Переменные, влияющие на премию опциона, - это компоненты, которые влияют на стоимость опциона.
Мы можем выделить следующее:
- Рост базового актива
В этой рыночной конфигурации стоимость премий по опционам колл возрастаетпри условии, что внутренняя стоимость тех, кто находится в деньгах (в деньгах), и вероятность исполнения тех, кто находится вне денег (не в деньгах), увеличивается.
Наоборот, стоимость премий по опционам пут снижается, поскольку внутренняя стоимость тех, кто находится в деньгах (в деньгах), и вероятность исполнения тех, которые находятся без денег (без денег), уменьшаются.
Готовы инвестировать в рынки?
Один из крупнейших брокеров в мире, eToro, сделал инвестирование на финансовых рынках более доступным. Теперь любой может инвестировать в акции или покупать доли акций с комиссией 0%. Начните инвестировать прямо сейчас с депозитом всего в 200 долларов. Помните, что важно научиться инвестировать, но, конечно, сегодня это может сделать каждый.
Ваш капитал находится под угрозой. Могут применяться другие сборы. Для получения дополнительной информации посетите stocks.eToro.com.
Я хочу инвестировать с Etoro- Снижение базового актива
В этой рыночной конфигурации премии по опционам пут растутпри условии, что внутренняя стоимость тех, кто находится в деньгах (в деньгах), и вероятность исполнения тех, кто находится вне денег (не в деньгах), увеличивается.
Наоборот, стоимость премий по опционам колл снижается, поскольку внутренняя стоимость тех, которые находятся в валюте, и вероятность исполнения тех, которые находятся без денег (без денег), уменьшаются.
Цена базового актива относительно цены исполнения определяет внутренняя премиальная стоимость.
Редактор рекомендует:
В деньгах
Из денег
На деньги
Волатильность представляет собой ширину диапазона колебаний актива в единицу времени. Это определяющий фактор при формировании цены опциона.
Более высокая волатильность, большая вероятность исполнения опциона с прибылью.
Меньшая волатильность, меньше вероятность исполнения опциона с прибылью.
Следовательно, увеличение волатильности приведет к удорожанию премий (как для опционов колл, так и пут). Если цена базового актива сильно колеблется, трудно предсказать, какой будет его цена при наступлении срока погашения, учитывая, что возможных цен, которые мы можем ожидать, много и они сильно отличаются от цен, если бы не было волатильности.
Пример волатильности
Предположим, две акции A и B торгуются по 15 евро. Диапазон колебаний акции A за последние 6 месяцев составлял 30%, минимум 12,75 евро и максимум 17,25 евро. Доля B колебалась в диапазоне 15% за последние 6 месяцев, при минимальном размере 13 875 евро и максимальном 16 125 евро.
Исходя из исторических рядов цен и интуитивно понятно, вероятность исполнения опциона пут на 13 евро и колла страйка на 17 евро в течение шести месяцев выше для акции A, чем для акции. B.
В первом случае обе цены исполнения находятся в пределах исторического диапазона колебаний периода, а во втором случае - вне указанного диапазона. Следовательно, опционные премии для Акции A будут дороже, чем опционные премии для Акции B.
Следовательно, оценка волатильности базового актива является ключевым вопросом при ценообразовании опционов, поскольку торговля опционами предполагает инвестирование в ожидания волатильности. Есть два основных показателя волатильности:историческая изменчивость и подразумеваемая изменчивость.
-Историческая изменчивость
Это статистическое измерение прошлой волатильности за определенный период времени, например год, семестр, квартал или месяц. Он показывает, какой может быть будущая волатильность актива, если предположить, что все рыночные факторы, которые повлияли на скорость и диапазон колебаний актива, повторялись без изменений в будущем.
Наиболее распространенной методологией его расчета является стандартное или стандартное отклонение (цены закрытия) базового актива в течение одного года, измеренное в процентах. Напомним, что стандартное отклонение ряда цен измеряет отклонение по отношению к их среднему значению.
- Подразумеваемая волатильность
Подразумеваемая волатильность представляет собой ожидания волатильности рынка.
Это то, что отражает цена опционов. Премия, по сути, представляет собой денежную количественную оценку ожидания волатильности базового актива, поскольку чем больше диапазон колебаний, тем выше вероятность исполнения опциона.
Как правило, методики расчета неявной волатильности рассчитывают волатильность, для которой теоретическая цена модели оценки опционов равна рыночной цене опционов.
Модель Блэка и Скоулза, учитывает историческую волатильность в своих расчетных параметрах, будучи наиболее широко используемым для оценки теоретической стоимости опциона. Следовательно, мы будем говорить, что в рыночный момент времени t подразумеваемая волатильность опциона - это волатильность, для которой теоретическая цена Black & Scholes равна рыночной цене опциона.
Финансовые посредники избавляются от подразумеваемой и исторической волатильности опционных контрактов, которыми они торгуют. Кроме того, часто говорят о высокой волатильности, если подразумеваемая выше, чем историческая, и о низкой волатильности, наоборот.
Выплаты дивидендов и ожидания относительно них влияют на цену опционов на акции, поскольку распределение дивидендов снижает стоимость акций.
Это обстоятельство оказывает положительное влияние на премию опционов пут и отрицательное влияние на опционы колл.
И наоборот, когда теоретическая оценка опциона выше рыночной, подразумеваемая волатильность обычно ниже, чем историческая волатильность. Когда, кроме того, это обстоятельство возникает в среде исторически низкой или скрытой волатильности, мы будем говорить, что существуют благоприятные условия для покупки опционов, и откажемся от любой стратегии, основанной на продаже опционов. Процентная ставка на том же сроке, что и истечение срока опциона, возможно, является фактором, который меньше всего влияет на цену опциона.
Когда процентная ставка повышается, стоимость финансирования премий увеличивается, а приведенная стоимость цен исполнения уменьшается..
Это финансовое обстоятельство эквивалентно увеличению базового актива, равному уменьшению текущей стоимости цен исполнения. Таким образом, премиивызов становятся дороже, а премииставить они дешевеют.
Напротив, когда процентная ставка падает, стоимость финансирования премий уменьшается, а приведенная стоимость цены исполнения увеличивается.
Это эквивалентно уменьшению базового актива, равному увеличению приведенной стоимости страйк-цен. В результате премии за колл становятся дешевле, а премии пут - дороже.
Время, оставшееся до даты истечения срока, напрямую влияет на временную стоимость опциона.
Чем больше времени осталось до истечения срока действия опциона, тем больше неопределенностей для оценки внутренней стоимости на момент погашения.
- Следовательно, чем больше времени остается до погашения, тем выше премия и временная стоимость.
- Чем короче время, оставшееся до погашения, тем меньше премия и временная стоимость. При наступлении срока погашения временная стоимость равна нулю.