Еврооблигации - Что это такое, определение и понятие

Определение еврооблигаций основывается на двух аспектах. С одной стороны, еврооблигации - это международные государственные долговые ценные бумаги, выпущенные в валюте, отличной от валюты страны, в которой они торгуются, не подпадающие под юрисдикцию какой-либо конкретной страны и чьи интересы являются чистыми, поскольку они не облагаются налогом и удерживаемый налог.

Еврооблигации связаны с выпусками за пределами страны происхождения, но это не означает, что облигация выпущена в Европе или что они номинированы в евро. Не путать с иностранными облигациями.

Примеры еврооблигаций:

• Облигации, выпущенные китайской компанией, номинированы в иенах и обращаются за пределами Японии.
• Облигации, выпущенные Германией, номинированы в долларах США и обращаются за пределами США.

Характеристики еврооблигаций

Основные характеристики еврооблигаций:

• Это очень гибкие инструменты, поскольку они предлагают эмитентам возможность выбора страны выпуска в зависимости от регуляторного контекста, процентных ставок и глубины рынка.
• Это очень ликвидные инструменты, их легко покупать и продавать.
• Его эмитенты разнообразны: многонациональные компании, суверенные правительства и наднациональные организации.
• Они очень привлекательны для компаний, базирующихся в странах, где отсутствует большой рынок капитала, хотя они также связаны с валютным риском.
• Растет процент проблем, связанных с развивающимися рынками.

Отношения еврооблигаций с Европой

С другой стороны, вторая перспектива еврооблигаций заключается в том, что они также являются теоретическим предложением Европейской комиссии о выпуске государственного долга, взаимозависимого или социализированного всеми странами, входящими в еврозону, или любыми ее учреждениями. Как ожидается, эти вопросы будут решаться через ЕЦБ.

Однако есть несколько причин, которые мешают продвижению к консенсусу, необходимому для его окончательной инструментализации.

Причины, способствующие созданию еврооблигаций

Долговой кризис, возникший в результате финансового кризиса 2007 года, стал питательной средой для такого подхода. Периферийные страны южной Европы потеряли доверие кредиторов из-за тяжелой экономической ситуации, в которой они находились, и были вынуждены предлагать свои государственные долговые облигации по очень высоким процентным ставкам.

В знак солидарности Европейская комиссия в 2011 году предложила помочь снизить финансовые затраты этих стран за счет выпуска совместных долговых обязательств, которые были гарантированы всей зоной евро, обеспечивая большую безопасность для инвесторов по сравнению с независимыми национальными выпусками.

Преимущества и выгодные страны

Больше всего от этого выиграют Италия, Испания, Португалия и особенно Греция. Совместная эмиссия предоставит им следующие преимущества:

• Уменьшите свой долг по сравнению с отдельными выпусками.
• Получите безоговорочную поддержку очень платежеспособных стран, таких как Германия или Австрия.
• Чтобы смягчить огромные финансовые разногласия между странами, входящими в еврозону.
• Обеспечение большей стабильности единой валюты, заменой финансовой помощи и значительных структурных дисбалансов некоторых членов - поэтому их также называют «облигациями европейской стабильности».

Кроме того, еврозона будет укреплена за счет продвижения экономической интеграции.

Недостатки и пострадавшие страны

Однако будут затронуты и страны, такие как Германия, Австрия, Нидерланды и Финляндия, среди прочих.

Государства Северной и Центральной Европы, которые начинали с более здоровой экономики, выступили против предложения о разделении рисков и не видели хорошими глазами необходимость финансирования долга стран с сильным дисбалансом. Принятие предложения означало бы для них:

• Взаимозаменяйте риск южных стран: в случае банкротства любой страны остальные государства должны будут взять на себя ответственность за еврооблигации, выпущенные этой страной, и вернуть деньги инвесторам в соответствии с согласованным сроком и условиями выплаты процентов. .
• Принятие на себя части дополнительных затрат, которые рынок потребовал от южных стран для выпуска долговых обязательств, отраженных в их премии за риск (разница между процентной ставкой по долгу одного государства и другого эталонного государства).
• Сужение разброса премии за риск между центральными и северными штатами и периферийными штатами в ущерб первым, для чего она увеличится.