Марио Драги появился на пресс-конференции, объясняя новые прогнозы ЕЦБ и меры, которые он примет. В своих заявлениях он подчеркнул, что сохранит процентные ставки на текущем уровне, а также повысит ликвидность рынка.
Экономический рост ослаб, а рост замедлился. Наш коллега Франсиско Колл уже выдвинул его в своей последней статье о перспективах роста. По мере того, как глобальные риски становились все более и более актуальными, ВВП еврозоны терял обороты.
Последние заявления президента Европейского центрального банка (ЕЦБ) дают понять, что это не спекуляции. Экономический спад присутствует, и европейцы должны как можно лучше его выдержать.
В частности, ЕЦБ опубликовал четыре меры по борьбе с замедлением темпов роста:
- Процентные ставки остаются неизменными.
- ЕЦБ продолжит реинвестировать основную сумму приобретенных ценных бумаг в программу обратного выкупа активов.
- Новая программа вливания ликвидности под названием LTRO-III.
- Кредитные операции Евросистемы продолжатся в прежнем режиме.
Неизменные процентные ставки и реинвестиции
По первым двум показателям можно сделать четкие выводы. С одной стороны, было ясно, что Европейский центральный банк (ЕЦБ) не может рассматривать повышение ставок (ограничительная денежно-кредитная политика) в условиях замедления. Это не имело бы смысла. Если возможно, больше, когда ЕЦБ продолжал проводить очень экспансионистскую денежно-кредитную политику, даже когда экономика начала расти.
- Процентная ставка OPF: 0%
- Маржинальная кредитная линия: 0,25%
- Легкость депозита: -0,40%
Отмена стимулов должна быть постепенной, и, учитывая хрупкость нынешней экономики, ее нельзя проводить поспешно. Аналитики уже указывали на это. Снятие стимулов было и должно быть осуществлено, но это не произойдет в одночасье.
С другой стороны, в дополнение к поддержанию процентных ставок, Марио Драги указал, что ЕЦБ продолжит реинвестировать деньги из активов программы покупки активов. Другими словами, как только он истечет, он выкупит активы, которые покупал, чтобы стимулировать экономику. И не только это, но так будет продолжаться еще долго, пока это будет необходимо.
Новые вливания ликвидности: TLTRO-III
Одним из признаков того, что в Европе дела обстоят не так хорошо, как хотелось бы, является публикация новой программы стимулирования. Другими словами, более экспансионистская денежно-кредитная политика.
По сути, TLTRO-III происходит от аббревиатуры английского Targeted Longer-Term Refinancing Operations. Другими словами, если говорить четко и по-испански, это операции по долгосрочному рефинансированию, нацеленные на целевую аудиторию. Кто эта целевая аудитория? Компании и семьи. То есть ЕЦБ производит вливание ликвидности в банки при условии, что кредит идет в реальную экономику.
В обмен на кредитование реальной экономики они получают лучшие условия. То есть более высокий срок погашения и более низкая процентная ставка. И, следовательно, они отличаются от основных кредитов, которые ЕЦБ предлагает банкам.
Как будто всего этого было недостаточно, аукционы, через которые предоставляется кредит Евросистеме, будут полностью присуждены. Другими словами, кредиты банкам будут по-прежнему предоставляться. Все для того, чтобы поддерживать экономику в рабочем состоянии.
Евро слабеет по отношению к доллару
Пара EUR / USD потерпела в течение дня падение чуть более чем на 1%, что является самым большим падением в этом году.
Таким образом, тенденция к снижению, которая наблюдалась на протяжении 2018 года, продолжается. Другими словами, доллар укрепляется, а евро слабеет. То, что не удивительно, когда мы смотрим на панораму.
- Федеральная резервная система (FED): Ограничительная денежно-кредитная политика
- Европейский центральный банк, ЕЦБ): Экспансивная денежно-кредитная политика
Путеводитель по влиянию денежно-кредитной политики на Форекс
С учетом этого и до тех пор, пока перспективы инвесторов не изменятся, легко думать, что евро будет продолжать девальвировать по отношению к доллару. Кроме того, многие инвесторы уходят от евро, опасаясь дальнейшего замедления темпов роста.