Условная конвертируемая облигация (CoCo) - это финансовый актив с фиксированным доходом, характеристика которого заключается в том, что его можно принудительно конвертировать в акции, если его эмитент столкнется с серией ранее оговоренных условных обязательств.
Конвертируемые условные облигации (CoCos) относятся к семейству конвертируемых облигаций. Последние характеризуются тем, что инвестор имеет право преобразовывать конвертируемые облигации в своем портфеле в акции.
Существует три типа конвертируемых облигаций: классические, обязательные конвертируемые и конвертируемые контингенты (CoCos). В классике право конвертации на стороне инвестора. Компания-эмитент конвертируемых облигаций предлагает инвесторам цену конвертации, которую они примут или нет, в зависимости от срока погашения, ожиданий роста, предлагаемой цены и т. Д. С другой стороны, в обязательных конвертируемых облигациях инвестор обязан стать акционером.
В случае условных конвертируемых облигаций (CoCos) появляются два предыдущих случая. Они ведут себя как классические кабриолеты, но могут стать принудительной конверсией при соблюдении ряда условий (непредвиденных обстоятельств). Если для компании существует ряд отрицательных непредвиденных обстоятельств (указанных в проспекте эмиссии), они будут вынуждены конвертировать в акции.
В какой момент устанавливается обязательство конвертировать облигацию в действие в CoCos? Решение принимает компания, поскольку конвертируемая облигация включает право именно на осуществление такой конвертации. Благодаря этому компания может повысить свою платежеспособность.
Готовы инвестировать в рынки?
Один из крупнейших брокеров в мире, eToro, сделал инвестирование на финансовых рынках более доступным. Теперь любой может инвестировать в акции или покупать доли акций с комиссией 0%. Начните инвестировать прямо сейчас с депозитом всего в 200 долларов. Помните, что важно научиться инвестировать, но, конечно, сегодня это может сделать каждый.
Ваш капитал находится под угрозой. Могут применяться другие сборы. Для получения дополнительной информации посетите stocks.eToro.com.
Я хочу инвестировать с EtoroПреимущества конвертируемых условных облигаций
Преимущества конвертируемых облигаций следующие:
- В связи с риском конвертации в руках эмитента по выпуску установлена привлекательная фиксированная процентная ставка.
- В порядке приоритета CoCos по-прежнему находятся над акциями (до конвертации), поэтому в случае гипотетического банкротства инвесторы CoCos будут платить в первую очередь, чем собственные акционеры компании.
Недостатки конвертируемых условных облигаций
Однако у этих бонусов есть и недостатки:
- Тот факт, что они получают более высокую прибыль, является следствием того, что CoCos несут более высокий риск.
- CoCos могут быть интересны во времена роста экономики (и самой компании), поскольку, пока она прогрессирует, она не реализует свое право конвертации в акции. С другой стороны, если экономический контекст нестабилен, владение условными конвертируемыми облигациями может представлять риск для инвестора, поскольку, если компания испытывает трудности, она может вынудить произвести конвертацию по более низкой цене, чем владелец облигации был бы готов конвертировать, в случай классических конвертируемых облигаций.
После конвертации облигации снижаются в порядке приоритета, поскольку становятся обыкновенными акциями.
Как правило, когда конверсия вступает в силу, цена акций компании снижается.
Почему это происходит? Потому что количество акций в обращении значительно увеличивается, что вызывает избыточное предложение и, как следствие, снижение цены акций.