В условиях, когда Организация стран-экспортеров нефти (ОПЕК) сокращает добычу нефти, цены на нефть достигли трехлетнего максимума. В то же время, исходя из вышеизложенного, прогноз по инфляции имеет положительную сторону.
В 1973 году потребление сырой нефти составляло 46% от общего потребления первичной энергии во всем мире. В настоящее время он составляет 32%. Однако споры о том, как его колебания могут оказать на экономику, сейчас как никогда живы.
Итак, в первую очередь разберем причины, по которым нефть сначала упала, а сейчас растет. Позже мы поговорим о возможных последствиях этого для мировой экономики. Наконец, проведем краткий анализ с точки зрения фондового рынка. Разумеется, с целью определить, куда может двигаться цена на черное золото.
Почему нефть растет или падает?
Нефть, как и все сырье, так или иначе колеблется в разные периоды. Каждый период может характеризоваться различной волатильностью, разными геополитическими событиями или различной политикой, связанной с ним.
В целом цена на нефть в основном зависит от трех факторов:
- Геополитические причины
- Изменения спроса
- Изменения в поставке
Без сомнения, геополитические причины - по крайней мере, в случае нефти - очень важны. Например, в результате таких событий, как атака 11 сентября 2011 года, нефть выросла на 13% за один день. Тогда это означало бы самый большой рост за одну сессию с 1998 года.
Чтобы понять важность этого факта, достаточно лишь поверхностного обзора недавней истории:
- 17 января 1991 года нефть упала на 33%. В тот день США нанесли воздушный удар по Ираку.
- За три месяца до войны в Ираке (2002-2003 гг.) Нефть выросла на 40%.
- Всего через неделю после того, как Джордж Буш выдвинул ультиматум Саддаму Хусейну (19 марта 2003 г.), нефть упала на 24%.
Таким образом, в мире, в котором 92% мирового транспортного сектора (данные Международного энергетического агентства) зависит от нефти, значительных изменений спроса не ожидается. Таким образом, фронт предложения остается открытым. То есть добыча нефти.
Глобальное несоответствие спроса и предложения на нефть
К 2012 году несоответствие между спросом и предложением ясно показало, что добывается больше нефти, чем требует мировая экономика. Реальность, вопреки тому, что указывали многие аналитики и СМИ, не имеет ничего общего с замедлением роста китайской экономики.
Китай растет более медленными темпами, чем раньше. И, несмотря на это, спрос на него увеличился. Более того, спрос на него не только увеличился, но и превысил прогнозы.
С данными в таблице логичнее всего указать на глобальное несоответствие. ОПЕК, на долю которой приходится 44% добычи, чтобы устранить конкуренцию, сохранила свою добычу на относительно высоком уровне, несмотря на то, что мир не требовал этого.
По мнению аналитиков, Соединенные Штаты в будущем станут источником 80% роста добычи нефти в следующие 10 лет. Таким образом, ОПЕК продолжала производство с целью заставить низкие цены на нефть сказаться на дорогостоящих методах добычи в США. См. Гидроразрыв
Сокращение ОПЕК
Это будет в середине 2015 года, когда несоответствие начнет меняться. Цена на сырую нефть перестала падать, и рынок начал игнорировать грядущий тренд.
В конце 2016 года ОПЕК решила сократить добычу, чтобы попытаться поднять цену. Уже в прошлом году, в 2017 году, стало ясно, как начинает уменьшаться несоответствие. Впервые с 2013 года предложение будет ниже спроса на нефть.
Хотя, если так будет продолжаться, цена на нефть указывает на рост, все будет зависеть от следующей встречи ОПЕК и ее союзников в июне. В своем последнем ежемесячном отчете Международное энергетическое агентство заявило, что ОПЕК почти выполнила «свою миссию» по прекращению излишка нефти.
Влияние на экономику
Экономисты еще не пришли к единому мнению о влиянии цен на нефть на экономику. Некоторые утверждают, что передаточный механизм сложен. Другими словами, недостаточно сравнивать колебания его цены с колебаниями экономических переменных. Другие, напротив, утверждают, что последствия не случайны и очевидны.
Сравнительно недавние исследования, Gadea (2012), подтверждают, что влияние цены на нефть, несомненно, влияет на экономику. Особенно по инфляции и ВВП.
Эти эффекты были наиболее сильными в 1980-х годах, смягчились до конца 1990-х годов и сильно вернулись в первое десятилетие XXI века.
Под этой призмой эконометрическая модель Марии Долорес Гадеа показывает, что нефть имеет важную связь с основными экономическими переменными. Вот наглядный пример с некоторыми странами:
Итак, если нефть продолжит расти, ожидается усиление экономического роста (вопреки тому, что диктует экономическая теория). Что касается инфляции, то ожидается ее отскок вверх.
Однако, хотя в последние несколько лет - как видно на предыдущих графиках - наблюдалась положительная взаимосвязь, нельзя категорически утверждать, что так будет и дальше.
Анализ фондового рынка нефти
Когда мы говорим об анализе акций, мы всегда говорим о вероятности. Нет уверенности. Однако, используя доступные инструменты и комбинируя их с предыдущим анализом основ, мы можем повысить наши шансы сделать это правильно. Сначала сделаем краткое резюме с точки зрения технического анализа. Затем мы дадим несколько штрихов к тому, что говорит количественный анализ.
Технический анализ
После минимума в районе $ 40 в начале 2016 года, нефть осталась в боковом тренде. В конце 2017 года удалось переломить тренд и преодолеть сопротивление, расположенное в зоне 60 долларов. Теперь это сопротивление действует как поддержка, и в начале этого года цена снова его протестировала.
В настоящее время цена борется с сопротивлением, расположенным в районе 70 долларов. И впервые с 2014 года цена пересекла 200-периодную простую скользящую среднюю выше.
До тех пор, пока цена на сырую нефть не потеряет поддержку 60-долларовой зоны, тенденция должна оставаться восходящей. Точно так же, если ему удастся преодолеть сопротивление зоны 70 долларов, он сможет достичь зоны 80 долларов.
Количественный анализ
Наконец, расширенный анализ временных рядов показывает, что нефть должна приближаться к зоне 80 долларов. Через 12 месяцев цена должна продолжить рост, хотя вероятность реализации сценария снижается.
Эти анализы являются ориентировочными и могут быть изменены, как только в модели происходят непредвиденные события. Например, если разница между спросом и производством нефти снова станет отрицательной, анализ может измениться.
В заключение, с текущим прогнозом все указывает на то, что нефть будет расти. Хотя правда, что на фондовом рынке возможно все. Придется внимательно относиться к событиям. Особенно к встрече, которую ОПЕК проведет в июне вместе со своими союзниками.