярно проводится рейтинговыми агентствами или рейтинговыми агентствами. Они присваивают каждой стране вексель или кредитный рейтинг на основе вероятности возврата денег инвесторам в согласованное время. Чем выше рейтинг, тем лучше способность выплатить долг (ниже вероятность дефолта), тем ниже риск и, следовательно, ниже доходность вложения.
Эти агентства анализируют ряд макроэкономических аспектов, чтобы определить способность выплатить долг:
- Переменные экономической политики: Например, данные по ВВП, уровню задолженности, безработице или инфляции.
- Переменные секторов экономики: Они определяют переменные, которые влияют на платежный баланс текущего счета. Например, степень тарифного протекционизма, открытость международной экономики или состав экспорта.
- Переменные стресса: Нравится гибкость рынка труда.
- Переменные политического риска: Например, стабильность правительства, финансовая дисциплина или адекватное управление долгом в случае развитых стран.
Высокие рейтинги обычно поступают из стран, отвечающих определенным критериям. Среди них низкий уровень задолженности, отсутствие экономических и фискальных дисбалансов, гибкий и либерализованный рынок труда, который позволяет повысить производительность за счет повышения конкурентоспособности и низкого уровня безработицы.
Прочие индикаторы суверенного риска
Премия или спред за риск и своп кредитного дефолта или CDS также измеряют экономическое развитие страны. Можно сказать, что они это делают заранее.
Премия за риск измеряет финансовые перспективы государства и уверенность в будущем развитии страны. Он отражает восприятие риска на финансовых рынках и будет сильно изменяться при изменении рейтинга. Чем выше премия, тем выше риск. В случае государственных долговых облигаций это будет означать падение цен и повышение их доходности в результате увеличения риска.
Премии CDS движутся более или менее аналогично премиям за риск, особенно во времена финансового стресса и на ликвидных рынках. Как правило, поведение CDS очень быстро реагирует на изменения в переменных страны, о которых говорилось выше.
Как правило, рейтинговые агентства не так быстро справляются с экономическими колебаниями, как спреды. Они автоматически отражают восприятие риска.
Последствия высокого суверенного риска
Страна порождает незащищенность, экономическую неопределенность и недоверие. Следовательно, будет дороже финансировать и само государство, и компании страны. Вы будете вынуждены платить более высокие проценты, и ваши вложения уменьшатся. С другой стороны, снизятся и иностранные инвестиции.
Все это повлияет на экономику в целом и приведет, среди прочего, к снижению темпов роста ВВП, потере конкурентоспособности компаний, безработице или сокращению потребления.