Кризис Covid-19 принес большие изменения, и денежно-кредитная политика Мексики не является исключением.
Одной из основных характеристик экономических мер, принятых во всем мире для смягчения остроты экономического кризиса, вызванного пандемией Covid-19, является масштаб и агрессивность денежно-кредитной политики.
Фазы денежно-кредитной политики
Во-первых, мы изложим теоретические основы этапов, которые центральные банки должны пройти в своей экстремальной денежно-кредитной политике.
- Фаза I: Базовые процентные ставки снижены до нулевого или отрицательного уровня, а программы создания денег объявляются путем покупки государственных облигаций и других облигаций у коммерческих банков.
- II этап: Объявлено о постепенном сокращении денежной экспансии с сохранением базовых ставок на минимальном уровне.
- Фаза III: Печать денег прекращается, и процент рефералов начинает постепенно расти.
- Фаза IV: Это происходит, когда контрольная ставка, которая повышалась, останавливается, поскольку считается, что она находится на нейтральном уровне, и центральный банк начинает постепенное изъятие денег.
- Фаза V: Это должно начаться, когда инфляция в стране резко возрастет, и центральному банку придется действовать, повышая базовую ставку до того уровня, который считается сдерживающим, и ускоряются действия по сбору избыточных денег в обращении.
Банк Мексики
Банк Мексики (Banxico), являющийся центральным банком Мексики, поддерживал с декабря 2018 года по август 2019 года базовую ставку в 8,25%, тем не менее, поддерживая Фазу IV своей предыдущей политики расширения, с сентября того же года. К 2020 году Банк Мексики постепенно снизил базовую ставку до 4,50%, что представляет собой сокращение на 375 базисных пунктов за один год, вернувшись к более широкой политике. То же самое произошло с другими центральными банками, такими как Европейский центральный банк и Федеральная резервная система.
Сегодня все центральные банки мира находятся в Фазе I в результате кризиса, вызванного пандемией Covid-19. Центральные банки приняли очень экспансионистскую денежно-кредитную политику, которая может вызвать значительные искажения на всех фондовых рынках из-за избыточной глобальной ликвидности и низкой стоимости денег, вызванной центральными банками.
В апреле 2020 года Банксико запустил 10 дополнительных мер, которые будут поддерживать работу национальной финансовой системы, которые охватывают сумму в 750 миллиардов песо (что эквивалентно 3,3 процента валового внутреннего продукта Мексики), с этим Банксико стремится продвигать упорядоченный поведение на финансовых рынках, укрепление каналов предоставления кредитов и обеспечение ликвидности для надлежащего развития финансовой системы перед лицом пандемии Covid-19 в стране.
Пандемия Covid-19 и ее разрушительные негативные последствия для мировой экономической активности в сочетании с резким падением цен на нефть оказали негативное влияние на поведение финансовых рынков Мексики. Таким образом, Banco de México считает, что быстрое возобновление работы некоторых ключевых секторов и регионов будет способствовать определенному восстановлению экономической активности.
Дополнительные меры поддержки
Дополнительные меры поддержки, принятые Banco de México, включают:
- Повышение ликвидности в рабочее время для обеспечения оптимального функционирования финансовых рынков и платежных систем.
- Расширение ценных бумаг для Обыкновенной линии дополнительной ликвидности (FLAO). То есть операции по валютному хеджированию и кредитные операции в долларах.
- Расширение соответствующих критериям партнеров для FLAO, с помощью которого центральный банк решил расширить доступ к ним для банковских учреждений развития.
- Окно для выкупа срочных государственных ценных бумаг, чтобы финансовые учреждения, владеющие государственным долгом, получали ликвидность без необходимости продавать свои ценные бумаги в условиях высокой волатильности на финансовых рынках.
- Окно для временного обмена гарантий.
- Механизм отчетности по корпоративным ценным бумагам.
- Предоставление ресурсов банковским учреждениям для направления кредитов микро-, малым и средним компаниям и частным лицам, пострадавшим от пандемии.
- Возможность финансирования для нескольких банковских учреждений, гарантированных корпоративными кредитами, для финансирования микро, малых и средних предприятий.
- Своп государственных ценных бумаг.
- Обменные хеджи, подлежащие оплате разницей в долларах с контрагентами, не проживающими в стране, для работы в часы, когда национальные рынки закрыты.
Поможет ли эта денежно-кредитная политика мексиканской экономике?
Влияние пандемии Covid-19 было значительным, и для мексиканской экономики сохраняется неопределенность, при этом баланс рисков для роста остается значительно смещенным в сторону понижения, поскольку прогнозируется падение ВВП на 12,8% к концу 2020 года, что является наихудшим. сценария, то произойдет отскок на 3,2% в 2021 году и на 3,0% в 2022 году, однако неопределенность высока.
Выход из спада, вызвавшего этот экономический кризис, не будет тем, чего желает рынок в симметричной V-образной фигуре, в противном случае это будет продолженная W-фигура, если у нас снова будет сильный отскок в случаях. Covid-19 и возвращение к социальной изоляции, которое уже ожидается, учитывая вспышки, зарегистрированные в различных регионах Европы.
Banco de México должен вскоре усилить меры, объявленные несколько месяцев назад, поскольку объявленные 750 000 миллионов песо априори недостаточны для поддержки экономического восстановления, что позволяет нам сделать вывод, что текущая денежно-кредитная политика направлена на смягчение глубины рецессии. и не поддержать следующее восстановление мексиканской экономики.