Подавляющее большинство международных организаций снизили свои прогнозы экономического роста для Соединенного Королевства в результате Brexit, но если мы хорошо проанализируем его экономику, это снижение связано не только с его решением покинуть ЕС, но и с неопределенность в отношении производственной модели, которую страна примет в будущем. Новая ситуация, которая так сильно ударила по финансовому сектору, также может стать отличной возможностью для отрасли.
С момента публикации результатов референдума о постоянстве Соединенного Королевства в Европейском Союзе 24 июня, когда было объявлено о желании британцев покинуть общественные институты, было проведено множество обзоров перспектив роста крупнейших мировая экономика. Хотя официальные международные организации (такие как Всемирный банк, Международный валютный фонд или Европейская комиссия) еще не представили конкретных цифр, по большинству оценок частных агентств прогнозируется сокращение роста британской экономики на 0,5% до уровня итого 1-1,5% за 2016 год.
Эта цифра кажется значительно ниже, чем 2,2%, ожидаемые МВФ для Соединенных Штатов, другой крупной англосаксонской экономики, которая также пытается оправиться от кризиса 2007 года. В этом контексте многие экономисты пришли к выводу, что замедление темпов роста в Великобритании замедлилось. Причина не только Брексита, но и неудачной модели роста. По его мнению, производственная модель США, которая все еще сильно зависит от промышленности (особенно высоких технологий), преуспевает больше, чем экономика Великобритании, которая становится все более финансовой и ориентированной на услуги, Бретань. И, безусловно, есть данные, такие как торговый баланс, которые, кажется, идут в этом направлении, но это слишком сложный вопрос, чтобы делать выводы, прежде чем проводить более глубокий анализ сильных и слабых сторон экономики Великобритании.
Гипотеза об ухудшении состояния британской промышленности как причине замедления роста экономики острова основана на предположении, что производительность в сфере услуг растет медленнее, чем в промышленном секторе, и поэтому «аутсорсинг» Соединенного Королевства делает он все менее и менее конкурентоспособен на международных рынках. Это заявление будет подкреплено прогрессивным увеличением торгового дефицита, который в первом квартале этого года достиг 7% ВВП, и тем фактом, что даже падение цены фунта в последние месяцы не смогло помочь. увеличение экспорта.
Таким образом, британская экономика отказалась бы от сектора с большим потенциалом роста (промышленного сектора) в ущерб другому, менее конкурентоспособному и, следовательно, неспособному стать истинным двигателем роста, в то время как некоторые экономисты уже возвращаются к парадигме экономического роста. «реальная экономика» (понимаемая как производство материальных благ) как истинный создатель богатства. Таким образом, только сельское хозяйство и промышленность могут стимулировать рост, отводя услуги на второй план.
Однако есть много данных, которые прямо противоречат этому подходу. Прежде всего, с точки зрения ВВП, важно помнить, что в апреле МВФ уже снизил перспективы роста мировой экономики на 0,2%, и его будущие оценки, вероятно, сохранятся в том же направлении. Таким образом, с точки зрения роста, в Великобритании не наблюдается особенно негативной тенденции (без учета эффекта Brexit), особенно если принять во внимание, что мировая экономика замедляется, а полное восстановление Европы все еще ждет. .
Фактически, если мы проанализируем британскую экономику по отношению к Европейскому Союзу, мы увидим, что с 2009 года ее рост превышал средний показатель по ЕС. Другими словами, очевидно, что экономические проблемы Европы, по крайней мере, частично можно распространить на Соединенное Королевство, но в любом случае страна по-прежнему остается одним из самых динамичных членов блока. С другой стороны, рост Соединенных Штатов также получил существенный вклад в результате открытой экспансионистской политики как на денежно-кредитном, так и на фискальном уровне, которая действовала в течение 9 лет, инструментов, которые не доступны британским властям, но доступны. учреждениям.
С отраслевой точки зрения относительный «отказ» от британской промышленности, похоже, тоже не достиг больших размеров, по крайней мере, по сравнению с тем, что происходит в других европейских странах: за исключением Германии (на долю которой приходится более 30% ВВП), вклад вторичного сектора в Соединенном Королевстве (19,7%) не слишком отличается от вкладов других развитых стран, таких как США (20,8%) или Франция (19,3%). Кроме того, если принять во внимание последние данные Всемирного банка, британская экономика превосходит североамериканскую как по добавленной стоимости в промышленности, так и по экспорту высоких технологий (в процентном отношении к общему объему). Таким образом, проблема торгового баланса заключается не в особо слабой отрасли или отсутствии добавленной стоимости.
Напротив, проблема может заключаться в торговых партнерах: хотя противники Brexit неоднократно напоминали, что 45% британского экспорта идет в Европейский Союз, не менее верно и то, что отставание в темпах роста между Великобританией и ее партнерами по ЕС является одним из основные причины торгового дефицита. Другими словами, британская экономика все больше требует импортных товаров из-за более высоких темпов роста, в то время как ее экспорт практически не растет в странах, восстановление которых еще далековато. Естественно, это вызывает рост импорта гораздо более быстрыми темпами, чем экспорт, создавая растущий торговый дефицит.
Кроме того, промышленный сектор Соединенного Королевства сталкивается с другими, более хроническими проблемами, которые еще больше ухудшают его перспективы. Во-первых, острая немецкая конкуренция на европейских рынках представляет собой постоянное снижение количества продуктов, которые также имеют высокую добавленную стоимость, но с более низкими производственными затратами из-за слабости евро по отношению к фунту.
С другой стороны, по данным Евростата, в последние годы затраты на рабочую силу в промышленности в Великобритании выросли на 3,2%, что контрастирует с падением производительности на 4% за последние четыре месяца 2015 года. Другими словами. затраты на каждого сотрудника в отрасли увеличиваются, в то время как их вклад в стоимость компании уменьшается, что снижает конкурентоспособность продукции. Наконец, дефицит сырья и энергоресурсов на острове делает девальвацию фунта неэффективной для стимулирования экспорта, так как это сделает ресурсы, используемые в производственных процессах, более дорогими, и предприниматели будут вынуждены повышать свои цены реализации (таким образом сводя на нет реальную цену). первоначальный эффект девальвации).
За последние несколько лет услуги постоянно росли, особенно в мире финансов. Этот сектор, которому благоприятствует политика денежно-кредитной экспансии Европейского центрального банка, восстановление инвестиций (особенно на рынке недвижимости) в Соединенном Королевстве и сама традиция Лондона как финансовой столицы Европы, стали вкладом в 12 % британского ВВП. Вопреки тому, что указывают те, кто обвиняет услуги в замедлении роста, правда состоит в том, что финансы были практически единственными, у которых был зарегистрирован внешний профицит, что свидетельствует о том, что они также способны генерировать качественные изменения для повышения конкурентоспособности. Благодаря этому буму в финансовом секторе сегодня занято более 2,1 миллиона рабочих (включая только прямые рабочие места) в Соединенном Королевстве, многие из которых являются иммигрантами из других стран Европейского Союза с высоким уровнем безработицы.
Наконец, еще один сектор, который также особенно пострадал от разрыва в росте, - это рынок капитала. В результате вышеупомянутого «аутсорсинга» доходы от инвестиций за границу (которые уже занимали видное место в британской экономике после промышленной революции) смогли сохранить свое значение в ВВП и уменьшить торговый дефицит, вызванный отраслью с все более отрицательное внешнее сальдо. Однако в последние годы высокие темпы роста Великобритании сделали ее привлекательным местом для иностранных инвесторов (и среди них все меньше и меньше европейцев), в то время как их британские коллеги видят снижение доходности инвестиций. Страны Союза, реальный рост которых, год через год остается ниже ожидаемого.
В любом случае очевидно, что Brexit оказал негативное влияние на финансовые рынки, инвестиции и рост. В этом контексте можно ожидать снижения доверия к британской экономике в результате ухудшения правовой определенности, а также возможного сокращения торговли со странами Европейского Союза.
Однако история экономики показала, что перемены, которые часто приносят худшие предзнаменования, также могут открыть двери для новых возможностей. Как уже упоминалось, с открытой экономикой, такой как британская, вряд ли можно продолжать делать ставки в долгосрочной перспективе на продажу своей продукции на рынках, которые за последние 5 лет росли в среднем на 1% в год, в то время как мировая экономика делала это на 2%. , 6% и его собственный - 2,1%. В этом смысле диверсификация экспорта может открыть новые рынки с большим потенциалом и снизить риски. С другой стороны, преференциальный доступ на рынок Сообщества мог препятствовать повышению конкурентоспособности (как это часто бывает при применении протекционистских мер), но открытость торговли для других стран, с которыми невозможно конкурировать по ценам, вынудила бы британскую промышленность искать формулы для повышения производительности за счет добавленной стоимости.
Однако самый большой вопрос связан с ценой фунта стерлингов. Его последнее падение (до 10% в день объявления Brexit), похоже, подтверждает прогнозы большинства экономистов в том смысле, что снижение доверия к стране приведет к бегству капитала, что, в свою очередь, приведет к обесцениванию валюты. Некоторые участники Брексита воспользовались случаем, чтобы напомнить, что более слабый фунт сделает экспорт более конкурентоспособным, чего (как мы обсуждали выше) пока не произошло, по крайней мере, в промышленном секторе. Финансист, с другой стороны, страдает, поскольку девальвация снижает покупательную способность инвесторов за рубежом. Таким образом, британские власти столкнулись с дилеммой, которая может определить производственную модель страны в ближайшие годы. Держа фунт выше или ниже, им придется делать ставку на услуги или промышленность. Удастся ли Brexit добиться успеха или просто усугубит проблемы, которых он пытался избежать, будет зависеть от его решения.