Современная денежная теория (также известная под английским аббревиатурой MMT) - это экономическая теория, разработанная в XIX веке немецким экономистом Георгом Фридрихом Кнаппом.
Современная монетарная теория, или MMT, - это экономическая теория, разработанная в 19 веке немецким экономистом Георгом Фридрихом Кнаппом в дополнение к некоторым вкладам других авторов, таких как Альфред Митчелл-Иннес. Эта теория фокусируется на изучении современной экономики, в которой их валюта основана на фидуциарной системе - бумажной валюте -, где государство имеет суверенитет и монополию на выпуск указанной валюты, а также на неограниченный срок.
Таким образом, MMT считает, что, учитывая суверенитет государства выпускать валюту, он может выпускать все необходимое для выполнения требуемых платежей. Таким образом, считать банкротство государства ошибочным, поскольку оно обладает неограниченной способностью платить за необходимые ресурсы.
MMT основан на теориях, продвигаемых чартализмом. Вот почему экономисты Кнапп и Митчелл-Иннес вносят свой вклад в создание этой теории.
Некоторые экономисты считают, что нынешняя денежная система после отмены золотого стандарта является системой, основанной на MMT.
Принципы современной денежной теории
Как экономическая теория, Современная денежная теория (MMT), а также ее принципы позволили бы написать целые работы, которые попытались бы продемонстрировать ее обоснованность. Однако, учитывая существующие ограничения, мы представляем некоторые из их основных идей.
Среди его самых известных идей выделяются следующие:
- Вера в вертикальные транзакции: Каждая транзакция между государственным и частным секторами - это вертикальная транзакция. Для MMT дефицит бюджета государства генерирует богатство за счет перевода государственного капитала в частные сбережения.
- Налоги и MMT: MMT считает, что государство не может потерпеть неудачу, поэтому оно может напечатать все деньги, которые ему нужны. По мнению его защитников, налоги играют не важную роль в финансировании государства, а в спросе на капитал со стороны социально-экономических агентов.
- Долг и дефицит: Для защитников MMT долг и дефицит - это не вредные инструменты, которые государство должно создавать для создания рабочих мест. Если государство никогда не терпит неудач, нет причин ограничиваться расходами соответствующих налоговых поступлений.
- Экономия: Для MMT сбережения являются продуктом вертикальных транзакций, инициированных государством. Следовательно, больший дефицит государства для последователей ММТ - это большая экономия на частных счетах.
- Финансовая задолженность: Последователи ММТ также не верят, что долг должен финансироваться за счет частных покупателей и под определенную процентную ставку. Имея суверенитет и не имея возможности обанкротиться, нет необходимости финансировать себя этими покупателями.
- Процентные ставки: Согласно MMT, процентные ставки основаны на установленной цели. Эта цель достигается за счет вмешательства центрального банка в коммерческую банковскую деятельность.
- Иностранный сектор: Для MMT экономика является закрытой системой, поэтому он не делает различий между иностранным и внутренним секторами. Помимо этого, эти операции с заграницей, в глазах защитников MMT, в случае экспорта являются издержками для страны; который отправляет ресурсы за границу. А также, в случае импорта, получение богатства; за счет получения ресурсов из-за границы.
Защитники ММТ
Многие экономисты на протяжении всей истории опирались на эту теорию для обоснования своих теорий. По этой причине многие были экономистами, которые защищали его, перед другими, которые, наоборот, подвергали его сомнению и критике.
Среди ведущих экономистов, защищающих современную монетарную теорию, следующие:
- Рэндалл Рэй.
- Стефани Келтон.
- Уильям Блэк.
- Майкл Хадсон.
- Джеймс Кеннет Гэлбрейт (не путать с его отцом Джоном Кеннетом Гэлбрейтом).
- Хайман Мински.
- Рохан Грей.
Критика ММТ
Как и у нее есть защитники, у современной денежной теории есть много противников, которые не верят в ее применение.
Среди этих недоброжелателей - видные экономисты, такие как лауреат Нобелевской премии Пол Кругман, Роберт П. Мерфи, Томас Пэлли и многие другие экономисты.
Для Кругмана, например, современная монетарная теория придерживается неверной идеи, рассматривая дефицит и долг как инструмент государства, а не как возможную проблему.
Мерфи, со своей стороны, считает, что речь идет о очень тонком анализе. Что ж, это оставляет очень сомнительные аспекты, такие как то, что долг разрушает часть частных сбережений, в то время как MMT не учитывает это.
В случае Пэлли он рассматривает MMT как упрощенный анализ, основанный на кейнсианских теориях, но недооценивающий риски, связанные с такой политикой.