Цена с купоном (грязная цена)

Купонная цена (или грязная цена) - это бескупонная цена облигации (чистая цена) плюс текущий купон, накопленный на данный момент. Цена с купоном, в зависимости от руководства и используемого соглашения, также может называться общей ценой, грязной ценой или ценой брутто.

Когда мы смотрим на цену облигации или спрашиваем у брокера цену, она говорит нам о цене без купона. Таким образом, эффект текущего купона на общую стоимость облигации изолирован. Но эта бескупонная цена - это не то, что мы в конечном итоге платим за облигацию в случае ее покупки, но обычно это будет несколько более низкая цена.

Следовательно, купонная цена облигации - это общая цена, которую мы за нее платим. Это достигается путем добавления к цене без купона часть уже накопленного купона (текущий купон).

Цена с купоном = Цена без купона + Текущий купон

Пример расчета грязной цены облигации

19.02.2015 приобретается облигация со сроком истечения 30.07.2020. По облигации выплачивается годовой купон в размере 4,65%. Его листинговая цена (без купонной стоимости) составляет 94,992%. Какую цену мы должны за это заплатить?

Готовы инвестировать в рынки?

Один из крупнейших брокеров в мире, eToro, сделал инвестирование на финансовых рынках более доступным. Теперь любой может инвестировать в акции или покупать доли акций с комиссией 0%. Начните инвестировать прямо сейчас с депозитом всего в 200 долларов. Помните, что важно научиться инвестировать, но, конечно, сегодня это может сделать каждый.

Ваш капитал находится под угрозой. Могут применяться другие сборы. Для получения дополнительной информации посетите stocks.eToro.com.

Прежде всего нам нужно будет рассчитать пробег по купонам. Для этого мы применим следующую формулу:

CC = запуск купона

Dc = количество дней, прошедших с момента последней выплаты купона

Dt = время между выплатой купона

C = сумма купона

Если мы посчитаем дни, прошедшие с момента последней выплаты по купону, у нас будет 204 дня. Время между выплатой купона составляет один год (365 дней). Зная это, нам не нужно было бы ничего заменять в формуле.

CC = (204/365) * 4,65 = 2,599%

После того, как мы рассчитали текущий купон, чтобы рассчитать купонную цену облигации, нам нужно будет только добавить это к цене без купона.

Цена с купоном = Цена без купона + Текущий купон

Следовательно, общая цена, которую нужно заплатить за облигацию, составит: 94,992% + 2,599% = 97,591%.

Различия чистой цены и грязной цены

Цена без купона (чистая цена) более информативна, чем полная цена облигации (грязная цена) при принятии решения о покупке. Общая цена может заставить нас ошибочно думать, что за облигацию выплачивается слишком много (тем более, что большая часть купона заработана).

Если бы эта облигация была выпущена на 100%, как сила предложения, превышающего спрос, так и возможное повышение процентных ставок снизили бы ее оценку.

Кроме того, если посмотреть на график изменения цены облигации с течением времени, если не устранить эффект текущего купона, мы получим график в форме зубьев пилы (см. Изображение ниже). Это потому, что по мере накопления купона облигация будет стоить больше, чем ближе она будет к дате выплаты купона. После выплаты этого купона будет наблюдаться вертикальное падение цены без купона, и то же самое будет происходить снова до выплаты следующего купона.